家用空调三月排产高涨，科沃斯推出DEEBOT T20 PRO新品 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.3.5） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 尹圣迪 家电行业研究助理 里阿 联系电话：18800112133 邮 箱：yinshengdi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 家用空调三月排产高涨，科沃斯推出DEEBOT T20 PRO新品 [Table_ReportDate] 2023年3月5日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 1）2月28日，石头科技召开新品发布会发布石头分子筛洗烘一体机H1，定价5999元。这款洗烘一体机采用了第三种烘干技术——分子筛低温烘干科技，可以做到低温烘、不伤衣，洗涤/烘干容量分别达到12/7KG。新品上市可100天免费试用。 我们将石头与海尔、小天鹅相近价位的洗烘一体机和洗烘套装做了简单比较：1）从洗净比指标来看，H1与其他品牌持平，也都采用了变频电机；2）在烘干方面，小天鹅4799元的洗烘一体机采用了冷凝烘干模式，而海尔的热泵烘干洗烘一体机价格则高于石头，定价6888元；3）从可烘干的衣物品种来看，分子筛和热泵烘干均可用于烘干羊毛、真丝等产品。 我们认为石头科技本次推出的全新洗烘一体机品类，迎合了目前消费者对于衣物烘干的需求，且洗烘一体机的产品形式更加适配于小户型家庭，有利于加强烘干类产品的消费者教育，推动烘干机、洗烘一体机等品类的渗透率提升。 ➢ 根据产业在线数据，2023年3月家用空调行业排产约为1750.5万台，较去年同期生产实绩上涨8.0%。我们认为23年房地产销售和经济或进入稳步复苏阶段，叠加各类消费刺激政策，家电消费有望逐步呈现复苏态势。积极关注地产后周期的白电企业格力电器、海尔智家、美的集团、海信家电，关注厨电龙头老板电器和集成灶企业火星人、浙江美大等。重点关注复苏弹性大的可选消费品企业小熊电器、倍轻松、极米科技、科沃斯、石头科技等。 ➢ 建议持续关注家电企业跨界领域的竞争格局变化。推荐关注推动预镀镍电池钢基带国产化的东方电热，重点关注新能源汽车阀件领域头部企业盾安环境、三花智控。 ➢ 3月2日，科沃斯推出DEEBOT T20 PRO新品，新品采用55度热水洗拖布，快速溶解污渍并阻止细菌和异味滋生，采用9mm拖布模组抬升，更好完成地毯清洁；沿边清扫距离小于3mm。定价4199元。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、核心观点 ....................................................................................................................................... 4 1.1 周投资观点 ........................................................................................................................... 4 二、板块走势 ....................................................................................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................................................................................... 8 3.1 本周家电股资金流向 ........................................................................................................... 8 3.2 家电主要原材料价格追踪.................................................................................................... 8 3.3 人民币汇率 ........................................................................................................................... 9 3.4 重点公司盈利预测及估值一览 .......................................................................................... 10 四、风险因素 ..................................................................................................................................... 11 表 目 录 表1：石头科技和海尔、小天鹅洗烘产品参数对比 ......................................................................................4 表2：本周家电股北上资金持股比例变化 .........................................................................................................8 表3：本周家电股北上资金持股市值变化 .........................................................................................................8 表4：重点公司盈利预测及估值 ......................................................................................................................... 10 图 目 录 图 1：本周SW家电指数涨跌幅（%） .................................................................................................................6 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）......................................................................................................6 图 3：申万一级行业最新市盈率 ...........................................................................................................................7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ................................................................................................8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ..................................................................................................8 图 6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨） ..........................................................................................................9 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................................................................................................9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ......................................................................................................................9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）2月28日，石头科技召开新品发布会发布石头分子筛洗烘一体机H1，定价5999元。这款洗烘一体机采用了第三种烘干技术——分子筛低温烘干科技，可以做到低温烘、不伤衣，洗涤/烘干容量分别达到12/7KG。新品上市可100天免费试用。 我们将石头与海尔、小天鹅相近价位的洗烘一体机和洗烘套装做了简单比较： 从洗净比指标来看，H1与其他品牌持平，也都采用了变频电机； 在烘干方面，小天鹅4799元的洗烘一体机采用了冷凝烘干模式，而海尔的热泵烘干洗烘一体机价格则高于石头，定价6889元； 从可烘干的衣物品种来看，分子筛和热泵烘干均可用于烘干羊毛、真丝等产品。 我们认为石头科技本次推出的全新洗烘一体机品类，迎合了目前消费者对于衣物烘干的需求，且洗烘一体机的产品形式更加适配于小户型家庭，有利于加强烘干类产品的消费者教育，推动烘干机、洗烘一体机等品类的渗透率提升。 表1：石头科技和海尔、小天鹅洗烘产品参数对比 品牌 石头科技 海尔 小天鹅 型号 洗烘一体 洗烘套装 洗烘一体 洗烘套装 洗烘一体 H1 纤美 纤和 856+32 809 洗衣部分 洗净比 1.1 1.05 1.1 1.1 1.1 洗涤容量 12KG 10KG 13KG 10KG 10KG 洗涤功率 200W 200W 200W 70W 电机 DD直驱变频电机 BLDC变频电机 直驱变频电机 BLDC变频电机 BLDC变频电机 工作方式 直驱 FPA直驱 FPA直驱 皮带 烘干部分 烘干方式 分子筛低温烘干 热泵烘干 热泵烘干（低温） 热泵烘干（低温） 冷凝式 烘干容量 7KG 10KG 7KG 10KG 7KG 其他 1:8正反转 正反转 烘干功率 650W 1200W 1200W 其他 其他亮点 放心烘干羊毛真丝、不易返潮、除菌螨、 双重除菌、四重线屑过滤 大筒径、羊毛