海外科技行业2024年第62期：特斯拉Robotaxi如约亮相，AMD全线布局AI推新品

股票研究/2024.10.13 特斯拉Robotaxi如约亮相，AMD全线布局AI推新品海外科技评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com ——海外科技行业2024年第62期 相关报告 上次评级:增持 登记编号S0880523110003 本报告导读： 特斯拉如约发布Cybercab；AMD全线布局AI，推出CPU、GPU、DPU三款新品 OpenAI预计2029财年实现盈利。 投资要点： 大盘行情上，（2024.10.06-2024.10.12）恒生指数下跌6.53%，恒生科技指数下跌9.39%，道琼斯工业指数上涨1.21%，纳斯达克指数上涨1.13%。港股持续上涨后出现回调，道琼斯指数创新高。 AMD在AI领域全线布局，推出CPU、GPU、DPU三款新品。1 CPU的AI适配性大幅提升：新一代Turin采用了台积电3/4nm制 程和Zen5架构，相较于上一代Xeon，Turin特别提升了AI方面的能力、优化GPU节点控制，AI性能最高提升3.8倍，作为GPU主机节点时性能最高提升1.2倍。针对英伟达H100，Turin使GPU集群的推理性能提升了20%，训练提升了15%。2）MI325X性能超过H200：MI325X采用CDNA3GPU架构，配备256GBHBM3E高带 宽内存（高于H200的141G）。内置1530亿个晶体管，提供6TB/s的内存带宽（高于H200的4.8TB/s）。算力方面，经Semianalysis实测，MI325X实际算力比H200高30%。针对MetaLlama-2，MI325X的单GPU训练效率超越了H200，而集群训练效率和H200HGX相当。MI325X预计将于2024年第四季度开始出货，有望抓住英伟达B系列延迟出货的瓶颈期。下一代MI355X预计于2025年下半年出货，FP16算力与B200持平，在FP6格式下其算力可较B200提升近一倍。3）软件栈及模型：打通了所有主要AI开发平台，获取了PyTorch的零日更新，对于超过100万种主流模型都能做到开箱即用，MetaLlama模型做到零日支持。4）DPU：新款DPU从硬件基础上比英伟达的同类产品BlueField-3拥有更多的吞吐内存，在网络调节中也更自由。AMDDPU是唯一支持UEC协议的数据网络传输产品，而BlueField-3目前仅支持EoCEv2协议。 海外科技《英特尔18A关键节点与AWS合作，微软Copilot再升级》2024.09.22 海外科技《o1大模型涌现推理能力，推动AI产业加速前进》2024.09.16 海外科技《端侧AI逻辑持续演绎，终端AI设备需求向好》2024.08.18 海外科技《OpenAI周活破2亿寻求新融资，秋季或推草莓模型》2024.09.01 海外科技《Figure02机器人发布，OpenAI高管变动》2024.08.12 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 特斯拉如约发布Robotax（iCybercab），运营成本低至低至0.2美元 /英里。Cybercab没有方向盘和脚踏板，可支持感应无线充电。 Cybercab运行成本可以做到0.2美元/英里，预计价格定在0.3~0.4 美元/英里，而当前城市公交的成本高达1美元/英里左右。此外，量产后单车价格将低于3万美元/辆。预计Cybercab将于2026年大规模量产，在此之前，用户可在Model3和ModelY车型中体验到Robotaxi的功能。预计无监督FSD将于2025年在得州、加州上路用于ModelY和Model3。 OpenAI预计2029财年实现盈利。据TheInformation，OpenAI文件 显示该公司预计2025财年（2024年10月始）亏损约50亿美元， 2026财年（2025年10月始）亏损或达140亿美元，预计到2029财 年可实现盈利（盈利约140亿美元），届时收入将达到1000亿美元风险提示：AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风 险；政策监管风险。 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾3 3.一周AI行业要闻6 4.重要会议预告7 5.风险提示8 1.周观点 AMD在AI领域全线布局，推出CPU、GPU、DPU三款新品。1）CPU的AI适配性大幅提升：新一代Turin采用了台积电3/4nm制程和Zen5架构，相较于上一代Xeon，Turin特别提升了AI方面的能力、优化GPU节点控 制，AI性能最高提升3.8倍，作为GPU主机节点时性能最高提升1.2倍。针对英伟达H100，Turin使GPU集群的推理性能提升了20%，训练提升了15%。2）MI325X性能超过H200：MI325X采用CDNA3GPU架构，配备 256GBHBM3E高带宽内存（高于H200的141G）。内置1530亿个晶体管，提供6TB/s的内存带宽（高于H200的4.8TB/s）。算力方面，经Semianalysis实测，MI325X实际算力比H200高30%。针对MetaLlama-2，MI325X的单GPU训练效率超越了H200，而集群训练效率和H200HGX相当。MI325X预计将于2024年第四季度开始出货，有望抓住英伟达B系列延迟出货的瓶颈期。下一代MI355X预计于2025年下半年出货，FP16算力与B200持平，在FP6格式下其算力可较B200提升近一倍。3）软件栈及模型：打通了所有主要AI开发平台，获取了PyTorch的零日更新，对于超过100万种主流模型都能做到开箱即用，MetaLlama模型做到零日支持。4）DPU：新款DPU从硬件基础上比英伟达的同类产品BlueField-3拥有更多的吞吐内存，在网络调节中也更自由。