海外科技行业2025年第16期：台积电、英特尔推动摩尔定律演进，搜索巨头加速AI转型

台积电、英特尔推动摩尔定律演进，搜索巨头加速AI转型 ——海外科技行业2025年第16期 [table_Authors]秦和平(分析师)021-38676666 登记编号S0880523110003 本报告导读： 台积电、英特尔推动摩尔定律持续演进；百度Create大会证明百度依然是AI时代兼具模型能力、应用场景、流量入口优势的玩家；谷歌重申750亿美元资本支出计划，AI搜索进展可观。 投资要点： 台积电A14制程2028年量产，英特尔18A制程已获多家巨头测试，摩尔定律持续演进。台积电在北美技术论坛2025上正式公布了全新的A14（1.4nm级）工艺，A14是全新升级的一代工艺节点(非过渡型)，对比N2 2nm级工艺，同等功耗下性能可提升10-15％，同等性能下功耗可降低25-30％，逻辑晶体管密度提升最多约23％，芯片密度提升最多约20％。A14将于2028年量产（不支持背面供电），支持背面供电的A14计划于2029年推出。据工商时报，英特尔的18A制程工艺获得行业青睐，包括英伟达、博通在内的多家巨头已开始测试18A芯片样品，合作伙伴对18A的初步反馈颇为正面。英特尔自身将成为18A制程的主要用户，计划实现70%的内部制程采用率，Panther Lake中重要的计算Tile会采用Intel 18A制程，图形Tile及SoC Tile则会交给台积电代工；2026年的Nova Lake会将部分计算Tile交由台积电2nm制造，但仍有部分型号采用英特尔内部制程。英特尔CEO陈立武表示目前专注于交付Intel 18A芯片，同时也在与客户密切合作Intel 14A芯片。 百度Create大会证明百度依然是AI时代兼具模型能力、应用场景、流量入口优势的玩家。模型方面，发布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1 Turbo，价格大幅降低，文心4.5Turbo相比文4.5降价80%，文心X1 Turbo相比X1性能提升的同时价格再降50%，低成本模型有望推动应用爆发。AI应用方面，1）发布首个移动端的通用超级智能体App“心响”，已覆盖知识解析、旅游规划、学习办公等场景中的200个任务类型。2）百度文库、百度网盘联合推出沧舟OS（内容领域操作系统），百度网盘上线了多模态AI笔记功能。目前百度文库、百度网盘的AI月活用户达到9700万、8000万。3）发布全球首个电商交易MCP、搜索MCP等MCP server，供开发者调用，帮助开发者全面拥抱MCP，加速Agent生态构建。硬件方面，基于全自研的昆仑芯，点亮3万卡GPU集群。 谷歌重申750亿美元资本支出计划，AI搜索进展可观。资本支出方面，Alphabet第一季度资本支出172亿美元，略高于预期的171亿美元，重申2025年全年资本支出将达到750亿美元，一定程度缓解市场对CSP资本支出放缓的担忧。AI应用方面，AI Overview功能月活跃用户达15亿，用户反馈积极，用户AI搜索句长能达到传统搜索的两倍左右，且AI Overview货币化速度将与非AI搜索一致。 风险提示：地缘政治风险及政策监管风险；AI技术发展未及预期。 目录 1.周观点..........................................................................................................32.一周行情回顾..............................................................................................33.一周AI行业要闻........................................................................................74.投资建议......................................................................................................85.风险提示......................................................................................................8 1.周观点 台积电A14制程2028年量产，英特尔18A制程已获多家巨头测试，摩尔定律持续演进。台积电在北美技术论坛2025上正式公布了全新的A14（1.4nm级）工艺，A14是全新升级的一代工艺节点(非过渡型)，对比N22nm级工艺，同等功耗下性能可提升10-15％，同等性能下功耗可降低25-30％，逻辑晶体管密度提升最多约23％，芯片密度提升最多约20％。A14将于2028年量产（不支持背面供电），支持背面供电的A14计划于2029年推出。据工商时报，英特尔的18A制程工艺获得行业青睐，包括英伟达、博通在内的多家巨头已开始测试18A芯片样品，合作伙伴对18A的初步反馈颇为正面。英特尔自身将成为18A制程的主要用户，计划实现70%的内部制程采用率，Panther Lake中重要的计算Tile会采用Intel 18A制程，图形Tile及SoC Tile则会交给台积电代工；2026年的Nova Lake会将部分计算Tile交由台积电2nm制造，但仍有部分型号采用英特尔内部制程。英特尔CEO陈立武表示目前专注于交付Intel 18A芯片，同时也在与客户密切合作Intel 14A芯片。 百度Create大会证明百度依然是AI时代兼具模型能力、应用场景、流量入口优势的玩家。