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海外科技行业2024年第44期：Computex大会：算力加速，端侧AI进展乐观

2024-06-09秦和平、李奇国泰君安证券程***

AI智能总结

行业周报摘要

周观点与行情回顾：

本周，全球科技市场呈现回暖趋势。恒生指数、恒生科技指数、道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别上涨1.59%、2.21%、0.29%和2.38%，显示全球科技板块重拾涨势。

芯片与算力加速迭代：

英伟达计划于2025年推出Blackwell Ultra GPU，2026年推出Rubin GPU，并在后续年份推出更多基于Arm的新型号。
AMD计划在2024年底推出MI325X，后续推出MI350和MI400，同时第五代EPYC处理器将在下半年面市。
英特尔发布了全新的Xeon6处理器系列，涵盖Sierra Forest和Granite Rapids版本，并已在中国大陆上市。

端侧AI硬件与生态发展：

高通的骁龙X系列在Computex大会上得到多家PC OEM的支持，特别是与微软、联想、惠普等厂商的合作。
AMD发布了面向AI PC的锐龙AI300系列处理器，采用全新Zen5架构和RDNA3.5架构。
联发科推出了Kompanio 838和Pentonic800芯片，分别针对电视和智能电视领域。
英特尔的Lunar Lake架构在AI方面提供了新的解决方案，包括支持AI的NPU和GPU。

台积电受益于AI浪潮：

台积电预计将为支持AI PC的多个平台提供代工服务，如QCOM Snapdragon X Elite N4、AMD Strix Point N4/N6、Intel Lunar Lake N3/N6。
台积电5月收入达到2298.2亿新台币，同比增长30.1%，显示出强劲的增长势头。

投资要点：

芯片与算力领域：关注各大厂的新一代芯片发布，尤其是GPU与CPU的迭代，以及其对算力边界的拓展。
端侧AI：随着硬件配套的完善和生态系统的建立，AI在端侧的应用有望加速。
台积电：作为代工市场的领导者，台积电受益于AI相关的高性能计算需求增长。

风险提示：

AI PC出货风险：AI PC的市场需求可能不及预期。
技术发展风险：AI技术的发展速度可能低于预期。
消费复苏风险：整体消费复苏情况可能影响科技板块的表现。
行业竞争风险：市场竞争加剧可能导致利润率下滑。
政策监管风险：政策变动可能对行业发展产生不确定性影响。