AMDDPU是唯一支持UEC协议的数据网络传输产品，而BlueField-3目前仅支持EoCEv2协议。 特斯拉如约发布Robotaxi（Cybercab），运营成本低至低至0.2美元/英里。 Cybercab没有方向盘和脚踏板，可支持感应无线充电。Cybercab运行成本 可以做到0.2美元/英里，预计价格定在0.3~0.4美元/英里，而当前城市公交的成本高达1美元/英里左右。此外，量产后单车价格将低于3万美元/辆。预计Cybercab将于2026年大规模量产，在此之前，用户可在Model3和ModelY车型中体验到Robotaxi的功能。预计无监督FSD将于2025年在得州、加州上路，用于ModelY和Model3。 OpenAI预计2029财年实现盈利。据TheInformation，OpenAI文件显示该公司预计2025财年（2024年10月始）亏损约50亿美元，2026财年（2025 年10月始）亏损或达140亿美元，预计到2029财年可实现盈利（盈利约 140亿美元），届时收入将达到1000亿美元。 2.一周行情回顾 大盘行情上，（2024.10.06-2024.10.12）恒生指数下跌6.53%，恒生科技指数下跌9.39%，道琼斯工业指数上涨1.21%，纳斯达克指数上涨1.13%。港股持续上涨后出现回调，道琼斯指数创新高。 图1：恒生指数下跌6.53%图2：恒生科技指数下跌9.39% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 恒生指数 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 恒生科技 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图3：道琼斯工业指数上涨1.21%图4：纳斯达克指数上涨1.13% 50,000 道琼斯工业指数 20,000 纳斯达克指数 40,000 30,000 20,000 10,000 0 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 板块表现上，（2024.10.06-2024.10.12）恒生互联网科技业指数下跌11.43%，HK网络游戏指数下跌5.56%，HKAIGC概念指数下跌12.61%，纳斯达克中国金龙指数下跌6.87%。 图5：恒生互联网科技业指数下跌11.43%图6：HK网络游戏指数下跌5.56% 8,000恒生互联网科技业 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 [HK]网络游戏指数 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 图7：HKAIGC概念指数下跌12.61%图8：纳斯达克中国金龙指数下跌6.87% [HK]AIGC概念指数 1,200 1,000 800 600 400 200 0 25,000纳斯达克中国金龙指数 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：iFind，国泰君安证券研究数据来源：iFind，国泰君安证券研究 重点个股方面，周港股、美股涨跌不一，（2024.10.06-2024.10.12）港股表现前三为小米集团-W（-3.3%）、联想集团（-3.4%）、阿里巴巴-W（-7.1%）；美股表现前三为MONGODB（+10.4%）、SNOWFLAKE（+8.1%）、逸仙电商（+7.7%）。 表1：港股重点公司周涨跌幅 证券代码证券简称总市值(亿港元)收盘价(港元)周涨跌幅(%)月涨跌幅(%)PE(TTM)PS（TTM） 1810.HK 小米集团-W 5,927.2 23.8 -3.3 5.6 28.8 1.8 0992.HK 联想集团 1,334.7 10.8 -3.4 1.5 15.8 0.3 9988.HK 阿里巴巴-W 20,271.1 105.8 -7.1 -3.8 27.0 2.0 0700.HK 腾讯控股 40,719.0 438.8 -8.1 -1.3 24.5 5.9 2390.HK 知乎-W 30.2 10.2 -8.6 -2.3 -4.4 0.7 9618.HK 京东集团-SW 5,319.5 167.1 -8.6 0.0 15.7 0.4 3690.HK 美团-W 11,786.1 193.7 -9.2 12.6 48.3 3.5 1698.HK 腾讯音乐-SW 1,657.7 48.3 -12.2 -2.3 27.3 5.5 1024.HK 快手-W 2,194.6 50.9 -13.5 -7.3 14.6 1.7 9999.HK 网易-S 4,737.0 137.1 -14.9 -8.9 15.1 4.1 0772.HK 阅文集团 296.8 29.2 -15.9 -10.0 29.2 3.4 6618.HK 京东健康 917.3 28.8 -16.9 -17.9 32.3 1.5 0020.HK 商汤-W 608.0 1.7 -18.4 0.6 -9.6 15.0 9626.HK 哔哩哔哩-W 739.7 175.6 -20.3 -9.4 -16.8 2.8 证券代码 证券简称 总市值(亿美元) 收盘价(美元) 周涨跌幅(%) 月涨跌幅(%) PE(TTM) PS（TTM） MDB.O MONGODB 216.3 292.9 10.4 8.3 -98.4 11.9 SNOW.N SNOWFLAKE 415.7 124.0 8.1 8.0 -40.9 13.0 YSG.N 逸仙电商 3.8 3.8 7.7 10.3 -3.1 0.8 OKTA.O OKTA 131.4 77.3 7.0 4.0 -96.6 5.4 DDOG.O DATADOG 437.7 129.8 5.8 12.8 268.4 18.3 TWLO.N TWILIO 112.9 70.3 4.1 7.8 -19.0 2.7 SE.N SEA 570.3 99.3 3.4