海外科技行业2024年第57期：AI军备竞赛持续，OpenAI或大幅提升模型定价

股票研究/2024.09.07 AI军备竞赛持续，OpenAI或大幅提升模型定价海外信息科技 评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号S0880523110003 本报告导读： ——海外科技行业2024年第57期 细分行业评级相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 OpenAI、xAI持续推进AI硬件投资，OpenAI下一代大模型订阅价格可能高达2000 美元每月 投资要点： 大盘行情上，（2024.09.01-2024.09.07）恒生指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌2.04%，道琼斯工业指数下跌2.93%，纳斯达克指数下跌5.77%。美国就业数据及经济数据持续疲软，引发美股抛压，此外，博通24Q4收入指引低于预期，市场博弈加剧，也导致下跌 OpenAI自研芯片计划采用3nm和A16制程，积极推进大模型研发及商业化。台积电的A16制程尚未量产，但据经济日报报道，苹果和OpenAI有望成为首批大客户。OpenAI与博通、迈威尔等公司接 洽，开发自家ASIC芯片，并计划在台积电3纳米家族和A16制程上进行投片生产。与此同时，OpenAI还在积极推进其下一代大模型的研发，计划推出全新大模型“草莓”（Strawberry）和“猎户座” （Orion），订阅价格有望达到每月2000美元，远高于当前ChatGPTPlus的20美元定价。另外，博通在2024年第三季度业绩交流会中上调全年AI收入指引，至120亿美元。 xAI上线AI训练系统Colossus100kH100，OpenAI的基础设施计划在美国投资数百亿美元。xAI团队将上线全球最强大的AI训练系统Colossus100kH100，并计划几个月内将规模扩大至20万台。马 斯克将于9月23日与意大利总理梅洛尼讨论太空和AI领域的投资机会。与此同时，OpenAI也计划在美国投资数百亿美元，扩大AI基础设施建设，包括数据中心的扩建、能源容量的提升以及半导体制造的扩展。英伟达也加大其全球AI布局，投资日本AI研发初创公司SakanaAI，并计划在日本的AI研究中展开新的合作。 英伟达面临反垄断风险，表示目前尚未收到司法部传票。彭博社称 美国司法部向英伟达和一些第三方公司发出传票，寻求获取英伟达 违反反垄断法的证据。反垄断官员担心，英伟达会导致客户更难以改换为其他人工智能（AI）计算供应商，而且那些不专门使用其AI芯片的买家会受到处罚。9月5日上午，英伟达回应称已经向美国司法部进行了询问，但尚未收到传票。 风险提示：消费复苏未及预期；AI技术发展未及预期；消费复苏未 及预期；政策监管风险；行业竞争风险。 海外信息科技《OpenAI周活破2亿寻求新融资， 秋季或推草莓模型》2024.09.01 海外信息科技《微软优化业务结构，OpenAI推出定制模型功能》2024.08.24 海外信息科技《端侧AI逻辑持续演绎，终端AI 设备需求向好》2024.08.18 海外信息科技《Figure02机器人发布，OpenAI高管变动》2024.08.12 海外信息科技《英伟达B系列延期出货，语音模式重塑人机交互》2024.08.03 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.重要会议预告8 5.风险提示8 1.周观点 OpenAI自研芯片计划采用3nm和A16制程，积极推进大模型研发及商业化。台积电的A16制程尚未量产，但据经济日报报道，苹果和OpenAI有望成为首批大客户。OpenAI与博通、迈威尔等公司接洽，开发自家ASIC芯 片，并计划在台积电3纳米家族和A16制程上进行投片生产。与此同时， OpenAI还在积极推进其下一代大模型的研发，计划推出全新大模型“草莓” （Strawberry）和“猎户座”（Orion），订阅价格有望达到每月2000美元，远高于当前ChatGPTPlus的20美元定价。另外，博通在2024年第三季度业绩交流会中，上调全年AI收入指引，至120亿美元。 xAI上线AI训练系统Colossus100kH100，OpenAI的基础设施计划在美国投资数百亿美元。xAI团队将上线全球最强大的AI训练系统Colossus100kH100，并计划几个月内将规模扩大至20万台。马斯克将于9月23日 与意大利总理梅洛尼讨论太空和AI领域的投资机会。与此同时，OpenAI也计划在美国投资数百亿美元，扩大AI基础设施建设，包括数据中心的扩建、能源容量的提升以及半导体制造的扩展。英伟达也加大其全球AI布局，投资日本AI研发初创公司SakanaAI，并计划在日本的AI研究中展开新的合作。 英伟达面临反垄断风险，表示目前尚未收到司法部传票。彭博社称，美国司法部向英伟达和一些第三方公司发出传票，寻求获取英伟达违反反垄断法的证据。反垄断官员担心，英伟达会导致客户更难以改换为其他人工智能 （AI）计算供应商，而且那些不专门使用其AI芯片的买家会受到处罚。9月5日上午，英伟达回应称已经向美国司法部进行了询问，但尚未收到传票。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.09.01-2024.09.07）恒生指数下跌3.03%，恒生科技指数下跌2.04%，道琼斯工业指数下跌2.93%，纳斯达克指数下跌5.77%。美国就业数据及经济数据持续疲软，引发美股抛压，此外，博通24Q4收入指引低于预期，市场博弈加剧，也导致下跌。 