通信设备及服务行业2024年第21周周报：海外大模型升级，国内AI基建军备竞赛升温

海外大模型升级，国内AI基建军备竞赛升温 通信设备及服务 评级：增持 2024.05.19 上次评级:增持 细分行业评级 ——2024年第21周周报 王彦龙(分析师)苏哲西(研究助理) 010-83939775021-38031652 wangyanlong@gtjas.comSuzhexi028697@gtjas.com 证书编号S0880519100003S0880123070147 本报告导读： ChatGPT-4o模型发布，谷歌Gemini升级；中国移动新一轮AI服务招采落地，运营商 开启智算中心建设军备赛。 摘要： ChatGPT-4o模型发布，谷歌Gemini升级。ChatGPT-4o模型可以同 时处理文本、音频、图像和视频输入，并生成相应的输出。在多模态输入理解方面，GPT-4o能够处理多种类型的输入，包括文本、图像、音频和视频。谷歌在GoogleI/O大会上公布了旗下最新版的系列模型，包括200万tokens超长上下文Gemini1.5Pro进阶版、Gemini 1.5Flash轻量级模型、通用AIAgent、高质量文生图模型Imagen3、AI音乐创作工具MusicAISandbox、70秒视频生成模型Veo、首个视觉语言开放模型PaliGemma等，还剧透了下一代Gemma2大模 相关报告 《把握高景气业绩兑现和需求回暖修复两大主线》2024.05.14 《海外光模块厂指引积极，宽带接入市场 复苏》2024.05.13 《5G-A即将规模商用，量子通信产业链逐步突破》2024.05.08 《全球头部厂商给出AI基建积极信号》 2024.04.28 《3月海关出口高增，财报季遇见高景气》 2024.04.22 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 型。第六代TPU、AI基础设施、AI搜索新功能、GoogleWorkspace应用Gemini功能、GeminiLive多模态功能、Gemini定制功能、 GeminiAdvanced、画圈即搜功能、GeminiNano新功能、安卓Gemini合体、AI辅助红队技术、扩展和开源SynthID文本水印等。 中国移动新一轮AI服务招采落地，运营商开启智算中心建设军备赛。 此前中国移动启动了行业内规模最大的一次人工智能服务器集采，总规模达到8054台。在2024年至2025年新型智算中心集采项目采 购包1的中标结果，昆仑技术（21.05%）、华鲲振宇（17.54%）、宝德计算机（15.79%）、百信信息（14.04%）、长江计算（12.28%）等7家中标。从采购包1的中标情况看，总中标金额约为191.04亿元， 7家中标人的投标报价相对较平均。中国移动表示将持续优化算力网络资源总体布局，面向AI+升级，2024年万卡集群总规模近6万张GPU卡，满足大模型集中训练需求；随着大模型训练逐渐转向大规模行业应用，泛在的推理需求持续涌现，中国移动将按需在1500个边缘节点部署推理算力，形成“中心大集群、边缘广分布、中训边推、训推一体”的智算网络。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价 值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加 剧影响盈利能力。 1.一周投资观点 ChatGPT-4o模型发布，谷歌Gemini升级。ChatGPT-4o模型可以同时处理文本、音频、图像和视频输入，并生成相应的输出。在多模态输入理解方面，GPT-4o能够处理多种类型的输入，包括文本、图像、音频和视频。这种多模态输入理解能力使得AI可以更全面地理解用户的查询和需求；图像和视频内容生成方面，除了文本，GPT-4o还能够生成图像和视频内容，可以再广告、社交媒体和娱乐领域具有巨大的应用潜力；在音频交互方面，可以处理音频输入，使得AI能够通过语音与用户进行更自然的交互；在混合媒体交互方面，用户可以结合使用文本、图像、音频和视频与GPT-4o进行交互，这为创建丰富、互动性强的用户体验提供了可能。谷歌在GoogleI/O大会上公布了旗下最新版的系列模型，包括200万tokens超长上下文Gemini1.5Pro进阶版、Gemini1.5Flash 轻量级模型、通用AIAgent、高质量文生图模型Imagen3、AI音乐创作工具MusicAISandbox、70秒视频生成模型Veo、首个视觉语言开放模型PaliGemma等，还剧透了下一代Gemma2大模型。第六代TPU、AI基础设施、AI搜索新功能、GoogleWorkspace应用Gemini功能、GeminiLive多模态功能、Gemini定制功能、GeminiAdvanced、画圈即搜功能、GeminiNano新功能、安卓Gemini合体、AI辅助红队技术、扩展和开源SynthID文本水印等。 中国移动新一轮AI服务招采落地，运营商开启智算中心建设军备赛。 此前中国移动启动了行业内规模最大的一次人工智能服务器集采，总规模达到8054台，其中包含7994台人工智能服务器及配套产品、60台白 盒交换机。在2024年至2025年新型智算中心集采项目采购包1的中标结果，昆仑技术（21.05%）、华鲲振宇（17.54%）、宝德计算机（15.79%）、百信信息（14.04%）、长江计算（12.28%）等7家中标。从采购包1的中标情况看，总中标金额约为191.04亿元，7家中标人的投标报价相对较平均。中国移动表示将持续优化算力网络资源总体布局，面向AI+升级，2024年万卡集群总规模近6万张GPU卡，满足大模型集中训练需求；随着大模型训练逐渐转向大规模行业应用，泛在的推理需求持续涌现，中国移动将按需在1500个边缘节点部署推理算力，形成“中心大集群、边缘广分布、中训边推、训推一体”的智算网络。