模型方面，发布文心大模型4.5 Turbo和文心大模型X1Turbo，价格大幅降低，文心4.5Turbo相比文4.5降价80%，文心X1 Turbo相比X1性能提升的同时价格再降50%，低成本模型有望推动应用爆发。AI应用方面，1）发布首个移动端的通用超级智能体App“心响”，已覆盖知识解析、旅游规划、学习办公等场景中的200个任务类型。2）百度文库、百度网盘联合推出沧舟OS（内容领域操作系统），百度网盘上线了多模态AI笔记功能。目前百度文库、百度网盘的AI月活用户达到9700万、8000万。3）发布全球首个电商交易MCP、搜索MCP等MCP server，供开发者调用，帮助开发者全面拥抱MCP，加速Agent生态构建。硬件方面，基于全自研的昆仑芯，点亮3万卡GPU集群。 谷歌重申750亿美元资本支出计划，AI搜索进展可观。资本支出方面，Alphabet第一季度资本支出172亿美元，略高于预期的171亿美元，重申2025年全年资本支出将达到750亿美元，一定程度缓解市场对CSP资本支出放缓的担忧。AI应用方面，AI Overview功能月活跃用户达15亿，用户反馈积极，用户AI搜索句长能达到传统搜索的两倍左右，且AI Overview货币化速度将与非AI搜索一致。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2025.4.20-2025.4.26）恒生指数上涨2.74%，恒生科技指数上涨1.96%，道琼斯工业指数上涨2.48%，纳斯达克指数上涨6.73%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2025.4.20-2025.4.26）恒生互联网科技业指数上涨0.95%，HK网络游戏指数上涨3.47%，HK AIGC概念指数上涨2.32%，纳斯达克中国金龙指数上涨7.25%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2025.4.20-2025.4.26）港股表现前三为小米集团-W（+13.7%）、联想集团（+9.4%）、阿里巴巴-W（+6.3%）；美股表现前三为声网（+22.6%）、SERVICENOW（+22.4%）、小牛电动（+21.0%）。 3.一周AI行业要闻 小马智行第七代Robotaxi三款车型均搭载禾赛AT128激光雷达 全球L4级自动驾驶领军企业小马智行于2025上海车展举办“向新而行”新闻发布会。全球首发第七代车规级自动驾驶软硬件系统方案，三款第七代Robotaxi家族量产车型，均搭载4颗禾赛AT128激光雷达作为感知主雷达，为行业定义L4级自动驾驶的发展范式。目前，三款Robotaxi“发布即落地”，已经在各地开始路测，开启量产新征程。（禾赛科技官方公众号） 字节AI研发调整继续：吴永辉直接管理范围扩大，AI Lab 3个方向并入Seed 继吴永辉担任字节AI研发部门Seed的负责人后，Seed组织正在陆续调整。吴永辉直接管理范围扩大。近期原Seed大语言模型（LLM）负责人乔木已多日未现身办公室，他的工作飞书也处于停用状态。LLM之下的3个团队，Pre-train（预训练）、Post-train（后训练）和Horizon转为直接向吴永辉汇报。约半月前的另一个变化是，字节AI Lab的3个方向正式并入Seed，分别是探索机器人和具身智能的Seed Robotics，将AI应用于材料、生物等科研探索的AI forScience和致力于让AI公正、透明、可解释且符合伦理标准的Reponsible AI。（晚点LatePost） 腾讯音乐拟收购喜马拉雅，交易事宜两个月前已启动 据科创板日报，腾讯音乐正计划收购喜马拉雅，该项交易事宜在两个月前就已启动，腾讯音乐方面给出的交易价格大幅下降，喜马拉雅管理层已经签字。但因涉及市场垄断问题，该笔交易仍待有关部门批准同意。（科创板日报） 特斯拉：美国交付的Model Y / 3电池包已实现100%美国生产 在2025年第一季度的更新报告中，特斯拉称，所有在美国交付的Model Y和Model 3车型均使用100%美国本土生产的电池包。特斯拉在报告中指出，内华达州的超级工厂（Gigafactory Nevada）创下了电池包生产的纪录。目前，在美国交付的Model 3和Model Y已全部采用美国本土生产的电池包。（IT之家） 苹果拟在2026年实现美版iPhone“印度造” 苹果计划最快于2026年将面向美国市场销售的iPhone全部转移至印度生产。过去几年这家科技巨头持续强化在印度的生产基地建设，富士康位于班加罗尔的新工厂预计将于本月下旬投产。不过在中美贸易摩擦加剧的背景下，苹果似乎正在加速这一进程。特朗普政府目前虽未对智能手机加征关税，但商务部长霍华德·卢特尼克表示，当前豁免仅是暂时性政策。（智通财经） Vertiv第一季度财报超预期，股价大涨 Vertiv Holdings Co公布了2025年第一季度财务业绩，公司营收超过预测，达到20.4亿美元，而预期为19.4亿美元。Vertiv已将全年有机销售增长指引上调至18%，同时维持调整后营业利润指引为19.35亿美元。公司继续专注于战略合作伙伴关系和创新，特别是在人工智能和数据中心基础设施领域。（英为财经） 京东外卖日单量突破1000万单覆盖166城 京东外卖于4月22日日单量突破1000万单，覆盖166个城市，距日单量突破500万单仅过去了一周。京东外卖3月1日正式上线，当月24日日单量突破100万单。此前京东宣布，加大全职骑手招聘力度，未来三个月将招聘名额由五万名提高到十万名。京东外卖本月因下单量暴增出现了多次服务异常，官方表示将进行全系统压测，确保此类故障不再发生。（IT之家） 腾讯“乘胜追击，24款新游戏亮相年度发布会 腾讯举行“Spark 2025腾讯游戏发布会”，共计公布了46款海内外游戏的最新动态，其中包括24款游戏新品；包括已上线产品的未来动