科技行业产业研究周报：巨头AI投入不减，积极发力商业变现

巨 头AI投 入不减，积极发力商业变现 孟灿SAC:S1130522050001mengcan@gjzq.com.cn 李忠宇 SAC:S1130524100002lizhongyu01@gjzq.com.cn 核心要点 产业前沿 英伟达整合Groq强化能力，字节提升26年资本支出；OpenAI强化商业变化，字节、智谱、MiniMax等迭代大模型；头部AI应用竞争格局相对稳定，字节在AI软件和硬件应用端积极探索。 资本风向 上游流片、存储等多环节持续涨价，阿里升级模型版本，METAAI眼镜销量持续提升。 本周观点 英伟达战略性整合Groq，并重组自身云服务团队，此举意在通过吸纳Groq的技术与人才，补强其在高能效推理领域的短板并强化其在AI推理芯片上的布局。英伟达能够通过组织变革持续优化其长期竞争能力，持续看好与Groq合作对英伟达高性能推理芯片研发的促进作用。三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。我们认为此举是受AI加速器企业上调明年HBM3E订单量所致。OpenAI算力利润率攀升，内部正讨论广告业务模式。这标志着该公司在探索广告业务方面已进入具体细节的规划阶段。字节明年资本支出高企，豆包DAU突破1亿大关我们看好国内大厂资本支出及大模型落地对IDC的提振作用。 内容目录 一、产业前沿......................................................3AI基础层：英伟达整合Groq，字节提升26年AI资本支出............3AI模型层：OpenAI强化商业变现，头部厂商迭代模型................4AI应用层：头部应用格局相对稳定，字节AI软硬件应用探索积极......5二、资本风向......................................................7AI基础层：上游多环节涨价持续，头部厂商调整AI团队..............7AI模型层：阿里推出新版本大模型.................................8AI应用层：Meta AI眼镜销量继续提升.............................8三、本周观点.....................................................9四、产业链数据更新...............................................1011月覆铜板拉货紧张程度继续升级，高景气度继续维持..............10风险提示.........................................................13 图表目录 图表1：MetaRayban出货量持续上升................................................................9图表2：2025Q3AI眼镜份额.................................................................................9图表3：中国台湾电子铜箔厂商月度营收同比增速.........................................11图表4：中国台湾电子铜箔厂商月度营收环比增速.........................................11图表5：中国台湾电子玻纤布厂商月度营收同比增速.....................................11图表6：中国台湾电子玻纤布厂商月度营收环比增速.....................................11 图表7：中国台湾覆铜板厂商月度营收同比增速.............................................12图表8：中国台湾覆铜板厂商月度营收环比增速.............................................12图表9：中国台湾PCB厂商月度营收同比增速.................................................12图表10：中国台湾PCB厂商月度营收同比增速...............................................12 一、产业前沿 AI基础层：英伟达整合Groq，字节提升26年AI资本支出 美国政府23日宣布，将在2027年对中国芯片加征关税，结束了上届拜登政府发起的针对中国芯片的贸易调查。美媒分析称，尽管美国政府称中国在芯片产业中的做法“损害美国利益”，但最终决定至少在18个月内不对中国芯片加征额外关税。彭博社说，暂缓加征新关税是美国政府寻求巩固中美“休战”协议、稳定中美关系的最新信号。中国外交部发言人林剑24日在例行记者会上表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业，并称如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。 12月27日消息，英伟达与人工智能芯片初创公司Groq达成一项战略性技术整合协议，将支付约200亿美元现金获得人工智能芯片初创公司Groq的技术许可并聘请其核心工程团队。英伟达方面称，Groq的低延迟芯片具备极高的输入响应速度，这项技术的融入将为英伟达的产品赋予全新功能，并帮助其开拓新的市场领域。Groq表示，创始人乔纳森·罗斯、总裁桑尼·马德拉及其他员工将加入Nvidia，而去年九月加入Groq担任首席财务官的西蒙·爱德华兹将出任新任CEO。 12月25日至26日，全国工业和信息化工作会议在京召开。