海外科技行业2024年第59期：英特尔18A关键节点与AWS合作，微软Copilot再升级

股票研究/2024.09.22 英特尔18A关键节点与AWS合作，微软Copilot再升级海外科技评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com ——海外科技行业2024年第59期 相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 登记编号S0880523110003 本报告导读： 英特尔18A关键节点与AWS达成合作，并公布自救方案；微软Copilot升级，Office全家桶得到o1模型加持；快手可灵AI升级1.5模型。 投资要点： 大盘行情上，（2024.09.15-2024.09.21）恒生指数上涨5.12%，恒生科技指数上涨6.44%，道琼斯工业指数上涨1.62%，纳斯达克指数上涨1.49%。港股、美股出现不同力度反弹。 英特尔18A关键节点与AWS达成合作。英特尔公布其自救方案： 1）剥离代工业务：计划将其代工业务剥离出去，成为独立的全资子 公司。独立的代工业务将拥有独立的管理层和财务结构，可独立筹集资金。2）关键节点18A获得AWS下单：由于英特尔跳过20A节点，将全部资源集中在18A节点上，18A节点尤为关键。英特尔与AWS达成协议，将在18A节点为AWS代工一款AIASIC，并考虑在后续推出的18AP和14A节点上持续与AWS合作。此外，在现有CPU合作的基础上，英特尔将为AWS提供定制版Intel3工艺Xeon6CPU。3）获美国政府30亿美元资助：美政府推出“安全飞地”项目，为保证国防尖端芯片的稳定供应链，直接资助美国本土代工厂英特尔30亿美元。4）推迟德国、波兰厂区建设2年，灵活调整马来西亚新建先进封装设施启用时间。 成立AI基础设施投资基金+Copilot升级+增厚股东回报，微软多措并举推动AI进程。1）成立AI投资基金：微软计划联合贝莱德推出一只逾300亿美元的AI投资基金，投资于AI基础设施（建设数 据中心和能源基础设施）。包括债务融资在内，将调动1000亿美元的总投资能力，英伟达将提供在AI数据中心方面的专业知识。2）Copilot升级：推出为多使用者AI协作所设计的CopilotPages，能够将暂时生成的AI内容记录下来，随时进行编辑、补充或与他人共用；Office办公全家桶得到o1模型加持，具备AI生成Python代码以处理Excel数据、一句提示即可把想法变成PPT等功能；推出Copilot智能体，首发自动化执行业务流程AI助手。3）增厚股东回报：微软宣布最高600亿美元的股票回购计划，并将季度派息从每 股75美分提高到每股83美分。 快手可灵AI全球升级1.5模型，画质大幅提升、直出1080p高清视频。1）基座模型：新增可灵1.5模型，支持在高品质模式下直出1080p高清视频（1.0模型只可生成720p视频）。2）效果提升：1.5模型在 画面质量、动态质量、文本响应度等方面有显著效果提升，内部评测整体效果提升95%。且可以响应更复杂的文本描述要求。3）新增功能：新增“运动笔刷”功能，大幅提升创作者对运动效果的控制能力。自6月发布以来可灵AI已累计迭代9次，目前累计超260万人使用过可灵AI，累计生成超2700万个视频、5300万张图片。我们持续看好多模态大模型的能力升级路径以及商业化潜力。 风险提示：AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风 险；政策监管风险。 海外科技《o1大模型涌现推理能力，推动AI产业加速前进》2024.09.16 海外科技《OpenAI周活破2亿寻求新融资，秋季或推草莓模型》2024.09.01 海外科技《Figure02机器人发布，OpenAI高管变动》2024.08.12 海外科技《端侧AI逻辑持续演绎，终端AI设备需求向好》2024.08.18 海外科技《英伟达B系列延期出货，语音模式重塑人机交互》2024.08.03 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.风险提示7 1.周观点 英特尔18A关键节点与AWS达成合作。英特尔公布其自救方案：1）剥离代工业务：计划将其代工业务剥离出去，成为独立的全资子公司。独立的代工业务将拥有独立的管理层和财务结构，可独立筹集资金。2）关键节点18A 获得AWS下单：由于英特尔跳过20A节点，将全部资源集中在18A节点上，18A节点尤为关键。英特尔与AWS达成协议，将在18A节点为AWS代工一款AIASIC，并考虑在后续推出的18AP和14A节点上持续与AWS合作。此外，在现有CPU合作的基础上，英特尔将为AWS提供定制版Intel3工艺Xeon6CPU。3）获美国政府30亿美元资助：美政府推出“安全飞地”项目，为保证国防尖端芯片的稳定供应链，直接资助美国本土代工厂英特尔30亿美元。4）推迟德国、波兰厂区建设2年，灵活调整马来西亚新建先进封装设施启用时间。 成立AI基础设施投资基金+Copilot升级+增厚股东回报，微软多措并举推动AI进程。1）成立AI投资基金：微软计划联合贝莱德推出一只逾300亿美元的AI投资基金，投资于AI基础设施（建设数据中心和能源基础设施）。 包括债务融资在内，将调动1000亿美元的总投资能力，英伟达将提供在AI数据中心方面的专业知识。2）Copilot升级：推出为多使用者AI协作所设计的CopilotPages，能够将暂时生成的AI内容记录下来，随时进行编辑、补充或与他人共用；Office办公全家桶得到o1模型加持，具备AI生成Python代码以处理Excel数据、一句提示即可把想法变成PPT等功能；推出Copilot智能体，首发自动化执行业务流程AI助手。3）增厚股东回报：微软宣布最高600亿美元的股票回购计划，并将季度派息从每股75美分提高到每股83美分。 快手可灵AI全球升级1.5模型，画质大幅提升、直出1080p高清视频。