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四 是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们认为应该从以下方向寻找投资机会：1）算力集群对光模块需求大幅提升，重点推荐核心标的：【新易盛】、【天孚通信】；2）需求爆发下上游物料紧缺，关注上游光芯片国产渗透机会，推荐标的【光迅科技】、【仕佳光子】；3）400G骨干网开始集采，未来大带宽技术将向省网、城域、接入持续渗透，推荐标的【中兴通讯】，受益标的【烽火通信】；4）星际光网需要光通信模组及激光器、调制器等核心器件，以及星上通信再生载荷，推荐标的：【光迅科技】、【仕佳光子】、【信科移动】；5）工业物联网和电子元器件出海逻辑，推荐标的【拓邦股份】， 【和而泰】、【威胜信息】、【映翰通】。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影 响盈利能力。 2.一周行情回顾 2.1一周通信板块表现 上周通信板块整体表现强于大盘。上周沪深300指数上涨0.32%，同期， 通信板块上涨0.54%，跑赢沪深300指数0.22个百分点。在申万通信三级子行业中，通信设备板块呈上涨趋势，上涨1.03%，通信服务板块呈下降趋势，下降0.46%。 表1：通信行业一周表现（0513-0519） 指数 简称 区间涨跌幅（上周） 区间成交额（上周，亿元） 区间涨跌幅（本年） 市盈率PE（TTM） 000300.SH 沪深300 0.32% 11,438.31 7.19% 12 801770.SI 通信(申万) 0.54% 1,714.66 4.45% 38 801102.SI 通信设备（申万） 1.03% 1,319.04 9.87% 39 801223.SI 通信服务（申万） -0.46% 395.62 -5.01% 38 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 上周，在申万28个一级行业中，半数以上呈上涨趋势。除采掘板块无变动之外，15个板块呈上涨趋势，12个板块呈下降趋势。其中通信行业涨幅为0.54%，位居第11位。 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2一周通信个股表现 个股方面，涨多跌少。涨幅前五个股分别为：神宇股份（+56.96%）、华 脉科技（+20.95%）、*ST九有（+18.60%）、兆龙互连（+16.99%）、ST国安（+15.84%）；跌幅前五个分别为：ST富通（-22.90%）、ST特信（-18.61%）、ST高鸿（-18.18%）、蜂助手（-10.16%）、利尔达（-10.02%）。 表2：通信板块涨跌幅排名前十（0513-0519） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 名 1 300563.SZ 神宇股份 56.96% 000836.SZ ST富通 -22.90% 2 603042.SH 华脉科技 20.95% 000070.SZ ST特信 -18.61% 3 600462.SH *ST九有 18.60% 000851.SZ ST高鸿 -18.18% 4 300913.SZ 兆龙互连 16.99% 301382.SZ 蜂助手 -10.16% 5 000839.SZ ST国安 15.84% 832149.BJ 利尔达 -10.02% 6 600355.SH 精伦电子 15.50% 002313.SZ 日海智能 -9.22% 7 300711.SZ 广哈通信 13.12% 300025.SZ 华星创业 -6.79% 8 300738.SZ 奥飞数据 11.83% 688027.SH 国盾量子 -6.67% 9 300205.SZ ST天喻 11.79% 835640.BJ 富士达 -5.54% 10 300292.SZ 吴通控股 10.32% 300442.SZ 润泽科技 -5.25% 排 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.下周公告提醒（0520-0526） 表3:通信行业下周公告提醒（0520-0526） 公告日期星期 证券名称 公告内容 5月20日周一 通宇通讯 业绩发布会 三维通信 股东大会召开 星网锐捷 股东大会召开、股东大会互联网投票起始 意华股份 股东大会召开 铭普光磁 股东大会召开 航宇微 股东大会召开 ST天喻 股东大会召开 中际旭创 股东大会现场会议登记起始 润泽科技 股东大会现场会议登记起始 5月21日周二 联特科技 业绩发布会 ST高鸿 股东大会召开 海能达 股东大会召开 润建股份 股东大会召开 恒信东方 股东大会召开 太辰光 股东大会召开 会畅通讯 股东大会召开 光库科技 股东大会现场会议登记起始 兆龙互联 股东大会现场会议登记起始 锐捷网络 股东大会召开 5月22日周三 中瓷电子润泽科技 增发股份上市（网下）股东大会召开 兆龙互联 股东大会召开 烽火通信 股东大会现场会议登记起始 中瓷电子 限售股份上市流通 国脉科技 分红股权登记 北纬科技 分红股权登记 5月23日 周四 ST路通 业绩发布会 长江通信 业绩发布会 ST富通 股东大会现场会议登记起始 航宇微 股东大会现场会议登记起始 中际旭创 股东大会召开 恒实科技 股东大会现场会议登记起始 ST路通 股东大会现场会议登记起始 精伦电子 股东大会现场会议登记起始 国脉科技 分红除权、分红派息 5月24日 周五 海能达ST富通 业绩发布会 股东大会召开 润建股份 股东大会现场会议登记起始 恒实科技 股东大会召开 ST路通 股东大会召开 元道通信 股东大会现场会议登记起始 永鼎股份 股东大会召开 精伦电子 股东大会召开 烽火通信 股东大会召开 ST实达 股东大会召开 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4.限售解禁提醒（未来三个月）