信达家电·热点追踪：欧盟拟推5650亿欧元能源计划，再次明确热泵长期逻辑

欧盟拟推5650亿欧元能源计划，再次明确热泵长期逻辑 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2022.09.25） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 欧盟拟推5650亿欧元能源计划，再次明确热泵长期逻辑 [Table_ReportDate] 2022年09月25日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，再次明确热泵长期逻辑。欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，该计划将要求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元，包括在未来5年内安装1000万台热泵，再次强调热泵安装与普及的重要性。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，长期渗透率提升趋势较为明确。根据海关数据，8月我国热泵相关产品出口金额合计同比增长超50%。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、大元泵业、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 同时，在该能源计划中还提到：在2027年之前，欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上将安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上将安装太阳能电池板，体现大力发展光伏产业的决心。建议关注家电企业制造力外溢、积极布局光伏储能产业链的东方电热、星帅尔、德业股份、合康新能、科陆电子。 行业重点动态追踪： ➢ 极米蝉联2022年上半年中国投影机市场出货量、销售额第一。根据IDC数据，2022年上半年中国投影市场总出货量为234.7万台，其中家用投影市场出货量为193.5万台，同比+15.4%。极米在中国投影机市场总出货量中占据21.1%，蝉联冠军并超越第二到第四名总和，销售额稳居中国市场第一。IDC预测，2022年投影机市场增速可能在11.5%左右，至2026年投影机市场年复合增长率有望超18%。我国家用投影渗透率提升空间广阔，同时投影在车载方面应用也正逐步开拓，建议关注智能投影及激光电视赛道龙头极米科技、光峰科技、海信视像。 ➢ 科陆携最新储能系统及PCS隆重亮相美国RE+。本次展会上，科陆推出了最新一代北美版风冷储能系统、液冷储能系统及PCS。科陆拥有自主研发的PCS、电池系统、BMS、EMS及储能全生命周期运维分析系统等，近年来加速储能海外业务布局与拓展，目前已实现了全球化覆盖。 ➢ 多款清洁电器新品上市。本周添可、科沃斯、石头科技、Shark鲨克纷纷推出扫地机、洗地机新品，从产品特征来看并不属于技术大迭代，而是在原有产品上升级清洁、续航、建图等能力，增加或减配部分功能，细化需求场景，扩大产品矩阵为消费者提供更多选择。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ................................................................... 4 1.1 周投资观点 ............................................................ 4 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 4 二、板块走势 ................................................................... 5 三、行业数据追踪 ............................................................... 6 3.1 本周家电股资金流向 ..................................................... 6 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 7 3.3 人民币汇率走势......................................................... 8 3.4 海运费走势呈现小幅下滑趋势 ............................................. 8 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................. 8 四、风险因素 ................................................................... 9 表 目 录 表1：清洁电器新品特点一览 ..................................................... 5 表2：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 6 表3：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 7 表4：重点公司盈利预测及估值 ................................................... 8 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 5 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ................................................... 6 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 7 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ....................................... 7 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................... 7 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................. 8 图 9：上海出口集装箱运价指数（SCFI） ........................................... 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周投资观点 欧盟拟推出5650亿欧元能源计划，再次明确热泵长期逻辑。欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，该计划将要求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元，以实现其绿色计划，结束对俄罗斯化石燃料的依赖。该文件提出的几项绿色行动计划包括在未来5年内安装1000万台热泵，再次强调热泵安装与普及的重要性。热泵作为欧洲电气化的重要战略布局，长期渗透率提升趋势较为明确。根据海关数据，8月我国热泵相关产品出口金额合计同比增长超50%。建议重点关注具备规模优势、渠道资源以及较大估值弹性的热泵龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器；关注弹性标的日出东方、万和电气、申菱环境、海信家电；关注产业链公司海立股份、大元泵业、冰山冷热、春晖智控、三花智控、盾安环境。 同时，在该能源计划中还提到：在2027年之前，欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上将安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上将安装太阳能电池板，体现大力发展光伏产业的决心。建议关注家电企业制造力外溢、积极布局光伏储能产业链的东方电热、星帅尔、德业股份、合康新能、科陆电子。 1.2 重点动态跟踪 【公司动态】极米蝉联2022年上半年中国投影机市场出货量、销售额第一 根据IDC数据，2022年上半年中国投影市场总出货量为234.7万台，其中家用投影市场出货量为193.5万台，同比+15.4%。极米在中国投影机市场总出货量中占据21.1%，蝉联冠军并超越第二到第四名总和，销售额稳居中国市场第一。IDC预测，2022年投影机市场增速可能在11.5%左右，至2026年投影机市场年复合增长率有望超18%。我国家用投影渗透率提升空间广阔，同时投影在车载方面应用也正逐步开拓，建议关注智能投影及激光电视赛道龙头极米科技、光峰科技、海信视像。 【公司动态】科陆携最新储能系统及PCS隆重亮相美国RE+ 9月20-22日，科陆隆重亮相位于美国加州阿纳海姆会展中心的美国国际太阳能展览会及电池储能展览会RE+ 2022。本次展会上，科陆推出了最新一代北美版风冷储能系统、液冷储能系统及PCS。其中，风冷及液冷储能系统设计满足UL1973、UL9540、UL9540A、NFPA855、UN38.3和IEC62619要求，PCS设计满足UL1741、UL1741SA及IEEE1547要求。科陆拥有自主研发的PCS、电池系统、BMS、EMS及储能全生命周期运维分析系统等，近年来加速储能海外业务布局与拓展。截至目前，科陆储能业务已遍及北美洲、南美洲、欧洲、非洲、亚洲及大洋洲，实现了全球化覆盖。 【公司动态】多款清洁电器新品上市 本周添可、科沃斯、石头科技、Shark鲨克纷纷推出扫地机、洗地机新品，从产品特征来看并不属于技术大迭代，而是在原有产品上升级清洁、续航、建图等能力，增加或减配部分功能，细化需求场景，扩大产品矩阵为消费者提供更多选择。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-4.23%，沪深300指数涨跌幅为-1.95%，家电板块跑输沪深300指数2.28个百分点，在所有申万一级行业中排序25/31。 具体到各二级行业，本周家电子行业多数下跌，家电零部件（+0.48%）唯一实现正增长，白色家电（-5.80%）、厨卫电器（-4.53%）跌幅靠前。 表 1：清洁电器新品特点一览 资料来源：各品牌公众号、官网、官微，天猫，京东，信达证券研发中心 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） 资料来源：申万指数，信达证券研发中心 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%） 资料来源：Wind，信达证券研发中心 新品售价 元添可 芙万Station5990科沃斯 X1 PRO OMNI5599石头 G10S Auto3999Shark E2洗地机5599特点/参数8合1基站（自动补水、排污，自动冲洗，风干，灭菌，无线充电等