通信行业周报2024年第3期：AI芯片需求快速增长，算力军备竞赛持续

行业要闻追踪与市场动态分析

AI芯片需求快速增长

• 台积电业绩亮点：台积电2023年四季度实现营收196.2亿美元，HPC板块收入环比增长17%，主要受益于AI需求的爆发。
• AI算力需求预测：台积电管理层预计AI收入在2027年将占公司收入的15-20%，未来几年AI芯片需求复合增速超过50%。
• Meta的AI战略：Meta计划储备35万张英伟达H100计算卡，目标是到2024年底拥有相当于60万张H100的总算力规模。

算力基础设施与卫星互联网

• 算力基础设施：光器件光模块、ICT设备、液冷等领域受到关注，特别是中际旭创、新易盛、天孚通信、长光华芯等公司在光器件光模块领域的表现。
• 卫星互联网：国内卫星互联网组网进程加速，同时星链持续推进，关注卫星载荷、卫星终端等板块的机会。
• 运营商与低估值板块：运营商推进高质量发展，分红率提升，具备高股息属性；部分板块估值已达历史底部，优质公司的长期投资价值凸显。

投资建议与重点关注

• 长期视角：持续关注算力基础设施，如光器件光模块、液冷等板块。
• 中期视角：国内卫星互联网板块，重点关注卫星载荷、卫星终端等环节。
• 短期视角：关注运营商的高质量发展与分红，以及部分板块的估值底部机会。

风险提示

• AI发展不及预期风险。
• 资本开支不及预期风险。
• 宏观环境变化带来的不确定性。

市场表现与重点推荐

• 通信指数表现：本周通信（申万）指数上涨0.13%，相对沪深300指数有0.47%的相对收益，排名申万一级行业第2名。
• 重点推荐组合：2024年1月的重点推荐组合包括中国移动、海格通信、英维克、拓邦股份、中际旭创、中天科技、移远通信。

其他产业要闻

• 5G：预计2024年全球5G收入将达4000亿美元，年增长32%。
• 光通信：中兴、华为、烽火、天邑康和等企业中标中国电信FTTR设备采购项目。
• 物联网：FWA设备支出预计未来五年超过400亿美元。
• IDC及云计算：中国联通、中电信数智等中标多个云服务项目。
• 北斗与卫星互联网：朱雀三号可复用火箭完成首次大型垂直起降飞行试验。
• 其他：中国移动启动多项集采项目，包括安全资源池、智能换电柜等。

行业重点数据跟踪

• 运营商5G业务：5G套餐用户占比持续提升。
• 资本开支：三大云厂商及Meta资本开支总体稳定，部分季度有增长。
• 信骅营收：12月营收同比、环比均有所下滑。
• 芯片厂商：Intel、AMD数据中心业务收入有降有升，PC业务回暖。

结论

AI芯片需求呈现强劲增长态势，推动算力基础设施、卫星互联网等相关领域的发展。投资策略应关注长期的算力基础设施建设、中期的卫星互联网进程，以及短期内的高质量运营商投资机会。同时，需注意市场风险，如AI发展速度、资本开支规划及宏观经济环境的变化。