海外科技行业2024年第55期：微软优化业务结构，OpenAI推出定制模型功能

股票研究/2024.08.24 微软优化业务结构，OpenAI推出定制模型功能海外信息科技 评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号S0880523110003 本报告导读： ——海外科技行业2024年第55期 细分行业评级相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 微软优化业务报告结构，OpenAI推出定制模型功能，关注9月AR眼镜发布 投资要点： 大盘行情上，（2024.08.11-2024.08.17）恒生指数上涨1.99%，恒生科技指数上涨0.65%，道琼斯工业指数上涨2.94%，纳斯达克指数上涨5.29%。美股反弹力度较大。 微软调整业务报告结构，更新2025财年指引。微软将原属于Azure 云的Office商业产品和云服务、PowerBI等和原属于更多个人计算 部门的windows商业产品和云服务，调整到生产力和业务流程部门将CopilotPro人工智能生产力工具的收入转移到更多个人计算部门，将2022年收购NuanceEnterprise的收入从智能云（IntelligentCloud）部门转移到生产力和业务流程部门，以及改为将Windows和设备收入合并报告。相应地上调生产力和业务流程收入至277.5 —280.5亿美元（原展望为203-206亿美元），下调智能云的收入展 望至238—241亿（原展望为286-289亿美元），下调更多个人计 算部门收入展望只122.5-126.5亿美元（原展望为149-153亿美元）OpenAI推出模型定制功能，Meta和Snap将于九月新一代发布智能眼镜。OpenAI宣布将推出一项新的定制功能，允许企业客户使用 自己公司的数据对其最强大的AI模型GPT-4o进行微调和定制化处 理。此功能将通过基于文本的数据微调模型，帮助企业更好地适应特定任务的需求，从而进一步拓展AI在企业中的应用场景与灵活性。Snap定于9月17日在洛杉矶举行其年度企业合作伙伴峰会届时将发布其第�代SpectaclesAR眼镜,进一步增强该设备的AR功能。紧随其后，Meta计划于9月25日举办Connect大会届时也将发布其首款AR眼镜。 昆仑万维发布AI短剧平台，剪映和美图秀秀月活过亿。昆仑万维 近日发布了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台 SkyReels。该平台集成了剧本生成、角色定制、分镜设计、剧情构建对白与背景音乐的生成以及影片合成等多项功能，支持用户一键生成高质量的AI视频内容。此外，根据非凡产研发布的2024年7月AI产品流量榜单，全球AIWEB产品访问量前三为ChatGPT、BingCanva，全球AIAPP累计下载量排名前三为剪映、豆包、ChatGPT国内AIWEB访问量前三为Kimi.ai、文心一言、阿里通义，国内AIAPP累计下载量排名前三为剪映、豆包、美图秀秀。 风险提示：AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风 险；政策监管风险。 海外信息科技《端侧AI逻辑持续演绎，终端AI 设备需求向好》2024.08.18 海外信息科技《Figure02机器人发布，OpenAI高管变动》2024.08.12 海外信息科技《美股财报季开启，开源模型发展加速》2024.07.29 海外信息科技《英伟达B系列延期出货，语音模式重塑人机交互》2024.08.03 海外信息科技《指引积极，短暂回调不改长期趋势》2024.07.21 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.重要会议预告8 5.风险提示8 1.周观点 微软调整业务报告结构，更新2025财年指引 微软将原属于Azure云的Office商业产品和云服务、PowerBI等和原属于 更多个人计算部门的windows商业产品和云服务，调整到生产力和业务流程部门，将CopilotPro人工智能生产力工具的收入转移到更多个人计算部门，将2022年收购NuanceEnterprise的收入从智能云（IntelligentCloud）部门转移到生产力和业务流程部门，以及改为将Windows和设备收入合并报告。相应地上调生产力和业务流程收入至277.5—280.5亿美元（原展望 为203-206亿美元），下调智能云的收入展望至238—241亿（原展望为 286-289亿美元），下调更多个人计算部门收入展望只122.5-126.5亿美元（原 展望为149-153亿美元）。 OpenAI推出模型定制功能，Meta和Snap将于九月新一代发布智能眼镜OpenAI宣布将推出一项新的定制功能，允许企业客户使用自己公司的数据对其最强大的AI模型GPT-4o进行微调和定制化处理。此功能将通过基于 文本的数据微调模型，帮助企业更好地适应特定任务的需求，从而进一步拓展AI在企业中的应用场景与灵活性。Snap定于9月17日在洛杉矶举行其年度企业合作伙伴峰会，届时将发布其第�代SpectaclesAR眼镜,进一步增强该设备的AR功能。紧随其后，Meta计划于9月25日举办Connect大会，届时也将发布其首款AR眼镜。 昆仑万维发布AI短剧平台，剪映和美图秀秀月活过亿 昆仑万维近日发布了全球首个集成视频大模型与3D大模型的AI短剧平台 SkyReels。该平台集成了剧本生成、角色定制、分镜设计、剧情构建、对白与背景音乐的生成以及影片合成等多项功能，支持用户一键生成高质量的AI视频内容。此外，根据非凡产研发布的2024年7月AI产品流量榜单，全球AIWEB产品访问量前三为ChatGPT、Bing、Canva，全球AIAPP累计下载量排名前三为剪映、豆包、ChatGPT。国内AIWEB访问量前三为Kimi.ai、文心一言、阿里通义，国内AIAPP累计下载量排名前三为剪映、豆包、美图秀秀。