4月空调内销排产持续向好，海信发布激光商显新品 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2022.04.10） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 4月空调内销排产持续向好，海信发布激光商显新品 [Table_ReportDate] 2022年04月10日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 海信商用显示发布三款智慧教育新品：海信智慧黑板旗舰款 U 系列、专业款 P 系列、智享款 S 系列。采用 6 大护眼技术，长期将有效保护学生视力，同时在易用性方面也实现全新升级。海信正在开拓100-300英寸激光商用投影市场，主攻的细分市场包括商住、教育和工程（视频会议、展览展示、文化旅游等）领域。我们认为，除家用场景外，激光显示在商用场景的应用正越来越广，目前激光电视渗透率较低成长速度较快，未来市场前景十分广阔。同时激光显示芯片的国产化和降本工作也在逐步推进。建议重点关注国内激光显示领先布局者：海信视像、光峰科技，关注今年发布4K激光电视新品，或将重点发力激光电视赛道的极米科技。 ➢ 助力疫情防控，美的已为10余家方舱医院提供相关设备及解决方案。该一体化集成方案集合了万东医疗影像、库卡医疗机器人、瑞仕格医疗药品运输等方面的优势资源，再加上美的自身在医疗低温储存、医院楼宇解决方案、空气物表双消杀等领域的专业技术积累，满足方舱医院建设多领域的专业化要求，展现美的在智慧工业化布局方面实力。我们认为，除了提前在全球化、高端化有所布局的企业仍能享受一定红利，相当多数企业将加速践行工业化道路。背后核心的逻辑在于中国家电制造的全球比较优势明显，部件先行、龙头徐转，我国家电工业化及制造价值重估是板块长期逻辑，重点关注三花智控、盾安环境、合康新能、东方电热、星帅尔，以及龙头美的集团、格力电器。 行业重点动态追踪： ➢ 4月家用空调内销排产持续复苏；2月中央空调多联机销售大幅增长。4月家用空调排产较去年同期生产实绩增长5.4%，其中内销排产较去年同期实绩增长了14.9%，主要受旺季效应拉动，大部分厂家加大排产为渠道备货；外销排产同比增长5.3%。冰箱和洗衣机排产分别同比下滑4.2%和10.4%。2月中央空调市场其中内销额51.9亿元，同比增长45.0%，多联机内销额为34.9亿元，同比增长65.7%。建议重点关注家用空调及中央空调领军企业：美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电。 ➢ 三花智控牵手敏实集团，欲联合发力欧洲水冷板市场。三花智控与敏实集团全资孙公司敏实汽车技术研发有限公司拟设立合资公司，合资公司拟规划在欧洲开展水冷板产品及相关零配件的研发、生产和销售。三花智控占合资公司51%的股权。水冷板用于热交换，可以搭载在电池盒上。电池盒是敏实集团的优势产品，且敏实集团在全球拥有丰富的客源，其欧洲客户包含大众、奥迪、斯柯达、宝马等大部分主流车企。我们预计公司或将生产一款在敏实电池盒上直接组装上的水冷板，由合资公司直接销售给欧洲车企，公司汽零业务版图将得到进一步扩大。 ➢ 智能马桶精装修配套率显著提升。2022年1-2月精装修市场坐便器配套量16.6万套，配套率达到百分百；智能马桶配套量达4.8万套，配套率 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 为32.6%，同比上升了11.3pct。随着各地房地产政策边际放松，预计工程市场将会逐渐回暖，精装项目规模也会随之扩大，由此带动智能马桶产品规模的增量。建议关注高速发展的智能马桶行业，标的公司：海尔智家、瑞尔特、麦格米特、惠达卫浴、松霖科技等。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 5 1.1 周投资观点 ........................................................................................................................... 5 1.2 重点动态跟踪 ....................................................................................................................... 5 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 7 3.1 本周家电股资金流向 ............................................................................................................ 7 3.2 家电主要原材料价格追踪 .................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率走势.................................................................................................................... 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................................................................ 9 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 10 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................7 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表3：重点公司盈利预测及估值 ............................................................................................................................9 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ................................................................................................................6 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 ...............................................................................................................6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ...........................................................................................................................7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） .................................................................................................8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） .................................................................................................8 图 6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨） .......................................................................................................8 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................................................................................................8 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ......................................................................................................................9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）4月8日，海信商用显示在线上发布三款智慧教育新品：海信智慧黑板旗舰款 U 系列、专业款 P 系列、智享款 S 系列。采用 6 大护眼技术，长期将有效保护学生视力，同时在易用性方面也实现全新升级。据海信激光显示技术管理部总监张金良透露，海信正在开拓100-300英寸激光商用投影市场，主攻的细分市场包括商住、教育和工程（视频会议、展览展示、文化旅游等）领域。我们认为，除家用场景外，激光显示在商用场景的应用正越来越广，目前激光电视