请注意，上述内容是基于给定的文字内容进行的总结与提炼，旨在提供一个清晰、条理化的概览，帮助快速了解本周科技行业的主要动态与分析观点。

海外科技行业2024年第44期：Computex大会：算力加速，端侧AI进展乐观

2024.06.09 Computex大会：算力加速，端侧AI进展乐观 ——海外科技行业2024年第44期秦和平(分析师)李奇(分析师) 0755-239766660755-23976888 qinheping027734@gtjas.comliqi028295@gtjas.com 登记编号S0880523110003S0880523060001 本报告导读： Computex大会落幕：算力端，各大厂芯片加速迭代，拓展算力边界；应用端，端侧 AI持续发酵，硬件加速迭代，生态逐步完善。海外科技评级：增持上次评级:增持细分行业评级相关报告海外科技《AI大模型多元发展，引领新一轮科技革命》 2024.06.02 海外科技《微软生态级Agent亮剑，引领AI 生产力革命》股票研究行业周报证券研究报告投资要点：大盘行情上，（2024.06.02-2024.06.08）恒生指数上涨1.59%，恒生科技指数上涨2.21%，道琼斯工业指数上涨0.29%，纳斯达克指数上涨2.38%。港股、美股整体重拾涨势。各大厂芯片加速迭代，拓展算力边界。据Computex大会，各芯片大厂公布各自产品更新路线图：1）英伟达预计2025年推出Blackwell UltraGPU（8SHBM3e12H）；2026年推出RubinGPU（X100，8SHBM4）；2027年推出RubinUltraGPU（12HBM4）、新一代基于Arm的VeraCPU以及NVLink6Switch。2）AMD预计2024Q4推出MI325X2025年推出MI350，2026年推出MI400；第五代EPYC处理器将于 2024下半年推出。3）英特尔正式推出全新Xeon6处理器系列，共有SierraForest和GraniteRapids两种系列版本。6月6日，Xeon6700E正式在中国大陆上市；预计2024Q3推出6900P，2025Q1推出6900E6700P、6500P等系列产品。端侧AI持续发酵，硬件加速迭代，生态逐步完善。据Computex大会，端侧AI硬件配套及生态落地均有乐观进展：1)高通推出的骁龙X 系列落地多家多家PCOEM，与微软、联想、惠普等厂商均有合作。此外，该系列目前独家支持Copilot+PC体验。2）AMD发布面向下代AIPC的处理器锐龙AI300系列，均采用4nm工艺，CPU部分采用全新Zen5架构，GPU部分采用RDNA3.5架构，NPU部分为全新XDNA2架构。3）联发科在本届大会上推出Kompanio838芯片，采用八核心架构，为产品提供全天的电视续航；Pentonic800智能电视芯片则面向4K高阶智能电视和显示屏。4）英特尔LunarLake构架采用P-Core的LionCove架构和E-Core的Skymont架构；全新NPU4和ArcX2-LPG核显为该产品提供AI动力，NPU4在INT8上算力可达48TOPS超过微软定义的Copilot+AIPC算力标准（40TOPS）。5）ARM发布Cortex-X925、Cortex-A725、Cortex-A520三款全新CPU框架；新GPU框架ImmortalisG925亦在大会亮相。我们认为Arm架构以其低功耗长续航的特点将加速推动AIPC落地。台积电充分受益快速增长的代工需求。1）台积电或成为CoPilot+PC 的赢家，QCOMSnapdragonXEliteN4，AMDStrixPointN4/N6，Intel LunarLakeN3/N63个支持CoPliot+的CPU平台都完全由台积电代工制造。2）台积电营收大幅增长，5月收入达2298.2亿新台币，同比增长30.1%。风险提示：AIPC出货未及预期；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。 2024.05.27 海外科技《科技巨头竞逐大模型，AI应用加速落地》 2024.05.21 海外科技《GPT-4o多模态能力进化，AI-Agent渐入现实》 2024.05.17 海外科技《苹果新iPad发力端侧AI，存储价格涨幅上修》 2024.05.12 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.重点会议预告8 5.风险提示8 1.周观点各大厂芯片加速迭代，拓展算力边界。据Computex大会，各芯片大厂公布各自产品更新路线图：1）英伟达预计2025年推出BlackwellUltraGPU（8SHBM3e12H）；2026年推出RubinGPU（X100，8SHBM4）；2027年推出 RubinUltraGPU（12HBM4）、新一代基于Arm的VeraCPU以及NVLink6Switch。2）AMD预计2024Q4推出MI325X，2025年推出MI350，2026年推出MI400；第五代EPYC处理器将于2024下半年推出。3）英特尔正式推出全新Xeon6处理器系列，共有SierraForest和GraniteRapids两种系列版本。6月6日，Xeon6700E正式在中国大陆上市；预计2024Q3推出6900P，2025Q1推出6900E、6700P、6500P等系列产品。端侧AI持续发酵，硬件加速迭代，生态逐步完善。据Computex大会，端侧AI硬件配套及生态落地均有乐观进展：1)高通推出的骁龙X系列落地多家多家PCOEM，与微软、联想、惠普等厂商均有合作。此外，该系列目前独家支持Copilot+PC体验。2）AMD发布面向下代AIPC的处理器锐龙AI300系列，均采用4nm工艺，CPU部分采用全新Zen5架构，GPU部分采用RDNA3.5架构，NPU部分为全新XDNA2架构。3）联发科在本届大会上推出Kompanio838芯片，采用八核心架构，为产品提供全天的电视续航；Pentonic800智能电视芯片则面向4K高阶智能电视和显示屏。