海外科技行业2025年第36期：AI技术加速落地，生态竞合持续升温

海外科技《AI基建持续投入、推理芯片迭代，算力仍是主旋律》2025.09.14海外科技《苹果发布会在即，传统旺季传导供应链受益》2025.09.08海外科技《模型与算力持续加速，AI产业强劲扩展》2025.08.31海外科技《DeepSeek-V3.1发布，AI全面赋能内容平台》2025.08.23海外科技《腾讯业绩全面提速，AI垂直需求井喷》2025.08.17 本报告导读： 腾讯全球开放AI能力，多项技术升级；英伟达英特尔50亿美元合作共拓PC与数据中心；中美就TikTok达成框架共识。 投资要点： 腾讯召开全球数字生态大会，宣布全面开放AI技术能力。腾讯发布“腾讯云智能体战略全景图”，以“智能化”和“全球化”为 核心推动AI规模化落地。技术产品层面，发布智能体开发平台（ADP）3. 0版，通过迭代LLM+RAG等开发框架，帮助企业高效构建智能 体；推出Agent Infra解决方案“Agent Runtime”，支持Agent大规 模应用，集成执行引擎、云沙箱、上下文服务等多项产品和能力；发布混元3D 3.0模型，其精度较前代提升3倍。腾讯云基础设施已全面适配主流国产芯片，提供高性价比AI算力。AI业务增长显著，C端腾讯元宝DAU位居国内前三，B端腾讯会议的AI功能用户同比+150%，代码助手CodeBuddy已承担腾讯内部50%的新增代码工作。腾讯云国际业务连续三年高双位数增长，海外客户数同比翻番。 英伟达斥资50亿美元入股英特尔，联手开发PC与数据中心芯片。在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86 CPU，由英伟达将其集成至人工智能基础设施平台并投放市场；在个人计算领域，英特尔将生产并向市场供应集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片。英伟达CEO黄仁勋称此次合作为“历史性”举措，实现了AI加速计算与x86生态的融合。这一合作有望共同定义AI PC并加速其发展：对英伟达而言可降低自研Windows on ARM处理器的不确定性，对英特尔则快速弥补GPU竞争力短板，CPU+GPU组合有望在PC生态形成强协同；服务器方面，英特尔凭企业客户和资源，结合英伟达的技术优势，双方也有望受益于庞大需求。此次注资进一步稳固英特尔资金链，消息公布后其股价盘前大涨30%。中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。9月14日起，中 美在西班牙马德里举行第四轮经贸会谈。此前TikTok在美国面临9月17日前若不剥离给非中国买家就下架的禁令。此次会谈中美双方就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方式解决TikTok问题，达成了基本共识。中方表示中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议，将依法审批TikTok所涉及的技术出口、知识产权使用权 授权 等事宜。会谈后美方财政部长贝森特强调双方达成的商业条款能兼顾美国家安全与TikTok“中国特色”，且协议未与关税减让绑定。风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预 期；行业竞争风险；政策监管风险。 目录 1.周观点.................................................................................................32.一周行情回顾.......................................................................................33.一周AI行业要闻.................................................................................64.投资建议..............................................................................................85.风险提示..............................................................................................9 1.周观点 腾讯召开全球数字生态大会，宣布全面开放AI技术能力。腾讯发布“腾讯云智能体战略全景图”，以“智能化”和“全球化”为核心推动AI规模化落地。技术产品层面，智能体开发平台（ADP）3.0版面向全球发布，通 过迭 代LLM+RAG、Workflow等开发框架，帮助企业高效构建智能体；推出Age ntInfra解决方案“Agent Runtime”，支持Agent大规模应用，集成执行引擎、云沙箱、上下文服务、网关等多项产品和能力；发布混元3D 3.0模型，其精度较前代提升3倍，几何分辨率达到1536³。腾讯云基础设施已全面适配主流国产芯片，通过软硬件协同的全栈优化策略，整合不同类型芯片以提供高性价比AI算力。AI业务增长显著，C端腾讯元宝DAU位居国内前三，B端腾讯会议AI功能用户同比+150%，代码助手CodeBuddy已承担腾讯内部50%的新增代码生成工作，编码时间缩短40%。全球化方面腾讯云国际业务连续三年高双位数增长，海外客户数同比翻番。 英伟达宣布以每股23.28美元的价格斥资50亿美元入股英特尔，联手开发PC与数据中心芯片。在数据中心领域，英特尔将为英伟达定制x86 CPU，由英伟达将其集成至人工智能基础设施平台并投放市场；在个人计算领域，英特尔将生产并向市场供应集成英伟达RTX GPU芯片的x86系统级芯片（SOC）。英伟达CEO黄仁勋称此次合作为“历史性”举措，实现了AI加速计算与x86生态的融合，英特尔CEO陈立武也表示双方技术互补将助力行业突破。