海外科技行业周报2023年31期：AI终端加速落地，全球科技巨头全面发力AGI

股票研究 2024.01.20 AI终端加速落地，全球科技巨头全面发力AGI 海外信息科技 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——海外科技行业周报2023年31期 业秦和平(分析师)梁昭晋(分析师)李奇(分析师) 报 周0755-239766660755-239766660755-23976888 qinheping027734@gtjas.comliangzhaojin027677@gtjas.comliqi028295@gtjas.com 证书编号S0880523110003S0880523010002S0880523060001 本报告导读： 三星GalaxyS24发布引领AI手机，CES2024AI终端加速落地，Meta发力构建AGI 加速AI产业爆发。 摘要： 港股整体持续调整，美股三大股指收涨。大盘行情，上周（2024.1.15- 2024.1.19）恒生指数下跌5.76%，恒生科技指数下跌9.82%，恒生互 联网科技业指数、HK网络游戏指数、HKAIGC指数、纳斯达克中国金龙指数上周均迎来调整，美股三大股指收涨；重点个股表现，上周港股禅游科技、云音乐以及达达集团、超威半导体(AMD)、高通领涨。 三星旗舰引领AI终端落地，全球科技巨头AI再发力。三星在GalaxyUnpacked中发布新一代旗舰智能手机GalaxyS24，携手谷歌云，S24系列赋能生成式AI体验，首次在VertexAI上配置GeminiPro和 证Imagen2。GeminiPro多模态大模型使用户能够顺畅理解、操作并组 券合文本、代码、图像和视频。同时，S24系列支持GeminiNano，是研移动设备效率最高的端侧大语言模型。此外，CES2024多部AI手机究发布，AI终端在手机侧率先落地，智能手机迎来AI智能化新时代。 相关报告 《GPT打造超级流量入口，AI应用浪潮全面来临》2024.01.14 《芯片巨头集体推新迎AIPC元年》 2024.01.14 《GPT商店上线在即，AI与MR浪潮全面爆发》2024.01.07 《小米汽车初亮相，美联储降息预期再强化》2023.12.31 《版号印证监管思路，管理办法促进行业健康发展》2023.12.26 报谷歌进行自2023年以来最大规模裁员，MetaCEO扎克伯格宣布正 告在将其两个主要研究小组（FAIR和GenAI）合并，以构建完整的通用人工智能（AGI）并尽可能地开源，同时Meta正在训练的Llama3 将具备更强大的能力，目标到年底部署35万个H100，全球科技巨头降本增效与加速AI布局趋势明确，AI产业浪潮有望全面爆发。 苹果（AAPL.US）：技术、工程、设计，AI驱动系统性创新：上周我们外发报告，评述苹果率先受益于消费电子景气度改善，自身生态 系统形成的强大竞争壁垒与In-DeviceAI战略打造长期增长势能。报告核心观点为消费电子景气底部改善，苹果作为全球消费电子绝对龙头有望率先获益，硬件端自研芯片持续迭代叠加软件+服务+应用形成生态系统铸建竞争壁垒，In-DeviceAI持续布局，端侧大模型竞争优势显著。因此，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价221.9美元。 腾讯控股（0700.HK）：视频号带货全面爆发，小游戏生态赋能共享价值：上周我们外发报告，报告评述微信视频号带货规模性爆发，全方位升级拓宽天花板，小游戏携手开发者共享价值。报告核心观点如 下：视频号带货规模爆发，基建加码、激励升级与生态共建共驱增长；微信小游戏用户持续壮大，服务与商业升级赋能开发者创造价值。微信小游戏2024年将继续围绕服务与商业，继续发布游戏变现扶持政策和能力，小游戏生态潜力进一步释放。因此，维持“增持”评级。 风险提示：地缘政治冲突；AI技术发展未及预期；AI监管风险加剧。 