海外科技行业2024年第48期：特斯拉Q2销量超预期，WAIC 2024大会开启AI新周期

2024.07.06 特斯拉Q2销量超预期，WAIC2024大会开启AI新周期 ——海外科技行业2024年第48期 秦和平(分析师)李奇(分析师) 0755-239766660755-23976888 qinheping027734@gtjas.comliqi028295@gtjas.com 登记编号S0880523110003S0880523060001 本报告导读： 特斯拉Q2超预期交付，中国区销量有望受益于数据安全问题解决而进一步提升；世界人工智能大会模型、机器人、终端应用成果竞相亮相，AI创新未来可期。 海外科技 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 海外科技《美对华科技限制收紧，关注 WAIC2024大会》 2024.06.30 海外科技《英伟达使用合成数据训练LLM，微信输入法初探AI社交》 投资要点： 大盘行情上，（2024.07.01-2024.07.05）恒生指数上涨0.46%，恒生科 海外科技《变化，技术，投资》 2024.06.23 2024.06.17 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 技指数上涨1.19%，道琼斯工业指数上涨0.66%，纳斯达克指数上涨 3.50%。港股、美股指数均呈上涨趋势。 特斯拉Q2交付数据超预期，中国市场数据安全担忧大幅缓解或进一步提振销量。1）Q2交付数据超预期：特斯拉Q2交付新车44.40万辆，超市场预期的43.93万辆，环比+14.8%，同比-4.8%。超预期交付 主要得益于中国市场，Q2中国区销量环比+10.2%，上海超级工厂6 月交付量71,007辆，环比5月+7%。2）入围政府采购名单：ModelY成功进入江苏省政府新能源用车采购目录，这是特斯拉首次成为政府采购用车，且被认定为国产车型，不受进口管制限制。此外，ModelY还成为上海市临港新片区多家国企采购车辆。此前国产Model3、ModelY顺利通过汽车工业协会的数据安全检测，中国市场的数据安全问题得以解决。 世界人工智能大会创新成果百花齐放，开启AI新周期。2024世界人 工智能WAIC大会于7月4日在上海召开，大会聚焦大模型、算力、 机器人、自动驾驶等重点领域，释放AI发展新信号。1）模型方面：商汤科技“商汤日日新5.5”、阶跃星辰“Step-2万亿参数语言大模型”高通“全球首个在Android智能手机上运行的大语言和视觉助理大模型”、阿里巴巴“通义灵码”等重磅产品纷纷亮相，大模型加速迭代2）机器人方面：特斯拉首发二代人形机器人Optimus，行走速度提升 30%，手指进化出了感知和触觉，重量减轻了10公斤，平衡感和身体 控制能力得到改善。特斯拉表示2025年将会有超过1000台Optimus进厂工作，目前得克萨斯州的Giga工厂已部署了两台Optimus。3）AI应用方面：戴尔和联想AIPC产品、中兴通讯“AIforAII”战略XREAL头戴式终端产品等展现AI落地前景。我们认为AI催化终端产品的新一轮创新周期，同时加速现有的换机周期，有望释放终端出货量能。 英伟达2024年在华销售额预计将达120亿美元，中国市场未来可期 我们预计2024年英伟达有望在中国销售价值约120亿美元的人工智 能芯片，相较2023年中国业务收入103亿美元将同比+17%。主因英伟达有望在未来几个月内在中国交付超过100万颗定制版H20芯片，这些芯片的设计不受美国对向中国客户销售人工智能处理器的限制，每颗H20芯片的价格预计在12000至13000美元之间，有利于实现英伟达在中国的业务最大化。 风险提示：AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险 政策监管风险。 海外科技《苹果发布AppleIntelligence，AI 应用爆发起点》 2024.06.16 海外科技《Computex大会：算力加速，端侧 AI进展乐观》 2024.06.09 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.风险提示7 1.周观点 特斯拉Q2交付数据超预期，中国市场数据安全担忧大幅缓解或进一步提振销量。1）Q2交付数据超预期：特斯拉Q2交付新车44.40万辆，超市场预期的43.93万辆，环比+14.8%，同比-4.8%。超预期交付主要得益于中国 市场，Q2中国区销量环比+10.2%，上海超级工厂6月交付量71,007辆，环比5月+7%。2）入围政府采购名单：ModelY成功进入江苏省政府新能源用车采购目录，这是特斯拉首次成为政府采购用车，且被认定为国产车型，不受进口管制限制。此外，ModelY还成为上海市临港新片区多家国企采购车辆。此前国产Model3、ModelY顺利通过汽车工业协会的数据安全检测，中国市场的数据安全问题得以解决。 世界人工智能大会创新成果百花齐放，开启AI新周期。2024世界人工智能WAIC大会于7月4日在上海召开，大会聚焦大模型、算力、机器人、自动驾驶等重点领域，释放AI发展新信号。1）模型方面：商汤科技“商汤 日日新5.5”、阶跃星辰“Step-2万亿参数语言大模型”、高通“全球首个在Android智能手机上运行的大语言和视觉助理大模型”、阿里巴巴“通义灵码”等重磅产品纷纷亮相，大模型加速迭代。2）机器人方面：特斯拉首发二代人形机器人Optimus，行走速度提升30%，手指进化出了感知和触觉，重量减轻了10公斤，平衡感和身体控制能力得到改善。特斯拉表示2025年将会有超过1000台Optimus进厂工作，目前得克萨斯州的Giga工厂已部署了两台Optimus。3）AI应用方面：戴尔和联想AIPC产品、中兴通讯“AIforAII”战略、XREAL头戴式终端产品等展现AI落地前景。我们认为AI催化终端产品的新一轮创新周期，同时加速现有的换机周期，有望释放终端出货量能。 英伟达2024年在华销售额预计将达120亿美元，中国市场未来可期。