海外信息科技行业事件快评：特斯拉“We,Robot”发布会点评-Robotaxi如约而至，Optimus加速发展

股票研究/2024.10.12 Robotaxi如约而至，Optimus加速发展海外信息科技 评级：增持 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号S0880523110003 本报告导读： ——特斯拉“We,Robot”发布会点评 细分行业评级相关报告 上次评级:增持 股票研 究 行业事件快 评 证券研究报 告 特斯拉发布会发布全新车型，Cybercab将用于自动驾驶出租，在成本、安全性等方面均领先于现有交通，预计于2026年量产。 投资要点： 事件：特斯拉举办“We,Robot”发布会，推出Cybercab、Robovan等新车型并现场演示，Cybercab将于2026年大规模量产，运行成本或低至0.2美元/英里，将搭载无监督式FSD。Optimus现场演示多 项操作展现手部灵活度。 特斯拉发布Cybercab实车，预计运行成本低至0.2美元/英里。本次发布会现场共准备了50辆无人驾驶的Cybercab。1）外观与车内结构：没有方向盘和脚踏板，蝴蝶门两门设计、两座，搭配类楔形车头和溜背式车尾，没有配备后视镜。据马斯克介绍，可支持感应无线充电。2）运营成本与单车价格：目前城市公交的成本高达1美元/英里左右（成本，非票价，因票价有补贴），而Cybercab运行成 本可以做到0.2美元/英里，价格定在0.3~0.4美元/英里（含税费等 所有费用）。此外，随着量产铺开，Cybercab单车价格将低于3万美元/辆。3）投产进度：预计Cybercab将于2026年大规模量产，在此之前，Model3和ModelY的FSD能力也将大幅提升，用户可在Model3和ModelY车型中体验到Robotaxi的功能。4）FSD进度：预计2025年在得州、加州推行无监督FSD，用于ModelY和Model 3。在取得美国监管机构许可后，将在美国以外地区推进无监督FSD 5）算力配置：Cybercab将搭载AI5计算平台（即HW5.0）。本次发布会未更新AI5的发布时间，先前预计于2025年12月推出。6安全性：预计Robotaxi会比人类驾驶安全10倍以上。 发布新车型Robovan，运行成本低至0.05~0.1美元/英里。Robovan 主要针对多乘客出行的需求，最多可容纳20名乘客，也可运输货 物。运行成本约0.05~0.1美元（5~10美分）/英里。 Optimus量产后售价可能低至2~3万美元。随着Optimus大规模量产，售价可能降低至2至3万美元/台。马斯克认为未来Optimus具 备照顾孩子、遛狗、修剪草坪、去超市、倒咖啡等功能，但未公布Optimus灵巧手等最新参数信息。根据现场展示，目前Optimus可以进行跳舞、打招呼、提取物品、倒咖啡等操作。 风险提示：Cybercab量产进度不及预期；FSD研发进度不及预期； 政策监管风险。 海外信息科技《OpenAI估值超万亿元，Meta发 布视频生成模型》2024.10.08 海外信息科技《Meta发布首款AR眼镜，OpenAI多位高管离职》2024.10.04 海外信息科技《o1大模型涌现推理能力，推动 AI产业加速前进》2024.09.16 海外信息科技《英特尔18A关键节点与AWS合作，微软Copilot再升级》2024.09.22 海外信息科技《AI军备竞赛持续，OpenAI或大幅提升模型定价》2024.09.08 目录 1.Robotaxi如约而至，Optimus加速发展3 2.风险提示4 1.Robotaxi如约而至，Optimus加速发展 图1：Cybercab外观图2：Cybercab内饰 数据来源：特斯拉X账号数据来源：特斯拉X账号 图3：Robovan外观图4：Robovan内饰 数据来源：特斯拉X账号数据来源：特斯拉X账号 图5：Optimus可提取物品 数据来源：“We,Robot”发布会 图6：Optimus可倒咖啡 数据来源：“We,Robot”发布会 2.风险提示 Cybercab量产进度不及预期；FSD研发进度不及预期；政策监管风险。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰君安证券研究所 上海 深圳 北京 地址上海市静安区新闸路669号博华广场 深圳市福田区益田路6003号荣超商 北京市西城区金融大街甲9号金融 20层 务中心B栋27层 街中心南楼18层 邮编200041 518026 100032 电话（021）38676666 （0755）23976888 （010）83939888 E-mail：gtjaresearch@gtjas.com