地产政策优化信号释放，8月空冰外销排产高增 [Table_Industry] ——信达家电·热点追踪（2023.07.30） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 家用电器行业 [Table_StockAndRank] [Table_Author] 罗岸阳 家电行业首席分析师 执业编号：S1500520070002 联系电话：+86 13656717902 邮 箱： luoanyang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 地产政策优化信号释放，8月空冰外销排产高增 [Table_ReportDate] 2023年07月30日 本期内容提要: 周投资观点： ➢ 住建部释放房地产政策优化利好，家电消费信心有望进一步提振。7月27日，住建部倪虹部长指出要稳住建筑业和房地产业两根支柱，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，释放政策优化积极信号。我们预计此次主管部门发声有助于提振地产及后周期行业市场信心，各地优化政策节奏有望加快落实，与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。建议关注厨卫、白电核心标的，重点关注老板电器、华帝股份、万和电气、火星人、亿田智能、浙江美大、帅丰电器。 ➢ 8月三大白排产数据发布，空调冰箱外销排产显著增长。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示,2023年8月家用空调排产1312万台，较去年同期实绩上涨14.7%；冰箱排产658万台，较去年同期实绩增长4.5%；洗衣机排产589万台，较去年同期生产实绩下降2.2%。分内外销来看，空调和冰箱排产增长均受出口市场拉动，二者的8月出口排产分别增长20.6%、26.9%。空冰出口呈现较高增速，一方面是去年同期基数较低，另一方面受到高温天气催化，部分地区补库存需求增加。叠加近期原材料价格、海运成本相对处于低位，人民币汇率持续贬值，出口型企业具备较大优势。建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、奥马电器、惠而浦等。 ➢ 我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。此外，关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 行业重点动态追踪： ➢ 湖南推出家电消费补贴券。由湖南省商务厅指导，中国银联湖南分公司面向全省消费者发放家电消费补贴券，消费补贴金额超过1000万元，本次家电消费券将以电子券形式发放，共有100元、300元、500元三种面额，消费金额分别达到1000元、3000元、5000元即可使用。 ➢ 7月楼市成交量整体同环比均下降。根据中指研究院，7月楼市成交量整体同环比均下降。一线成交面积环比下降14.5%，广州、上海环比均降幅显著。二线整体环比下降55.4%，其中温州降幅显著，为67.1%。库存面积总量略有下降，上海涨幅最高，为1.38%。 ➢ TV面板&整机价格快报。奥维睿沃预计8月32”、43”、50”、55”、65-75”面板分别继续上涨1、2、4、5、6美元。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 ➢ 苏泊尔发布半年度业绩快报。7月26日晚间，苏泊尔发布2023年半年度业绩快报，公司上半年实现营业收入99.83亿元，较上年同期下降3.31%；实现净利润8.81亿元，较上年同期下降5.6%。 风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场需求不及预期、出口景气度下滑等风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 4 目 录 一、核心观点 ................................................................... 5 1.1 周投资观点 ............................................................ 5 1.2 重点动态跟踪 .......................................................... 5 二、板块走势 ................................................................... 6 三、行业数据追踪 ............................................................... 7 3.1 家电股资金流向......................................................... 7 3.2 家电主要原材料价格追踪 ................................................. 8 3.3 人民币汇率走势......................................................... 9 3.4 出口海运费运价指数 ..................................................... 9 3.5 重点公司盈利预测及估值一览 ............................................ 10 四、风险因素 .................................................................. 10 表 目 录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化 ........................................... 8 表2：本周家电股北上资金持股市值变化 ........................................... 8 表3：重点公司盈利预测及估值 .................................................. 10 图 目 录 图 1：SW家电指数本周涨跌幅（%） ............................................... 6 图 2：本周家电行业细分板块涨跌幅 .............................................. 7 图 3：申万一级行业7月28日市盈率 .............................................. 7 图 4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 8 图 5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨） ........................................ 8 图 6：价格:冷轧板卷:1.0mm:上海（元/吨） ....................................... 9 图 7：中国塑料城价格指数 ....................................................... 9 图 8：中间价：美元兑人民币汇率 ................................................. 9 图 9：上海出口集装箱运价指数（SCFI） ........................................... 9 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 5 一、核心观点 1.1 周投资观点 1）住建部释放房地产政策优化利好，家电消费信心有望进一步提振。7月24日，中央政治局会议明确指出要适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。7月27日，住建部倪虹部长指出要稳住建筑业和房地产业两根支柱，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施，释放政策优化积极信号。 我们预计此次主管部门发声有助于提振地产及后周期行业市场信心，各地优化政策节奏有望加快落实，与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放。建议关注厨卫、白电核心标的，重点关注老板电器、华帝股份、万和电气、火星人、亿田智能、浙江美大、帅丰电器。 2）8月三大白排产数据发布，空调冰箱外销排产显著增长。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示,2023年8月家用空调排产1312万台，较去年同期实绩上涨14.7%；冰箱排产658万台，较去年同期实绩增长4.5%；洗衣机排产589万台，较去年同期生产实绩下降2.2%。分内外销来看，空调和冰箱排产增长均受出口市场拉动，二者的8月出口排产分别增长20.6%、26.9%。 空冰出口呈现较高增速，一方面是去年同期基数较低，另一方面受到高温天气催化，部分地区补库存需求增加。叠加近期原材料价格、海运成本相对处于低位，人民币汇率持续贬值，出口型企业具备较大优势。建议关注美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、长虹美菱、奥马电器、惠而浦等。 2）我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下，工商业冷库设备、工程企业有望受益，建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境。同时建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。此外，关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 1.2 重点动态跟踪 【行业动态】湖南推出家电消费补贴券 为推动政策措施尽快落地见效，加大消费补贴力度，由湖南省商务厅指导，中国银联湖南分公司面向全省消费者发放家电消费补贴券，消费补贴金额超过1000万元，消费券从7月29日持续到8月13日结束。本次家电消费券将以电子券形式发放，共有100元、300元、500元三种面额，消费金额分别达到1000元、3000元、5000元即可使用。 【高频数据】7月楼市成交量整体同环比均下降 根据中指研究院，7月楼市成交量整体同环比均下降。一线成交面积环比下降14.5%，广州、上海环比均降幅显著。二线整体环比下降55.4%，其中温州降幅显著，为67.1%。库存面积总量略有下降，上海涨幅最高，为1.38%。 【高频数据】TV面板&整机价格快报 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 6 根据奥维睿沃观点，全球电视整体需求继续低迷，但目前品牌厂不惜承受库存增加的风险，仍然按照计划积极拉货，电视成本上涨让品牌厂承受压力越来越大；面板厂推动价格有预期的上涨，以达成全年扭亏的目标。奥维睿沃预计8月32”、43”、50”、55”、65-75”面板分别继续上涨1、2、4、5、6美元。整机方面，奥维睿沃认为品牌厂持续上调整机零售价格，以应对电视成本上涨和经营压力持续增大的风险。 【公司动态】苏泊尔发布业绩快报 7月26日晚间，苏泊尔发布2023年半年度业绩快报，公司上半年实现营业收入99.83亿元，较上年同期下降3.31%；实现净利润