我们 预计2024年英伟达有望在中国销售价值约120亿美元的人工智能芯片，相 较2023年中国业务收入103亿美元将同比增长17%。主因英伟达有望在未来几个月内在中国交付超过100万颗定制版H20芯片，这些芯片的设计不受美国对向中国客户销售人工智能处理器的限制，每颗H20芯片的价格预计在12000至13000美元之间，有利于实现英伟达在中国的业务最大化。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.07.01-2024.07.05）恒生指数上涨0.46%，恒生科技指数 上涨1.19%，道琼斯工业指数上涨0.66%，纳斯达克指数上涨3.50%。港股、美股指数均呈上涨趋势。 图1：恒生指数上涨0.46%图2：恒生科技指数上涨1.19% 恒生指数 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 12,000恒生科技 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数上涨0.66%图4：纳斯达克指数上涨3.50% 道琼斯工业指数 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 20,000 15,000 10,000 5,000 纳斯达克指数 00 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.07.01-2024.07.05）恒生互联网科技业指数上涨0.70%，HK网络游戏指数下跌5.27%，HKAIGC概念指数上涨1.19%，纳斯达克中国金龙指数上涨2.83%。除网络游戏板块外，港股相关概念普遍反弹。 图5：恒生互联网科技业指数上涨0.70%图6：HK网络游戏指数下跌5.27% 8,000 恒生互联网科技业 [HK]网络游戏指数 2,000 6,000 1,500 4,0001,000 2,000500 00 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数上涨1.19%图8：纳斯达克中国金龙指数上涨2.83% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000 纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 证券代码 证券简称 总市值(亿港元) 收盘价(港元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） 2390.HK 知乎-W 23.6 8.0 17.1 17.1 -2.6 0.5 3690.HK 美团-W 7,409.8 119.1 7.2 7.2 43.2 2.3 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,995.8 58.2 6.9 6.9 35.5 6.7 9988.HK 阿里巴巴-SW 14,852.8 72.9 3.4 3.4 17.3 1.5 表1：港股重点公司周涨跌幅 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.07.01-2024.07.05）港股表现前三为知乎-W（+17.1%）、美团-W（+7.2%）、腾讯音乐-SW（+6.9%）；美股表现前三为逸仙电商（+20.3%）、达达集团（+19.0%）、知乎（+17.2%）。 0020.HK 商汤-W 474.4 1.4 2.3 2.3 -6.7 12.7 0700.HK 腾讯控股 35,530.1 379.8 2.0 2.0 25.0 5.3 1810.HK 小米集团-W 4,159.0 16.6 0.8 0.8 22.0 1.3 0992.HK 联想集团 1,372.0 11.1 0.4 0.4 17.4 0.3 6618.HK 京东健康 679.4 21.3 0.2 0.2 28.9 1.2 9618.HK 京东集团-SW 3,269.4 102.7 -0.6 -0.6 12.1 0.3 0772.HK 阅文集团 256.4 25.0 -0.6 -0.6 29.1 3.3 9626.HK 哔哩哔哩-W 529.9 125.8 -0.9 -0.9 -9.9 2.1 9999.HK 网易-S 5,030.7 145.6 -2.3 -2.3 15.4 4.4 1024.HK 快手-W 1,953.1 44.8 -3.0 -3.0 15.7 1.5 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） YSG.N 逸仙电商 3.4 3.2 20.3 20.3 -2.6 0.7 DADA.O 达达集团 4.0 1.5 19.0 19.0 -1.5 0.3 ZH.N 知乎 3.1 3.2 17.2 17.2 -2.7 0.5 GDS.O 万国数据 21.1 10.8 16.6 16.6 -3.6 1.5 BZUN.O 宝尊电商 1.6 2.6 10.7 10.7 -4.3 0.1 NIU.O 小牛电动 1.5 1.9 9.5 9.5 -4.0 0.4 API.O 声网 2.1 2.3 9.4 9.4 -2.7 1.5 TIGR.O 老虎证券 7.2 4.6 9.3 9.3 19.5 2.5 BEKE.N 贝壳 187.5 15.3 8.4 8.4 38.0 1.8 FUTU.O 富途控股 97.8 70.9 8.1 8.1 18.5 7.6 EH.O 亿航智能 9.3 14.6 7.4 7.4 -24.1 42.7 YY.O 欢聚 19.1 32.3 7.2 7.2 5.2 0.9 META.O 脸书(METAPLATFORMS) 13,695.0 539.9 7.1 7.1 29.9 9.6 WB.O 微博 20.0 8.2 7.0 7.0 6.9 1.1 VNET.O 世纪互联 5.9 2.2 6.9 6.9 -1