图1：恒生指数下跌3.03%图2：恒生科技指数下跌2.04% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 恒生指数 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 恒生科技 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数下跌2.93%图4：纳斯达克指数下跌5.77% 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 道琼斯工业指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 纳斯达克指数 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.09.01-2024.09.07）恒生互联网科技业指数下跌1.60%，HK网络游戏指数下跌2.83%，HKAIGC概念指数下跌2.61%，纳斯达克中国金龙指数下跌0.83%。 图5：恒生互联网科技业指数下跌1.60%图6：HK网络游戏指数下跌2.83% 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2,000[HK]网络游戏指数 恒生互联网科技业 1,500 1,000 500 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数下跌2.61%图8：纳斯达克中国金龙指数下跌0.83% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000 纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.09.01-2024.09.07）港股表现前三为哔哩哔哩-W（+5.8%）、美团-SW（+0.9%）、知乎-W（+0.2%）；美股表现前三为叮咚买菜（+19.9%）、极光（+10.0%）、汽车之家（+9.6%）。 证券代码 证券简称 总市值(亿港元) 收盘价(港元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） 9626.HK 哔哩哔哩-W 511.0 121.3 5.8 5.8 -11.6 2.0 0772.HK 阅文集团 260.4 25.5 3.0 3.0 25.6 3.0 表1：港股重点公司周涨跌幅 3690.HK 美团-W 7,422.3 119.3 0.9 0.9 30.4 2.2 2390.HK 知乎-W 24.7 8.4 0.2 0.2 -3.6 0.6 1024.HK 快手-W 1,738.2 40.1 -0.5 -0.5 11.6 1.3 6618.HK 京东健康 746.6 23.4 -0.6 -0.6 26.3 1.2 9988.HK 阿里巴巴-SW 15,365.3 79.8 -2.0 -2.0 20.5 1.5 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,388.3 40.5 -2.2 -2.2 22.8 4.6 0700.HK 腾讯控股 34,885.0 373.4 -2.3 -2.3 21.0 5.1 9618.HK 京东集团-SW 3,320.3 104.3 -2.7 -2.7 9.8 0.3 0992.HK 联想集团 1,154.9 9.3 -2.9 -2.9 13.7 0.2 9999.HK 网易-S 4,253.2 123.1 -3.6 -3.6 13.5 3.7 0020.HK 商汤-W 397.1 1.1 -4.2 -4.2 -6.3 9.8 1810.HK 小米集团-W 4,625.8 18.5 -4.9 -4.9 22.5 1.4 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） DDL.N 叮咚买菜 6.1 2.6 19.9 19.9 -124.8 0.2 JG.O 极光 0.3 4.4 10.0 10.0 -3.8 0.7 ATHM.N 汽车之家 33.4 27.6 9.6 9.6 12.9 3.3 DAO.N 有道 4.0 3.4 2.1 2.1 -8.7 0.5 GDS.O 万国数据 33.5 17.2 1.1 1.1 -5.7 2.4 YY.O 欢聚 19.8 34.8 1.0 1.0 5.4 0.9 BZUN.O 宝尊电商 1.4 2.3 0.4 0.4 -3.8 0.1 VNET.O 世纪互联 7.3 2.8 0.4 0.4 -1.8 0.7 YSG.N 逸仙电商 3.2 3.2 0.3 0.3 -2.5 0.7 API.O 声网 1.7 1.9 0.0 0.0 -2.2 1.3 SPLK.O SPLUNK 264.4 156.9 0.0 0.0 249.5 6.6 CD.O 秦淮数据 31.0 8.5 0.0 0.0 27.1 4.0 DADA.O 达达集团 2.9 1.1 0.0 0.0 -1.1 0.2 LX.O 乐信 2.8 1.7 0.0 0.0 2.2 0.2 YALA.N 雅乐科技 6.5 4.1 0.0 0.0 5.1 2.0 RLX.N 雾芯科技 21.5 1.7 0.0 0.0 21.6 8.3 VIPS.N 唯品会 66.6 12.5 -0.5 -0.5 5.6 0.4 CAN.O 嘉楠科技 2.8 0.9 -0.7 -0.7 -0.8 1.4 EDU.N 新东方 99.9 60.8 -1.1 -1.1 32.1 2.5 SE.N SEA 443.3 77.2 -1.4 -1.4 827.0 3.2 YMM.N 满帮集团 74.7 7.1 -1.5 -1.5 22.6 6.0 BEKE.N 贝壳 177.2 14.6 -1.5 -1.5 35.8 1.7 QD.N 趣店 3.4 1.8 -2.2 -2.2 -5.5 15.4 TME.N 腾讯音乐 174.7 10.2 -2.5 -2.5 24.3 4.6 WB.O 微博 17.7 7.3 -2.5 -2.5 6.1 1.0 BABA.N 阿里巴巴 1,948.5 81.2 -2.6 -2.6 17.3 1.5 数据来源：iFinD，国泰君安证券研究表2：美股重点公司周涨跌幅 ZM.O