固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2024年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 流量很小，我们看到客户在FOMC之前被淘汰。CSCHCN 24s高出0.8 - 1.0 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 ROADKG:Tender offers, maturities extension of 3.5 years for five USD bonds due in2024 - 26 with early repayments. ROADKG 24 - 26s / Perps were changed to 0.4 pthigher this morning. See below. 中海油：对其五只未偿还的美元债券进行了现金招标，报价高达7.5亿美元。CNOOC昨日持平于1.6点，今天上午持平于0.5点。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，KORELE / KOROIL / KOHNPW 28s收紧了1 - 2个基点。LGENSO 26 / 28收紧1个基点。OCBCSP / SIASP 34收紧2个基点。JP保险混合动力车，例如NIPLIF '54 /ASAMLI Perp / FUKOKU Perp收高0.1 - 0.3 pt。在中国IG中，中海油28 / 32 / 35 / 37 /39保持不变，至1.6点（利差保持不变，至10个基点），此前宣布了其债券的要约收购。腾讯收紧2 - 3个基点。MEITUA 30s收紧了5个基点。在金融方面，BOCAVI '28 /BCHINA' 26收紧1 - 2个基点。在AT1中，尽管有一些PB买入，但KBANK 4 Perp /KTBTB 4.4 Perp / ICBCAS 3.2 Perp下降了0.1 pt。在欧盟AT1中，欧盟大选后的情绪仍然谨慎。鉴于利率扩大，汇丰6 Perp / INTNED 3.875 Perp下跌0.2 - 0.4 pt。在香港，CKINF / CKPH Perps上升了1.3 pt。PRUFIN Perp / LASUDE '26下跌0.9 - 1.0 pt。中国的财产是坚定的。LNGFOR '28上涨1.0 pt。VNKRLE 25 / 27 / 29上升0.3 - 0.8 pt。CSCHCN 24s高出0.9 - 1.4点。外属性方面，HILOHO '24 / HONGQI' 25高0.2 - 0.3 pt。在澳门博彩业中，STCITY下降了0.5 - 0.8个百分点。在印度尼西亚，ASRIIJ '25上涨了1.0 pt，因为开发商宣布获得高达3.9万亿印尼盾（2.393亿美元）的贷款来为其到期的25美元再融资。KIJAIJ '27上涨了0.7便士。LPKRIJ 25 / 26增加了0.2 - 0.4 pt。在印度，VEDLN 26 - 28下降了0.2 - 0.4 pt。 由于中国AMs在LGFV和高beta IG名称中的战术需求，这些资金流向了更好的购买。在5 - 6％的LGFV中，GZGETH /NJYZSO 27s上升了0.1个百分点。QDJZWD / SHGUOH 25 - 26s高出0.1 - 0.2 pt。KMRLGP '24降低了0.7 pt。在高beta名称中，HUANEN '29 / HNINTL' 30上涨了0.5 - 1.4 pt。CHMEDA '30高出0.3 pt。另一方面，TIANFS '26下降了0.3 pt。GRPCIN /ZHONAN 26s下跌0.2 pt。在SOE罪犯中，CHSCOI 4罪犯/ HUADIA 3.375罪犯高出0.1 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普(+ 0.27%)、道指(- 0.31%)和纳斯达克(+ 0.88%)周二表现强劲,市场等待周三的CPI报告,预计央行将维持利率不变,UST收益率昨日回落, 2 / 5 / 10 / 30收益率为4.81% / 4.41% / 4.39% / 4.53%。 服务台分析师评论分析员市场观点 ROADKG：投标报价，2024 - 26年到期的五只美元债券的到期日延长3.5年，提前偿还 路王宣布要约及征求同意,延长其在2024年到期的债券的到期日- 26.购买价格为25.75 - 51.5。投标上限为6000万美元，最高3000万美元将分配给到期的24张票据。投标报价和征求同意书将于24年6月28日到期。与最近的其他负债管理活动相比，鉴于投标要约的规模（尤其是24）和7月24日相对较高的提前还款，我们认为Road Kig相对友好。 对于2024 - 26年到期的五只美元债券，路王建议将其期限延长3.5年。提供提前还款，并在7月18日左右的投标报价后结算。所有五只债券也将摊销，详见下表2。关于ROADKG 7.75 Perp，具有优惠券重置的o / s Perp，Road Kig建议将第一个优惠券重置日期从24年11月18日推迟3.5年至5月28日。提案中不会削减本金或优惠券。3.5年的延期代表了Road Kig预期的业务恢复和资产出售所需的时间。 同时，还指定了指定的资产处置来为摊销和赎回提供资金，其中包括香港南国住宅项目的80％收益，尚存上海Jaqi（住宅和商业项目公司）股权的80％收益以及印度尼西亚收费公路的50％收益。对于同意，它需要对拟议修正案所涉及的每个债券/罪犯进行75％的投票才能继续进行。所需的法定人数是两个或两个以上的人在场，并持有至少66%的未偿还本金金额。 去年在中国处置了四条高速公路后，Road King在中国不再有收费公路项目。Road King预计其印度尼西亚收费公路不会在不久的将来产生大量现金流来支持其流动性。同时，Road King表示已从这四个 去年中国高速公路售出。但是，在项目一级偿还并与合资伙伴分享后，可归属于Road Kig的净收益有限。我们估计净收益为3.4亿美元。Jl ‘ 24的投标报价、同意费和提前还款的最高对价总计2.5亿美元。Road Kig正在与9月24日到期的银团贷款的债权人讨论到期延期。 自1月24日以来，鉴于中国和香港房地产市场泥沙疲软，收费公路运营造成的经常性现金流损失以及债务到期，我们对ROADKG 7.75 Perp持中立态度。请参阅我们的2024年信贷展望。我们认为，ROADKG的当前估值在Road King的“期待已久”的负债管理活动中已合理定价。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn) Tenor Coupon Priced (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日有60只信用债发行，发行金额为540亿元人民币。截至月至今，发行了450只信用债，发行总额为5050亿元人民币，同比减少6%[APLNIJ]惠誉将Agung Podomoro Land升级为CC -，因为债券赎回减少了再融资压力[CHNAAR]惠誉将中国飞机租赁集团展望由稳定转为负面，BB +评级得到肯定[CNBG]标普将中国蓝星的前景从稳定修正为负面，原因是在行业低迷的情况下盈利疲软，BBB评级得到肯定[DEXICN]德信中国已被香港法院下令清盘，破产管理署署长获委任为临时清盘人[LOGPH]洛根在岸单位已在30天的宽限期内获得必要的债券持有人同意，将其重组的到期在岸债券的一些息票/摊销支付推迟到3月25日[MEITUA]美团将在公开市场按当前财务资源回购B类普通股，最高可达20亿美元[ZHEBAR]杭州上城区城市建设与综合发展计划发行3年期2亿美元债券，以偿还8月24日到期的2亿美元ZHEBAR2.25 08 / 12 / 24 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现的依赖而波动。 CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《19