财信证券晨会纪要

2024年06月12日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】沪指震荡走弱，科创板领涨市场 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】九部门：拓展跨境电商出口推进海外仓建设 【财经要闻】2024年端午假期全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长9.8% 【财经要闻】端午假期575.2万人次出入境 【财经要闻】1至5月全国铁路完成固定资产投资同比增长10.8% 【财经要闻】金融监管总局：一季度末商业银行拨备覆盖率为204.54% 【财经要闻】杭州市居住证积分管理指标体系调整 三、行业及公司动态 【行业动态】1-5月我国化妆品累计进口金额同比下滑10.5% 【行业动态】乘联会：5月新能源乘用车零售渗透率为47.0% 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】中国汽车流通协会：5月份汽车经销商库存系数为1.44 【行业动态】存储芯片价格周跟踪 周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【公司跟踪】君实生物（688180.SH）：特瑞普利单抗联合贝伐珠单抗一线治疗晚期肝细胞癌的III期临床研究达到主要研究终点 【公司跟踪】欧科亿（688308.SH）：回购实施结果暨股份变动的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】华凯易佰（300592.SZ）：发布重大资产购买报告书(草案)(修订稿) 【湖南省地方动态及政策】毛伟明主持召开省政府第37次常务会议，研究部署中央环保督察交办问题整改、深化农村改革、上市公司高质量发展等工作 近期研究报告集锦 【行业类】证券行业2023及2024Q1业绩点评：业绩承压、业务转型迫切，建议重点关注优质头部券商及并购重组主线 【行业类】新能源电池新技术之五——固态电池：具有技术颠覆潜力的新技术 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】沪指震荡走弱，科创板领涨市场 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.12%，收于4328.27点，代表蓝筹股的上证指数跌0.76%，收于3028.05点，代表硬科技的科创50指数涨2.43%，收于755.83点，代表创新成长的创业板指数涨0.35%，收于1787.3点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.82%，收于739.57点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌1.37%，收于2423.62点，代表大盘股的中证100指数跌0.92%，收于3379.68点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.87%，收于3542.88点，代表中盘股中证500指数涨0.16%，收于5217.47点，代表小盘股的中证1000指数涨0.88%，收于5198.92点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，电子、计算机、国防军工涨幅居前，食品饮料、有色金属、交通运输跌幅居前。（4）分主题来看，HBM指数、覆铜板指数、光刻机指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.36倍，处于历史后22.33%分位，市净率（LF）估值为1.22倍，处于历史后0.86%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.65倍，处于历史后35.88%分位，市净率（LF）估值为3.27倍，处于历史后2.42%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.51倍，处于历史后2.17%分位，市净率（LF）估值为3.49倍，处于历史后11.04%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.63倍，处于历史后21.35%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.34%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.55倍，处于历史后89.22%分位，市净率（LF）估值为2.38倍，处于历史后16.76%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3043家公司上涨，共有2134家公司下跌，其中涨停公司46家，跌停公司38家，全市场成交额7029亿元，较前一交易日减少139亿元。 四、市场策略 沪指震荡走弱，科创板领涨市场。周二市场延续分化整理，有色、航运、银行、白酒等权重蓝筹方向集体走弱，但半导体芯片带动科技股方向全线走强，同时带动市场情绪整体回暖。板块上，半导体芯片产业链集体爆发，该方向近期反复走强，主要受益市场对于国家大基金三期的预期炒作。消息面上，高盛分析师公布报告预计，全球HBM（高带宽存储芯片）市场规模将在2023-2026年期间以约100%的复合年增长率增长，并在2026年达到300亿美元，较3月份的预测上调30%以上；世界半导体贸易统计组织（WSTS）对今年的半导体市场预测进行了上调，预计增长率将达到16%；中国的集成电路行业也在逐步回暖，1-5月，中国集成电路出口4447亿元，同比增长25.5%，出口恢复向好，行业需求逐渐复苏。半导体芯片产业链走强带动科创板的上涨，周二科创50指数涨幅达2.43%，也使得市场情绪有所回暖，全市场超3000只个股上涨。成交量仍偏弱，全市场成交额7029亿元，较前一交易日减少139亿元，市场弱势震荡整理的结构仍在延续。总体来看，尽管周二科技股表现较好，但市场风格是否出现明显切换还需观察，后续若缩量的市场环境没有发生改变，结构性分化大概率仍会延续。 配置层面上，2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。6月份权益市场以稳为主、适当控制风险偏好，可逢低关注以下板块： （1）高股息板块。