1）基座模型：新增可灵1.5模型，支持在高品质模式下直出1080p高清视频 （1.0模型只可生成720p视频）。2）效果提升：1.5模型在画面质量、动态质量、文本响应度等方面有显著效果提升，内部评测整体效果提升95%。且可以响应更复杂的文本描述要求。3）新增功能：新增“运动笔刷”功能，大幅提升创作者对运动效果的控制能力。自6月发布以来可灵AI已累计迭代9次，目前累计超260万人使用过可灵AI，累计生成超2700万个视频、 5300万张图片。我们持续看好多模态大模型的能力升级路径以及商业化潜力。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.09.15-2024.09.21）恒生指数上涨5.12%，恒生科技指数上涨6.44%，道琼斯工业指数上涨1.62%，纳斯达克指数上涨1.49%。港股、美股出现不同力度反弹。 图1：恒生指数上涨5.12%图2：恒生科技指数上涨6.44% 恒生指数 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 恒生科技 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数上涨1.62%图4：纳斯达克指数上涨1.49% 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 道琼斯工业指数 20,000 15,000 10,000 5,000 纳斯达克指数 00 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.09.15-2024.09.21）恒生互联网科技业指数上涨6.26%，HK网络游戏指数下跌0.64%，HKAIGC概念指数上涨5.49%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.90%。 恒生互联网科技业 [HK]网络游戏指数 图5：恒生互联网科技业指数上涨6.26%图6：HK网络游戏指数下跌0.64% 8,000 2,000 6,0001,500 4,0001,000 2,000 500 00 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数上涨5.49%图8：纳斯达克中国金龙指数上涨3.90% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000 纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.09.15-2024.09.21）港股表现前三为商汤-W（+12.5%）、美团-W（+10.5%）、京东健康（+10.2%）；美股表现前三为万国数据（+21.3%）、世纪互联（+19.2%）、极光（+14.4%）。 表1：港股重点公司周涨跌幅 证券代码证券简称总市值(亿港元)收盘价(港元)周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)PE(TTM)PS（TTM） 0020.HK商汤-W411.21.212.5-0.8-6.510.2 3690.HK 美团-W 8,265.6 135.9 10.5 15.0 33.9 2.5 6618.HK 京东健康 808.8 25.4 10.2 7.6 28.4 1.4 1024.HK 快手-W 1,796.8 41.5 8.7 2.9 12.0 1.4 9618.HK 京东集团-SW 3,584.5 112.6 8.0 5.0 10.6 0.3 9988.HK 阿里巴巴-W 16,724.2 87.2 5.4 7.1 22.3 1.6 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,352.3 39.4 5.1 -4.7 22.3 4.5 9626.HK 哔哩哔哩-W 528.3 125.4 3.9 9.4 -12.0 2.0 0700.HK 腾讯控股 36,305.1 388.6 3.7 1.7 21.9 5.3 1810.HK 小米集团-W 4,960.2 19.9 3.4 1.9 24.1 1.5 9999.HK 网易-S 4,287.8 124.1 2.0 -2.8 13.6 3.7 0992.HK 联想集团 1,163.5 9.4 1.7 -2.1 13.8 0.3 0772.HK 阅文集团 257.8 25.2 1.4 2.0 25.4 3.0 2390.HK 知乎-W 24.9 8.4 0.0 1.1 -3.6 0.6 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） GDS.O 万国数据 38.0 19.6 21.3 14.8 -6.5 2.7 VNET.O 世纪互联 9.0 3.4 19.2 23.0 -2.2 0.9 JG.O 极光 0.3 5.3 14.4 33.0 -4.6 0.8 FUTU.O 富途控股 90.4 65.5 13.8 3.1 17.1 7.0 DADA.O 达达集团 3.1 1.2 10.3 8.3 -1.1 0.2 JD.O 京东 418.0 28.6 8.8 5.7 12.1 0.3 SHOP.N SHOPIFY 1,015.3 78.7 8.7 6.3 -485.8 13.7 TAL.N 好未来 48.8 8.1 8.5 0.2 -1,366.2 3.3 BEKE.N 贝壳 173.9 14.4 7.3 -3.2 35.2 1.7 BZUN.O 宝尊电商 1.6 2.7 7.2 17.0 -4.4 0.1 META.O 脸书(METAPLATFORMS) 14,201.1 561.4 7.0 7.7 31.0 10.0 NOW.N SERVICENOW 1,929.6 937.4 6.6 9.6 100.1 20.4 IQ.O 爱奇艺 20.2 2.1 6.6 -2.3 7.4 0.5 TWLO.N TWILI