信达家电热点追踪：关注MLED产业链投资机会，1月空调排产高增

关注MLED产业链投资机会， 1月空调排产高增 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2024.1.1） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业研究助理 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 关注MLED产业链投资机会， 1月空调排产高增 [Table_ReportDate] 2024年1月1日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 根据产业在线数据，2024年1月家用空调内外销排产分别为745万台/884万台，较2023年1月实绩分别同比+65.5%、+48.1%。我们认为内销排产高增的主要原因在于23年春节较早导致的低基数，而24年春节在2月，企业提前开启备货；出口方面，一方面受2月春节影响订单会在1月提前锁定，另一方面海外航线问题推动航运价格增长所带来的不确定性，也一定程度上或使企业提前锁定订单。关注积极布局出及拥有海外产能的白电企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。 ➢ 关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。深康佳旗下重庆康佳半导体光电产业园已正式投产，建成了MLED（MicroLED和MiniLED的简称）芯片小规模量产线；建成了完整制程的巨量转移中试线；建成了具备全面检测能力的MLED检测中心；建成了MLED直显量产线，具备直显产品的生产能力。 ➢ 关注工商业制冷龙头企业冰轮环境、冰山冷热。关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，关注跨界布局机器人产业链的三花智控、德昌股份、汉宇集团等。 ➢ 【行业数据】根据产业在线数据，23年11月中国家用空调出口394.2万台，同比增长25.0%，出口额7.7亿美元，同比增长7.5%，受汇率及运费成本波动影响，出口均价仍处于下滑区间，单价同比下滑14.0%至196.2美元/台。分地区来看，亚洲/欧洲/北美洲/拉丁美洲/非洲/大 洋 洲 出 口 量 分 别 同 比+15.2%/-0.7%/-41.7%/+88.1%/+30.0%/+71.5%。 ➢ 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周投资观点 ............................................................................................................................ 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1上周家电股资金流向 ............................................................................................................. 8 3.2 家电主要原材料价格追踪..................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ............................................................................................................................ 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ........................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：上周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表2：上周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表3：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10 图 目 录 图 1：上周SW家电指数涨跌幅（%） ............................................... 6 图 2：上周家电行业细分板块涨跌幅（%） .......................................... 6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ................................................... 7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 8 图 6：冷轧板经销价（元/吨） .................................................... 9 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................... 9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................. 9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）根据产业在线数据，2024年1月家用空调内外销排产分别为745万台/884万台，较2023年1月实绩分别同比+65.5%、+48.1%。我们认为内销排产高增的主要原因在于23年春节较早导致的低基数，而24年春节在2月，企业提前开启备货；出口方面，一方面受2月春节影响，许多订单会在1月提前锁定，另一方面，海外航线问题推动航运价格增长所带来的不确定性，也一定程度上或使企业提前锁定订单。关注积极布局出及拥有海外产能的白电企业美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。 2）关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。深康佳旗下重庆康佳半导体光电产业园已正式投产，建成了MLED（MicroLED和MiniLED的简称）芯片小规模量产线；建成了完整制程的巨量转移中试线；建成了具备全面检测能力的MLED检测中心；建成了MLED直显量产线，具备直显产品的生产能力。 3）关注工商业制冷龙头企业冰轮环境、冰山冷热。关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，关注跨界布局机器人产业链的三花智控、德昌股份、汉宇集团等。 1.2 重点动态跟踪 【行业数据】23年11月空调出口延续增长 根据产业在线数据，23年11月中国家用空调出口394.2万台，同比增长25.0%，出口额7.7亿美元，同比增长7.5%，受汇率及运费成本波动影响，出口均价仍处于下滑区间，单价同比下滑14.0%至196.2美元/台。分地区来看，亚洲/欧洲/北美洲/拉丁美洲/非洲/大洋洲出口量分别同比+15.2%/-0.7%/-41.7%/+88.1%/+30.0%/+71.5%。 （资料来源：产业在线公众号） 【行业数据】24年1月三大白电排产发布 根据产业在线数据，2024年1月家用空调/冰箱/洗衣机排产较23年同期实绩分别增长53.2%、48.8%、4.6%，空冰洗排产合计2993万台，较去年实绩大幅上涨38.3%。 （资料来源：产业在线公众号） 【公司动态】开能健康：发布回报股东特别分红方案 23年12月28日，开能健康发布公告，公司拟以目前股本向全体股东每10股派发现金红利0.55元，共计派发3146.41万元。 （资料来源：iFind） 【公司动态】科陆电子：公司预中标南方电网框架招标项目 23年12月26日，公司发布公告称预中标南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目，预中标金额合计约为人民币2.04亿元。 （资料来源：iFind） 【行业动态】奥维云网：23年1至11月咖啡机销额同比增长12.7% 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 根据奥维云网推总数据，咖啡机行业过去5年复合增长率达到22.7%。2023年1-11月咖啡机行业整体和规模达到24.6亿元，同比12.7%，销售量同比增长6.1%达到151万台。 （资料来源：奥维云网公众号） 【公司动态】亿田智能设立子公司提供智算一站式服务 公司近日成立全资子公司浙江亿算智能科技有限公司，注册资金5000万人民币，提供智算一站式服务，打造长三角GPU算力中心集群。规划的项目领域包括新型计算中心建设与运维、算力对外租赁和人工智能新基建。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 二、板块走势 上周家电板块涨跌幅为+2.41%，沪深300指数