海外科技行业2024年第54期：端侧AI逻辑持续演绎，终端AI设备需求向好

股票研究/2024.08.17 端侧AI逻辑持续演绎，终端AI设备需求向好海外科技 评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号S0880523110003 本报告导读： ——海外科技行业2024年第54期 细分行业评级相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 AI手机、AIPC、AI眼镜等端侧AI逻辑持续演绎；台积电规划296亿美元资本支出用途；Grok2发布，将陆续集成于X中。 投资要点： 大盘行情上，（2024.08.11-2024.08.17）恒生指数上涨1.99%，恒生科技指数上涨0.65%，道琼斯工业指数上涨2.94%，纳斯达克指数上涨5.29%。美股反弹力度较大。 端侧AI持续演绎。(1)谷歌发布Pixel9系列手机集成AI功能：谷 歌新款Pixel手机将GeminiAI助手融入安卓系统，安卓系统成为首 个配备大型设备内置多模态大模型的移动操作系统。AI功能：1）AI语音：搭载了对标GPT-4o语音功能的GeminiLive，用户可以通过手机或PixelBuds与Gemini进行畅通无阻的对话。2）图文生成推出首款图像生成器PixelStudio，它由运行在TensorG4上的设备端扩散模型，云端的Imagen3模型结合而成，在手机上提供快速的文生图能力。3）用AI改善了手机拍摄和图片编辑功能。Pixel9系列均搭载谷歌TensorG4芯片（4nm工艺），两款Pixel9Pro机型均 配备16GBRAM，标准版则为12GBRAM。（2）Q2AIPC出货占比达14%：Canalys数据显示，2024Q2，AIPC出货量为880万台占本季度PC总出货量的14%。预计2024年全年AIPC出货量将达到4400万台，2025年有望达1.03亿台。（3）AI眼镜持续发酵： Meta的第二代产品MetaRay-Ban7月最新激活量月环比增长 25.2%，Meta有望在9月Connect大会上发布“AR眼镜”。苹果Vision团队正在试验几种穿戴式VR/AR眼镜产品，其中包括更平价的AppleVision头显，第二代AppleVisionPro，以及一款类似RayBanMeta的智能眼镜。 台积电规划296亿美元资本支出。台积电董事会批准资本拨款约296 亿美元，用途包括：（1）安装及升级先进技术产能（约142亿美元） （2）安装及升级先进封装、成熟及/或特殊技术产能（约71亿美元） （3）兴建晶圆厂，以及安装晶圆厂设施系统（约83亿美元）。此外 决议还批准向全资子公司台积电亚利桑那公司注资不超过75亿美 元。此前7月的业绩会上，台积电预计2024年CAPEX将达300 亿美元至320亿美元， Grok2测试版发布。马斯克旗下xAI的大模型Grok2测试版本正式发布，包括Grok2和Grok2mini两个版本，支持中文提问和中文回答。Grok2测试版的逻辑推理能力有较大提升，具备文生图能 力，在LMSYS排行榜表现优于Claude3.5Sonnet和GPT-4mini。Grok-2系列模型将陆续集成到X平台，并且将在8月底通过企业API向客户提供。另外马斯克此前表示或将在2024年年底左右发布Grok3。 风险提示：AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风 险；政策监管风险。 海外科技《Figure02机器人发布，OpenAI高管 变动》2024.08.12 海外科技《英伟达B系列延期出货，语音模式重塑人机交互》2024.08.03 海外科技《指引积极，短暂回调不改长期趋势》 2024.07.21 海外科技《美股财报季开启，开源模型发展加速》2024.07.29 海外科技《萝卜快跑开启商业运营，软银为AI 项目寻求融资》2024.07.14 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.重要会议预告7 5.风险提示7 1.周观点 端侧AI持续演绎。(1)谷歌发布Pixel9系列手机集成AI功能：谷歌新款Pixel手机将GeminiAI助手融入安卓系统，安卓系统成为首个配备大型设备内置多模态大模型的移动操作系统。AI功能：1）AI语音：搭载了对标 GPT-4o语音功能的GeminiLive，用户可以通过手机或PixelBuds与Gemini进行畅通无阻的对话。2）图文生成：推出首款图像生成器PixelStudio，它由运行在TensorG4上的设备端扩散模型，云端的Imagen3模型结合而成，在手机上提供快速的文生图能力。3）用AI改善了手机拍摄和图片编辑功能。Pixel9系列均搭载谷歌TensorG4芯片（4nm工艺），两款Pixel9Pro 机型均配备16GBRAM，标准版则为12GBRAM。（2）Q2AIPC出货占比达14%：Canalys数据显示，2024Q2，AIPC出货量为880万台，占本季度PC总出货量的14%。预计2024年全年AIPC出货量将达到4400万台， 2025年有望达1.03亿台。（3）AI眼镜持续发酵：Meta的第二代产品MetaRay-Ban7月最新激活量月环比增长25.2%，Meta有望在9月Connect大会 上发布“AR眼镜”。苹果Vision团队正在试验几种穿戴式VR/AR眼镜产品，其中包括更平价的AppleVision头显，第二代AppleVisionPro，以及一款类似RayBanMeta的智能眼镜。 台积电规划296亿美元资本支出。台积电董事会批准资本拨款约296亿美 元，用途包括：（1）安装及升级先进技术产能（约142亿美元）；（2）安装 及升级先进封装、成熟及/或特殊技术产能（约71亿美元）；（3）兴建晶圆 厂，以及安装晶圆厂设施系统（约83亿美元）。此外，决议还批准向全资子 公司台积电亚利桑那公司注资不超过75亿美元。此前7月的业绩会上，台 积电预计2024年CAPEX将达300亿美元至320亿美元， Grok2测试版发布。