这一合作有望共同定义AI PC并加速其发展：对英伟达而言可降低自研Windows onARM处理器的不确定性，对英特尔则快速弥补GPU竞争力短板，CPU+GPU组合有望在PC生态形成强协同；英特尔凭借企业客户和资源，结合英伟达的技术优势，双方也有望显著受益于庞大需求。今年以来英特尔已获软银20亿美元及美国政府89亿美元投资，此次注资进一步稳固其资金链，消息公布后英特尔股价盘前大涨30%。 中美就妥善解决TikTok问题达成基本框架共识。9月14日起，中美在西班牙马德里举行第四轮经贸会谈。此前TikTok在美国面临9月17日前若不剥离给非中国买家就下架的禁令。此次会谈中美双方就通过TikTok美国用户数据和内容安全业务委托运营、算法等知识产权使用权授权等方 式解决TikTok问题，达成了基本共识。中方表示中国一贯反对将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。中国政府将依法审批TikTok所涉 及的 技术出口、知识产权使用权授权等事宜。会谈后美方财政部长贝森特强调双方达成的商业条款能兼顾美国家安全与TikTok“中国特色”，且协议未与关税减让绑定。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2025.9.14-2025.9.20）恒生指数上涨0.59%，恒生科技指数上涨5.09%，道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨2.21%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 板块表现上，（2025.9.14-2025.9.20）恒生互联网科技业指数上涨4.53%，HK网络游戏指数下跌0.41%，HK AIGC概念指数上涨4.48%，纳斯达克中国金龙指数上涨3.42%。 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 数据来源：iFind，国泰海通证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2025.9.14-2025.9.20）港股表现前三为商汤（+21.2%）、美团（+10.1%）、哔哩哔哩（+6.6%）；美股表现前三为百度（+17.9%）、SNAP（+11.2%）、亿航智能（+8.6%）。 3.一周AI行业要闻 英伟达最新“对华阉割版”AI芯片需求低迷，多家中国科技巨头拒绝下单RTX6000D芯片性能落后于被美禁售的RTX5090，被中国买家视为“性价比不高”。阿里巴巴、腾讯和字节跳动仍在等待确认英伟达另一款H20芯片订单，该芯片在推理环节与其他芯片相比具有竞争力，于7月重获对华销售许可但尚未重启出货。中企还希望购买性能预计为H20六倍的B30A，该芯片是否获批出口仍待观察。RTX6000D、H20和B30A三款芯片均为英伟达海外销售型号的降级版，为遵守美国政府对华出口限制而开发。与此同时，英伟达因涉嫌违反中国反垄断法正接受进一步调查，中国外交部表示中方一贯反对在经贸科技问题上对特定国家采取歧视性做法。（观察者网、科创板日报） 快手旗下可灵AI推出全新数字人功能 用户仅需要提供一张角色图片加一段文字或音频，即可生成1080p/48FPS、最长1分钟的数字人视频。该数字人功能基于多模态理解与视频生成模型的深度结合，实现了口型精准同步以及情绪动作的精细控制。其采用的基于Transformer的DiT架构，在处理时序信息和细粒度控制方面具有独特优势，能够精准解析面部特征、理解音频语义，并根据语音内容推断合适的面部表情和微动作，从而确保生成的数字人在视频全程保持角色一致性。可灵AI数字人支持多种角色类型，包括真人、动画角色甚至动物形象，同时涵盖中、英、日、韩等多语种，能够满足不同用户的多样化需求。目前用户可通过可灵AI官网参与公测，未来该平台还计划开放API，推进与更多第三方平台和应用的生态集成。（IT之家） 谷歌宣布在Chrome浏览器中深度集成自研大模型Gemini 谷歌正在为其Chrome浏览器引入更多人工智能(AI)功能，以应对来自OpenAI和Perplexity等新兴AI初创公司的激烈竞争。本次更新面向全美Mac、Windows和移动端用户，提供多项新功能：应用户请求解释网页内容、整合多个标签页信息；并深度联动谷歌日历、YouTube和地图等应用，实现无需跳转的一站式服务。谷歌还推出了新型“代理式”AI，支持用户构建可执行特定任务的定制化服务，如预约理发或订购每周的食品杂货。谷歌产品副总裁Mike Torres表示，该功能将于未来几周扩展至Google Workspace企业用户，并提供企业级数据保护。（财联社） Meta在Connect大会上发布三款智能眼镜新品 新品包括首款内置显示屏的消费级产品Ray-Ban Display、面向运动员的Oakley Meta Vanguard以及升级版Ray-Ban Meta。Ray-Ban Display堪称本次大会的焦点，起售价为799美元，将于9月30日上市，预计为Meta向2027年推出“Orion”AR原型机迈出的重要一步。该产品有两大创新点：右镜片内侧配备彩色显示屏，以及可通过Meta Neural Band神经腕带实现手势交互，例如通过拇指滑动导航音乐，或捏合手指并旋转手腕调节音量。Met a还在开发支持基于肌电（EMG）的手写功能，每分钟可使用腕带输入3 0个英文单词。该产品定位高端创新路线，旨在以新型交互和全彩显 示技术开拓细分市场，预计其对于智能眼镜市场需求的刺激效果会带来阶段 性需求抬升，未来增速趋于温和加速。目前Meta在全球智能眼镜市场占据主导地位，2025年上半年份额升至73%。IDC预计，2025年全球智能眼镜出货量将达1426万台，同比+39.2%。（财联社、华尔街见闻） 阿里通义万相正式开源全新动作生成模型Wan2.2-Animate该模型支持驱动人物、动漫形象和动物照片，可应用于短视频创作、舞蹈模 板生成