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.08.18-2024.08.24）恒生指数上涨1.04%，恒生科技指数 上涨0.28%，道琼斯工业指数上涨1.27%，纳斯达克指数上涨1.40%。 图1：恒生指数上涨1.04%图2：恒生科技指数上涨0.28% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 恒生指数 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 恒生科技 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数上涨1.27%图4：纳斯达克指数上涨1.40% 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 道琼斯工业指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 纳斯达克指数 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.08.18-2024.08.24）恒生互联网科技业指数下跌1.21%，HK网络游戏指数下跌0.32%，HKAIGC概念指数下跌1.09%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.53%。 图5：恒生互联网科技业指数下跌1.21%图6：HK网络游戏指数下跌0.32% 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2,000[HK]网络游戏指数 恒生互联网科技业 1,500 1,000 500 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数下跌1.09%图8：纳斯达克中国金龙指数下跌1.53% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000 纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.08.18-2024.08.24）港股表现前三为小米集团-W（+8.7%）、阿里巴巴-SW（+3.2%）、哔哩哔哩-W（+1.1%）；美股表现前三为万国数据（+48.6%）、亿航智能（+19.9%）、ZOOM（+16.1%）。 证券代码 证券简称 总市值(亿港元) 收盘价(港元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） 1810.HK 小米集团-W 4,690.2 18.8 8.7 11.8 22.8 1.4 9988.HK 阿里巴巴-SW 16,839.3 82.7 3.2 6.9 22.5 1.6 表1：港股重点公司周涨跌幅 9626.HK 哔哩哔哩-W 451.2 107.1 1.1 -12.3 -10.3 1.7 0700.HK 腾讯控股 35,090.3 375.6 0.8 3.7 21.1 5.1 6618.HK 京东健康 687.5 21.6 0.5 -0.9 24.2 1.2 3690.HK 美团-W 6,688.1 107.5 -0.2 -1.6 39.0 2.1 0772.HK 阅文集团 241.5 23.6 -0.6 -6.9 23.8 2.8 0020.HK 商汤-W 386.6 1.1 -0.9 -9.1 -5.5 10.4 9618.HK 京东集团-SW 3,371.3 105.9 -2.1 1.8 10.0 0.3 2390.HK 知乎-W 23.1 7.8 -2.6 -7.9 -3.3 0.5 0992.HK 联想集团 1,152.4 9.3 -4.0 -7.8 13.7 0.2 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,372.9 40.0 -5.1 -28.0 22.6 4.6 1024.HK 快手-W 1,776.3 40.8 -7.0 -6.8 11.8 1.3 9999.HK 网易-S 4,432.9 128.3 -7.0 -12.2 14.1 3.8 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） GDS.O 万国数据 32.4 16.7 37.4 48.6 -5.6 2.3 EH.O 亿航智能 9.7 15.3 29.6 19.9 -25.2 44.7 ZM.O ZOOM 216.9 70.1 20.8 16.1 25.9 4.8 VNET.O 世纪互联 5.5 2.1 17.3 1.4 -1.4 0.5 CAN.O 嘉楠科技 2.9 1.0 15.3 -0.8 -0.8 1.5 WDAY.O WORKDAY 688.9 260.0 12.2 14.5 46.3 9.1 RLX.N 雾芯科技 22.9 1.8 11.8 0.6 23.0 8.8 TIGR.O 老虎证券 6.3 4.0 5.8 -1.5 17.1 2.2 SE.N SEA 477.7 83.2 5.5 26.6 891.3 3.5 YALA.N 雅乐科技 6.3 4.0 5.3 -7.9 4.9 1.9 PATH.N UIPATH 71.1 12.4 4.7 2.0 -82.0 5.3 AMD.O 超威半导体(AMD) 2,508.3 155.0 4.3 7.3 224.8 11.0 PINS.N PINTEREST 221.9 32.3 4.3 1.2 149.8 7.0 ATHM.N 汽车之家 29.4 24.3 3.9 -2.7 11.4 2.9 BABA.N 阿里巴巴 2,001.1 85.4 2.7 8.3 18.0 1.5 XNET.O 迅雷 1.1 1.7 2.7 -4.1 6.3 0.3 OKTA.O OKTA 166.6 99.0 2.4 5.4 -60.3 7.1 FUTU.O 富途控股 86.8 62.9 2.3 -0.6 16.5 6.7 QD.N 趣店 3.5 1.9 2.2 -3.