4）英特尔LunarLake构架采用P-Core的LionCove架构和E-Core的Skymont架构；全新NPU4和ArcX2-LPG核显为该产品提供AI动力，NPU4在INT8上算力可达48TOPS，超过微软定义的Copilot+AIPC算力标准（40TOPS）。5）ARM发布Cortex-X925、Cortex-A725、Cortex-A520三款全新CPU框架；新GPU框架ImmortalisG925亦在大会亮相。我们认为Arm架构以其低功耗、长续航的特点将加速推动AIPC落地。台积电充分受益快速增长的代工需求。1）台积电或成为CoPilot+PC的赢家，QCOMSnapdragonXEliteN4，AMDStrixPointN4/N6，IntelLunarLakeN3/N63个支持CoPliot+的CPU平台都完全由台积电代工制造。2）台积电营收大幅增长，5月收入达2298.2亿新台币，同比增长30.1%。 2.一周行情回顾大盘行情上，（2024.06.02-2024.06.08）恒生指数上涨1.59%，恒生科技指数上涨2.21%，道琼斯工业指数上涨0.29%，纳斯达克指数上涨2.38%。港股、美股整体重拾涨势。图1：横扫指数上涨1.59%图2：恒生科技指数上涨2.21% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 恒生指数 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 恒生科技数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究图3：道琼斯工业指数上涨0.29%图4：纳斯达克指数上涨2.38% 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 道琼斯工业指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 纳斯达克指数数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究板块表现上，（2024.06.02-2024.06.08）恒生互联网科技业指数上涨2.03%，HK网络游戏指数上涨0.48%，HKAIGC概念指数上涨2.84%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.64%。港股科技、游戏、AIGC概念均企稳回升。图5：恒生互联网科技业指数上涨2.03%图6：HK网络游戏指数上涨0.48% 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2,000[HK]网络游戏指数恒生互联网科技业 1,500 1,000 500 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究图7：HKAIGC概念指数上涨2.84%图8：纳斯达克中国金龙指数下跌1.64% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000 纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.06.02-2024.06.08）港股表现前三为商汤-W（+9.8%）、知乎-W（+7.2%）、网易-S（+6.8%）；美股表现前三为世纪互联（+15.5%）、老虎证券（+11.8%）、万国数据（+10.0%）。表1：港股重点公司周涨跌幅证券简称周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM）码元) (港元) 0020.HK 商汤-W 485.3 1.5 9.8 9.8 -6.9 13.0 证券代总市值(亿港收盘价 2390.HK 知乎-W 26.4 8.8 7.2 7.2 -2.9 0.6 9999.HK 网易-S 5,075.6 146.9 6.8 6.8 15.5 4.5 3690.HK 美团-W 6,883.5 110.4 5.0 5.0 40.2 2.2 0700.HK 腾讯控股 35,256.6 374.8 4.2 4.2 24.8 5.3 9988.HK 阿里巴巴-SW 15,708.5 77.1 2.9 2.9 18.3 1.5 9626.HK 哔哩哔哩-W 478.6 113.6 2.2 2.2 -8.9 1.9 9618.HK 京东集团-SW 3,683.2 115.7 1.6 1.6 13.6 0.3 1810.HK 小米集团-W 4,408.9 17.6 0.8 0.8 23.4 1.4 0772.HK 阅文集团 269.8 26.3 0.0 0.0 30.6 3.5 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,970.1 57.4 -0.1 -0.1 35.1 6.6 6618.HK 京东健康 806.9 25.3 -3.3 -3.3 34.4 1.4 0992.HK 联想集团 1,319.9 10.6 -5.2 -5.2 16.7 0.3 1024.HK 快手-W 2,268.3 52.3 -5.7 -5.7 18.2 1.8 数据来源：iFinD，国泰君安证券研究表2：美股重点公司周涨跌幅总市值(亿美元) 元) (%) (%) （TTM） VNET.O 世纪互联 5.9 2.2 15.5 15.5 -1.5 0.6 TIGR.O 老虎证券 7.5 4.8 11.8 11.8 20.2 2.6 GDS.O 万国数据 17.1 8.8 10.0 10.0 -2.9 1.2 SE.N SEA 416.2 72.5 7.3 7.3 776.5 3.0 NOW.N SERVICENOW 1,432.6 698.8 6.4 6.4 74.3 15.1 PINS.N PINTEREST 301.3 44.1 6.3 6.3 203.4 9.4 XNET.O 迅雷 1.2 1.9 5.8 5.8 7.

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