马斯克旗下xAI的大模型Grok2测试版本正式发布，包括Grok2和Grok2mini两个版本，支持中文提问和中文回答。Grok2测试版的逻辑推理能力有较大提升，具备文生图能力，在LMSYS排行榜表现 优于Claude3.5Sonnet和GPT-4mini。Grok-2系列模型将陆续集成到X平台，并且将在8月底通过企业API向客户提供。另外马斯克此前表示或将在2024年年底左右发布Grok3。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.08.11-2024.08.17）恒生指数上涨1.99%，恒生科技指数 上涨0.65%，道琼斯工业指数上涨2.94%，纳斯达克指数上涨5.29%。 图1：恒生指数上涨1.99%图2：恒生科技指数上涨0.65% 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数上涨2.94%图4：纳斯达克指数上涨5.29% 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.08.11-2024.08.17）恒生互联网科技业指数上涨0.74%，HK网络游戏指数下跌0.74%，HKAIGC概念指数下跌0.01%，纳斯达克中国金龙指数上涨2.78%。 图5：恒生互联网科技业指数上涨0.74%图6：HK网络游戏指数下跌0.74% 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数下跌0.01%图8：纳斯达克中国金龙指数上涨2.78% 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.07.28-2024.08.03）港股表现前三为京东集团-SW（+8.0%）、小米集团-W（+5.6%）、阿里巴巴-SW（+2.9%）；美股表现前三为SEA（+21.5%）、360数科（+20.4%）、京东（+13.2%）。 证券代码 证券简称 总市值(亿港元) 收盘价(港元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） 9618.HK 京东集团-SW 3,444.5 108.2 8.0 4.0 10.2 0.3 1810.HK 小米集团-W 4,316.4 17.3 5.6 2.9 22.9 1.4 9988.HK 阿里巴巴-SW 16,319.8 80.1 2.9 3.6 21.8 1.6 3690.HK 美团-W 6,700.6 107.7 1.4 -1.5 39.1 2.1 表1：港股重点公司周涨跌幅 0700.HK 腾讯控股 34,809.6 372.6 0.7 2.9 21.0 5.1 0020.HK 商汤-W 390.1 1.1 0.0 -8.3 -5.5 10.4 6618.HK 京东健康 684.1 21.5 -0.7 -1.4 24.1 1.1 9999.HK 网易-S 4,768.1 138.0 -1.5 -5.6 14.6 4.2 2390.HK 知乎-W 23.7 8.0 -2.1 -5.4 -2.6 0.5 1024.HK 快手-W 1,908.8 43.9 -3.0 0.1 15.3 1.5 0992.HK 联想集团 1,200.8 9.7 -3.4 -4.0 14.3 0.3 9626.HK 哔哩哔哩-W 446.1 105.9 -6.6 -13.3 -8.3 1.8 0772.HK 阅文集团 243.0 23.8 -7.4 -6.3 23.9 2.8 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,446.7 42.2 -21.4 -24.1 23.8 4.8 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） SE.N SEA 452.7 78.8 21.5 20.0 844.5 3.3 QFIN.O 360数科 38.0 24.5 20.4 20.6 6.1 1.6 JD.O 京东 428.8 29.3 13.2 11.0 12.4 0.3 DDL.N 叮咚买菜 4.7 2.0 11.7 12.4 -96.4 0.2 AMD.O 超威半导体(AMD) 2,404.4 148.6 10.6 2.8 215.4 10.5 DADA.O 达达集团 3.7 1.4 10.2 6.1 -1.4 0.2 JG.O 极光 0.2 3.5 10.1 27.3 -3.0 0.5 QD.N 趣店 3.4 1.8 9.7 -5.2 -5.5 15.4 WDAY.O WORKDAY 614.1 231.7 9.3 2.0 41.3 8.1 GDS.O 万国数据 23.6 12.2 8.4 8.2 -4.0 1.7 PDD.O 拼多多 2,073.3 149.3 8.1 15.8 18.7 5.0 SHOP.N SHOPIFY 961.5 74.6 7.6 21.8 -460.1 13.0 OKTA.O OKTA 162.7 96.7 7.0 2.9 -58.9 6.9 PINS.N PINTEREST 212.8 31.0 7.0 -2.9 143.6 6.7 MDB.O MONGODB 184.1 251.1 6.9 -0.5 -90.7 10.4 EDU.N 新东方 117.3 71.4 6.2 13.7 37.7 2.9 BEKE.N 贝壳 180.9 14.9 6.1 7.4 36.6 1.8 FUTU.O 富途控股 84.8 61.5 5.6 -2.8 16.1 6.6 LX.O 乐信 2.8 1.7 5.5 -1.7 2.2 0.2 WB.O 微博 20.0 8.2 4.7 6.3 6.9 1.1 TIGR.O 老虎证券 6.0 3.8 4.7 -6.9 16.1 2.1 QCOM.O 高通(QUALCOMM) 1,918.1 172.2