例如供需格局稳定、高股息的电力、高速、煤炭、家电、水务等方向。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动 大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 6月11日，LOF基金价格指数-0.25%，ETF基金价格指数-0.02%；上证50ETF-1.20%，沪深300ETF-0.70%，中证500ETF+0.23%；标普500ETF+0.37%，日经225ETF+0.36%；德国30ETF-1.56%，法国CAC40ETF-1.86%；黄金ETF-3.00%，白银基金-6.4%，豆粕ETF-0.75%，嘉实原油LOF+1.63%。11日，两市ETF总成交额约1107亿元，日内半导体、芯片类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 6月11日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至1.60%，10年期国债到期收益率下行0.4bp至2.28%，1年期与10年期国债期限利差持平在68bp。1年期国开债到期收益率上行0.9bp至1.78%，10年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.36%。DR001下行4.3bp至1.68%，DR007上行3.8bp至1.81%。国债期货10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.28bp至16.47bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】九部门：拓展跨境电商出口推进海外仓建设 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，商务部、国家发改委、财政部、交通运输部、中国人民银行、海关总署、税务总局、金融监管总局、国家网信办等9部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。意见指出，跨境电商是以科技创新为驱动，积极运用新技术、适应新趋势、培育新动能的外贸新业态新模式，与海外仓等新型外贸基础设施协同联动，能够减少中间环节、直达消费者，有利于促进外贸结构优化、规模稳定，有利于打造国际经济合作新优势，已经成为我国外贸发展的有生力量，也是国际贸易发展的重要趋势。 【财经要闻】2024年端午假期全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长9.8%王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，2024年端午假期全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期（2023年6月22日至24日）增长9.8%。全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长11.7%和9.2%。商品消费热点突出，商务部重点监测零售企业家电、家具、通讯器材销售额同比分别增长11.7%、17.7%和35.5%；节令食品粽子、咸鸭蛋销售额同比分别增长1.5倍和72%，低糖粽、粗粮粽、养生粽等品类更受欢迎。服务消费亮点纷呈，商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长7.4%，部分电商平台城市周边游订单量增长约20%，租车自驾订单增长约2.6倍。 【财经要闻】端午假期575.2万人次出入境 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家移民管理局11日通报，今年端午假期全国边检机关共保障575.2万人次中外人员出入境，日均191.7万人次，较去年端午假期同期增长45.1%，单日出入境通关最高峰出现在6月8日，达197.6万人次。通报显示，其中，内地居民出入境246.6万人次，较去年同期增长25.4%；港澳台居民277.9万人次，较去年同期增长66.1%；外国人50.7万人次，较去年同期增长57%。全国边检机关共查验出入境交通运输工具23.8万架（艘、列、辆）次，较去年同期增长35.2%。 【财经要闻】1至5月全国铁路完成固定资产投资同比增长10.8% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，记者11日从中国国家铁路集团有限公司获悉，今年1至5月，全国铁路完成固定资产投资2284.7亿元，同比增长10.8%，现代化铁路基础设施体系加快构建。今年以来，国铁集团充分发挥铁路建设投资拉动作用，铁路建设保持良好态势。5月份以来，一批在建铁路项目取得积极进展。下一步，国铁集团将聚焦服务区域发展重大战略，高质量推进铁路规划建设，持续提升铁路基础设施互联互通水平。 【财经要闻】金融监管总局：一季度末商业银行拨备覆盖率为204.54% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家金融监督管理总局日前发布的数据显示，今年一季度末，商业银行贷款损失准备余额为6.9万亿元，较上季末增加2698亿元；拨备覆盖率为204.54%，较上季末下降0.6个百分点。商业银行风险抵补能力整体充足。数据显示，一季度，商业银行累计实现净利润6723亿元,同比增长0.7%。平均资本利润率为9.57%，较上季末上升0.63个百分点。商业银行流动性水平合理稳健。一季度末，商业银行流动性覆盖率为150.84%，较上季末下降0.76个百分点；净稳定资金比例为125.33%；流动性比例为68.66%，较上季末上升0.78个百分点。 【财经要闻】杭州市居住证积分管理指标体系调整 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，杭州公安11日公告，自本公告之日次月起，将“杭州市居住证积分管理指标体系”中“在本市市区自购产权住房且实际居住”指标标准分值由现行的30分提高到80分。 三、行业及公司动态 【行业动态】1-5月我国化妆品累计进口金额同比下滑10.5% 张 曦月（S0530522020001） 近日，海关总署发布数据，2024年1-5月，我国化妆品累计进口总量为130925.3吨，同比下滑13