会议指出，全年电信业务总量和软件业务收入预计将分别同比增长9%和12%左右，数字产业业务收入同比增长9%左右；1—11月规模以上高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长9.2%和9.3%，人工智能核心产业超过万亿元。全国工业5G专网项目超过2万个、5G工厂超过8000家，截至10月底5G基站总数达到475.8万个，5G融入97个国民经济大类中的91个。 12月23日消息，据金融时报报道，TikTok母公司字节跳动已初步计划在2026年投入1600亿元人民币（230亿美元）用于资本支出，这一数字将高于该公司今年在人工智能基础设施领域投资的1500亿元人民币。知情人士透露，字节跳动已计划明年在人工智能处理器上花费850亿元人民币，并计划以测试订单的形式购买2万台H200，每台的价格可能约为2万美元，且如果字节跳动能够不受限制地购买更多H200设备，其2026年的资本支出可能会进一步大幅增加。 AI模型层：OpenAI强化商业变现，头部厂商迭代模型 12月22日消息，据科技媒体TheInformation披露，在人工智能行业白热化竞争背景下，OpenAI正通过优化成本结构强化市场优势。内部数据显示，截至今年10月，OpenAI的算力利润率（即扣除模型服务成本后的营收占比）已攀升至70%，较2024年初的35%实现翻倍增长。这一关键指标的跃升，反映出公司在控制基础设施投入与扩大商业变现之间的平衡能力。 12月24日，据TheInformation援引知情人士消息，OpenAI内部已在讨论调整其AI模型以优先展示赞助信息，并已着手制作广告在ChatGPT中呈现方式的内部模型。这标志着该公司在探索广告业务方面已进入具体细节的规划阶段。这些讨论中的方案包括，当用户进行相关查询时，在ChatGPT的回复中优先植入赞助内容。同时，近几周制作的内部模型展示了多种广告呈现方式，例如在主回复窗口的侧边栏显示赞助信息。此举旨在将ChatGPT庞大的用户流量转化为直接收入，从而挑战现有数字广告巨头的市场地位。 字节推出形式化数学推理专用模型SeedProver1.5。字节跳动Seed团队宣布推出形式化数学推理专用模型Seed Prover1.5。据介绍，相比上一代模型，SeedProver1.5在16.5小时内，针对IMO2025的前5道题目生成了完整可编 译验证的Lean证明代码，换算成绩为35/42，达到此前IMO评分标准的金牌分数线。SeedProver1.5的技术报告已对外公开，后续将开放API，邀请感兴趣的数学和AI研究者体验该模型。 国内厂商MiniMax正式开源M2.1编码与智能体专用大模型，采用100亿激活参数的MoE架构，在SWE-Multilingual与VIBE-Bench基准中超越Gemini3Pro及Claude4.5Sonnet，实现多语言编程SOTA，其稀疏架构在保证性能的同时大幅降低推理成本。 12月23日，智谱AI正式上线并开源GLM-4.7模型。新版本主要针对编程场景进行优化，提升了代码生成、任务规划与工具调用能力。据悉，该模型在多项编程基准测试中取得了开源模型中的领先成绩。官方数据显示，其在SWE-bench-Verified测试中获得73.8%的得分，在LiveCodeBenchV6中达到84.9%。在工具调用评测τ²-Bench中，其成绩为87.4分。除编码能力外，GLM-4.7在长程任务中支持保留式思考机制以优化性能，并在前端代码与文档生成方面提升了视觉美观度，例如PPT的16:9适配率有所提高。模型目前已通过BigModel.cn提供API服务。 AI应用层：头部应用格局相对稳定，字节AI软硬件应用探索积极 本周，海外聊天助手类应用活跃度中，受节假日影响，ChatGPT访问量大幅下降，Gemini活跃度保持稳定，Claude和Perplexity小幅下降。国内应用中，多数应用活跃度保持稳定。 QuestMobile发布AI应用排名：豆包、DeepSeek、元宝、阿福位列前四。12月23日，研究机构QuestMobile发布的《2025下半年AI应用交互革新与生态落地报告》显示，全市场AI原生App中，最新周活跃用户排名前四的是豆包、 DeepSeek、元宝、蚂蚁阿福，阿里千问位列第五，蚂蚁集团11月发布的通用AI助手灵光，进入前十。 12月25日消息，据36氪报道，豆包的日均活跃用户数（DAU）已突破1亿大关，字节跳动APP王国里亿级DAU产品再添一子。据字节内部人士透露，豆包的UG、市场推广费用，是字节历史上，所有破亿DAU产品中花费最低的。此外，豆包Seedream生图模型、Seedance生视频模型，持续激活创作场景;三宫格等豆包P图玩法连续登上热搜，每天带动的自然下载量高达百万级。 12月24日，蓝鲸财经报道中兴通讯相关人士首度回应与字节跳动的合作细节与战略考量。该人士提及，与字节跳动合作开发AI手机的原因首先是“战略同频”，即双方均将AI手机视为确定的未来趋势；其次是“优势互补”，中兴通讯具备深厚的硬件工程能力，而字节跳动则拥有豆包大模型及其“跨应用执行的智能体技术”，双方合作能够共同推动“硬件+AI”的融合创新；再次是豆包的技术能力与中兴的人工智能理念高度契合。同时，该人士表示目前中兴通讯已收到部分其他大模型厂商的合作邀约，相关沟通正在推进。这意味着与字节跳动的合作可能只是一个开端，中兴正逐步构建更加开放的AI生态体系。 12月22日下午，华为正式推出定位中高端的nova15系列手机。其中nova15起售价为2699元，nova15Pro起售价为3499元，nova15Ultra起售价4199元。nova15Ultra与nova15Pro均搭载麒麟9010S处理器、5000万像素的前置红枫影像系统、6500mAh电池与100W有线快充、北斗卫星消息和2.4GHz畅连无网通信；nova15Ultra还支持星闪车钥匙、50W无线快充，后置摄像头则搭载了全5000万像素全RYYB红枫影像系统。相比之下，nova15标准版搭载的是麒麟8020处理器，通过与鸿蒙操作系统深度协