信达家电·热点追踪（2024.7.21）：关注热泵出口改善投资机会

该研报关注的是家电行业，特别是热泵出口和政策刺激下的投资机会，以及家电更新需求的推动。以下是报告的主要要点总结：

热泵出口和投资机会

• 6月热泵出口：6月份，热泵及其相关零部件的出口量同比增长7.3%，较5月进一步改善。对欧洲市场的出口量同比下降19%，降幅持续收窄。
• 市场前景：热泵作为一种高效节能的空气调节设备，符合全球节能减排和电气化的趋势，其渗透率的提升具有可持续性。
• 建议关注：看好热泵产业链中海外渗透率提升空间大的零部件企业如儒竞科技、大元泵业，以及整机企业如日出东方、万和电气、申菱环境。

政策刺激和家电更新需求

• 政策支持：国务院常务会议提出统筹安排超长期特别国债资金，推动大规模设备更新和消费品以旧换新计划。
• 补贴措施：强调加大对汽车报废更新、家电产品以旧换新的补贴力度，以及废弃电器电子产品回收处理的资金支持。
• 市场影响：预计这将提振地方和相关企业的信心，促进更多补贴细则的出台，进而拉动空调、冰箱等家电产品的更新需求。
• 关注企业：推荐积极推行家电以旧换新的龙头企业如海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电，以及二线白电及产业链企业如长虹美菱、TCL智家、雪祺电气。

风险因素

• 宏观经济波动、原材料价格波动、汇率变动、市场需求下滑以及出口景气度下降等均构成潜在风险。

这份报告提供了对家电行业近期动态的分析，强调了热泵出口的改善和政策刺激下对家电更新需求的提振，同时也提醒了可能面临的市场风险。