信达家电·热点追踪：7月白电外销排产延续增长，盾安收购汽车零部件公司

重视家电更新需求，极米升级换新服务7月白电外销排产延续增长，盾安收购汽车零部件公司 证券研究报告 2024年6月30日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢根据产业在线数据，2024年7月空冰洗排产总量合计为3034万台，较去年同期生产实绩增长0.5%。 空调：7月空调内销排产1001万台，较去年同期内销实绩下降14.8%，8月内销排产666万台，同比下降16.6%，9月内销排产613万套。同比增长8.0%。外销方面，7月空调外销出口排产652万台，较去年同期出口实绩增长34.2%；8月出口排产481万台，同比增长14.7%；9月出口排产746万台，同比增长8.4%。 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 冰箱：7月冰箱内销排产334万台，较去年同期内销实际下降1.5%；7月冰箱出口排产436万台，较去年同期出口实绩增长8.6%。 洗衣机：7月洗衣机内销排产283万台，较去年同期内销实际同比下滑4.3%，外销排产328万台，较去年同期出口实绩同比增长5.3%。 从空调的库存数据来看，受前期积极排产的影响，24年1-5月空调工业+商业库存均显著高于23年同期，5月末空调库存较23年同期高出26.08%。我们认为受终端消费不及预期、连续降雨等因素影响，空调去库存周期或被拉长。 从外销角度来看，受天气、汇率、航运等多因素催化，需求出现改善，产业在线预计下半年北美地区采购需求有望逐步转好，冰箱和洗衣机的外销仍维持了同比增长的趋势。建议积极关注白电出口企业海尔智家、美的集团、海信家电、TCL智家、雪祺电气等。 ➢我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 ➢【公 司动态】盾 安环境拟现 金收购上海 大创汽车技 术有限公 司62.95%的股权，交易对价2.15亿元，并向上海大创增资3000万元。本次交易后，盾安持有上海大创65.95%股权，上海大创纳入公司合并范围。 业绩承诺：24-26年期间上海大创的营业收入累计不低于9.1亿元，且净利润累计不低于7100万元。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................4 1.1周观点....................................................................................................................................41.2重点动态跟踪........................................................................................................................4 二、板块走势.......................................................................................................................................6 3.1本周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10 四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 1.1周观点 1）根据产业在线数据，2024年7月空冰洗排产总量合计为3034万台，较去年同期生产实绩增长0.5%。 空调：7月空调内销排产1001万台，较去年同期内销实绩下降14.8%，8月内销排产666万台，同比下降16.6%，9月内销排产613万套。同比增长8.0%。外销方面，7月空调外销出口排产652万台，较去年同期出口实绩增长34.2%；8月出口排产481万台，同比增长14.7%；9月出口排产746万台，同比增长8.4%。 冰箱：7月冰箱内销排产334万台，较去年同期内销实际下降1.5%；7月冰箱出口排产436万台，较去年同期出口实绩增长8.6%。 洗衣机：7月洗衣机内销排产283万台，较去年同期内销实际同比下滑4.3%，外销排产328万台，较去年同期出口实绩同比增长5.3%。 从空调的库存数据来看，受前期积极排产的影响，24年1-5月空调工业+商业库存均显著高于23年同期，5月末空调库存较23年同期高出26.08%。我们认为受终端消费不及预期、连续降雨等因素影响，空调去库存周期或被拉长。从外销角度来看，受天气、汇率、航运等多因素催化，需求出现改善，产业在线预计下半年北美地区采购需求有望逐步转好，冰箱和洗衣机的外销仍维持了同比增长的趋势。建议积极关注白电出口企业海尔智家、美的集团、海信家电、TCL智家、雪祺电气等。 2）我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】盾安环境收购上海大创汽车技术有限公司 盾安环境拟现金收购上海大创汽车技术有限公司62.95%的股权，交易对价2.15亿元，并向上海大创增资3000万元。本次交易后，盾安持有上海大创65.95%股权，上海大创纳入公司合并范围。 业绩承诺：24-26年期间上海大创的营业收入累计不低于9.1亿元，且净利润累计不低于7100万元。 上海大创基本情况：主要从事汽车OBD智能电控产品、新能源车热管理产品等产品研发、生产和销售。目前，上海大创已成为长城、长安、塞力斯、上汽大通、吉利、理想、宇通、重汽等整车制造企业的零部件供应商，新能源汽车热管理产品也已获得多家主机厂定点。 23年收入9154万元，净利润亏损1253万；24Q1收入2096万元，净利润亏损608万元。 （资料来源：公司公告） 【行业动态】康盛股份：控股股东被申请实质合并破产清算 公司控股股东及一致行动人所属的中植集团被申请进行实质合并破产清算，目前控股股东和一致行动人共持有公司22.63%股份，后续或对公司股权结构产生影响。公司与控股股东及一致 行动人在业务、资产、机构、财务、人员等方面均保持相互独立，预计不会对公司日常生产经营产生影响。 （资料来源：公司公告） 【行业动态】618空气净化器行业销额+25.9% 根据奥维云网数据，2024年618期间线上水家电市场（净水器、净饮机、饮水机、净水设备）销额为2