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾5 3.一周行业要闻9 3.1.AI9 3.1.1.AI应用9 3.1.2.AI算力10 3.1.3.大模型10 3.1.4.监管政策11 3.2.海外科技12 3.2.1.互联网视频12 3.2.2.互联网游戏12 3.2.3.电商及本地生活13 3.2.4.云计算及企业服务14 4.公司重点公告14 5.重点会议预告15 6.风险提示15 1.周观点 三星发布旗舰AI手机，GalaxyS24引领AI终端落地。1月17日，三星在加州圣何塞举行的GalaxyUnpacked活动上正式发布新一代旗舰智能手机GalaxyS24系列。三星宣布，同谷歌云合作，让生成式AI赋能 GalaxyS24系列手机，给三星的手机用户带来生成式AI的体验。三星是首个通过谷歌云使用GeminiPro和Imagen2部署手机的谷歌云合作伙伴。GalaxyS24是首款在谷歌云机器学习平台VertexAI上配置GeminiPro和Imagen2的智能手机。GalaxyS24配置谷歌的AI模型GeminiPro，这种多模态大模型可以为用户概括并顺畅理解、操作和组合不同类型的信息，包括文本、代码、图像和视频。VertexAI上的GeminiPro提供了关键的谷歌云功能，比如安全、隐私和数据合规性。此外，S24系列手机的用户还将可以使用Gemini模型针对移动设备的版本GeminiNano，这种端侧大语言模型（LLM）是处理端侧任务效率最高的模型。此外，CES2024多部AI手机发布，AI智能终端有望在手机侧率先落地，智能手机迎来AI智能化新时代。 图1三星发布GalaxyS24系列图2GalaxyS24谷歌搜索新体验 资料来源：三星资料来源：三星 谷歌裁员Meta构建完整AGI，全球科技巨头AI再发力。根据新浪财经，截至2023年9月30日，谷歌拥有18.2万名员工。此次裁员是继 2023年开年裁掉12000人之后，最大规模的一次裁员，涉及了核心工程、谷歌助理、Pixel手机等硬件团队的人员。另一方面，上周Meta首席执行官扎克伯格宣布，Meta正在将其两个主要研究小组（FAIR和GenAI）合并，以构建完整的通用人工智能（AGI）并尽可能地开源。同时，Meta正在训练的Llama3将具有更强代码生成能力，还将具有更高级的推理和规划能力，对于Llama3及其之后的模型，Meta的目标是打造成为SOTA并最终成为行业领先的模型。此外，Meta目标到今年年底部署35万个NVIDIAH100。由此可见，全球科技巨头降本增效与加速AI布局趋势明确，AI大模型、算力层、应用层均将受益，AI产业浪潮有望全面爆发。 图32023年科技公司每月裁员人数图4MetaCEO扎克伯格宣布构建AGI 资料来源：TechCrunch,Layoffs.fyi资料来源：新浪科技 1月16日，我们外发首次覆盖报告《苹果（AAPL.US）：技术、工程、设计，AI驱动系统性创新》，报告评述AIGC催生巨大的加速计算需求，从通用计算向加速计算转型初期，长期扩大的加速计算需求助推系统性领先的平台型计算公司英伟达进入长期超线性增长。报告核心观点 如下：1）消费电子行业景气度底部改善，苹果作为全球消费电子绝对龙头有望率先获益。我们认为，消费电子行业已走过自2020以来需求疲软期，2024即将迎来新一轮换机周期，伴随着换机周期的启动，在AI手机新机的加持下，苹果公司作为全球消费电子行业的绝对龙头，市场份额相对稳固，有望从本轮复苏中率先获益。2）硬件端苹果自研芯片持续迭代，叠加软件+服务+应用形成生态系统，铸建竞争壁垒。硬件端，2020年苹果在Mac中采用自研M1芯片，逐步摆脱对英特尔的依赖，此后自研芯片持续发力，最新的M3、M3Pro和M3Max芯片采用3nm工艺，CPU内核、GPU和NPU都较前代实现明显的性能提升。软件端，iOS封闭生态系统提供简洁、高效的用户体验，AppStore形成了以付费订阅模式为代表的多元商业变现空间。3）In-DeviceAI持续布局，端侧大模型竞争优势显著。近年来苹果收购多家AI初创公司，垂直整合AI应用布局。无论是经典的根据用户环境自动调节降噪和音量的AirPodsPro，或是最新VisionPro致力于实现的多模态交互体验，苹果多年来始终坚持In-DeviceAI战略布局，通过AI赋能硬件性能实现迭代。通过软硬件协同的生态，引领AIGC应用创新，将在未来的端侧大模型竞争上具备独特优势。4）首次覆盖，给予“增持”评级，目标价221.9美元。我们预计公司FY2024E/FY2025E/FY2026E营业收入分别为3,956/4,151 /4,423亿美元，净利润分别为1,076/1,096/1,172亿美元，综合使用DCF 估值和PE估值，我们给予苹果公司2024财年的目标价221.9USD。 1月3日，我们外发公司动态更新报告《腾讯控股（0700）：视频号带货全面爆发，小游戏生态赋能共享价值》，报告评述微信视频号带货规模性爆发，全方位升级拓宽天花板，小游戏携手开发者共享价值。报告 核心观点如下：1）视频号带货规模爆发，基建加码、激励升级与生态共建共驱增长。根据财联社、科创板日报和36氪，2023年视频号带货规模同比高速增长。大盘侧，全年GMV同比增长近300%，订单数量同比 244%+、GPM达到900元+；品牌侧，品牌GMV占比15%，品牌GMV、品牌数增长226%+、281%+；主播侧，知识主播开播主播数、创收主播数、主播总收入均实现同比增长60%+；服务商侧，服务商数量逾3000家、GMV占比35%+，近20家月GMV达到1亿元+，视频号带货迎来规模性爆发。与此同时，微信已调整微信支付和视频号团队协同，微信支付团队将参与拓展运营及交易产品等基础功能搭建，有助直播带货交易链路进一步优化打通；2024年视频号将加大研发、运营、商务投入推动基建升级，强化公私域结合与直播间转化，针对达人推出更多激励政策与更丰富资源支持，明确服务商权益与运营体系，视频号基建、流量、生态全面发力，视频号带货有望迎来良性健康增长。2）微信小游戏用户持续壮大，服务与商业升级赋能开发者创造价值。根据新浪财经、游戏陀螺和Gamelook，小游戏商业规模总量同比50%+，用户侧，小游戏MAU达到4亿+、DAU稳定增长，用户时长较2018年+100%，超3成 用户每月活跃小游戏20天+；创作侧，微信小游戏开发者接近40万，DAU过百万团队达到70+，季度流水过千万团队达到100+，平台开放能力组件达到上百项。微信小游戏2024年将继续围绕服务与商业，继续发布游戏变现扶持政策和能力，同时搭建IP合作平台，多维度赋能开发者创造价值，小游戏生态潜力进一步释放。3）维持“增持”评级。视频号带货全面升级打开天花板，小游戏赋能开发者壮大生态。我们维持盈利预测，预计2023-2025年经调整净利润至1565/1742/2014亿元人民币，PE18X/16X/14X，维持“增持”评级。 2.一周行情回顾 大盘行情上，上周（2024.1.15-2024.1.19）恒生指数下跌5.76%，恒生科技指数下跌9.82%，标普500指数上涨1.17%，道琼斯工业指数上涨0.72%，纳斯达克指数上涨2.26%。 图5恒生指数大幅下跌图6恒生科技指数大幅下跌 恒生指数恒生科技 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图7道琼斯工业指数小幅上涨图8纳斯达克指数小幅上涨 道琼斯工业指数纳斯达克指数 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind，国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 板块表现上，上周（2024.1.15-2024.1.19）恒生互联网科技业指数下