固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今天早上销售流量仍然活跃。亚洲IG空间扩大了2 - 5个基点。AT1 /属性在光流下表现较弱，VNKRLE下跌0.2 - 0.3 pt。GRNCH在以1.5亿美元回购GRNCH '25后保持不变至0.2 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 LMRTSP:发行16200万美元到期的26张票据，以部分偿还LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24。我们对LMRTSP持中立态度。LMRTSP今天上午保持不变，为0.25 pt。见下文。 LGenso：新的3 / 5 / 10年期美元债券的FV为T3 + 85 - 90，T5 + 100 - 105和T10 +130 - 135。见下文。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，UST 10年期收益率又收紧了5个基点，至4.33%，自24年5月29日以来收盘收紧了30个基点。KR的名字卖得更好。最近的新POHANG 27 / 29扩大了1 - 3个基点。HYUELE / HYUCAP / LGELEC 27 - 31的 宽 度 为1 - 2个 基 点 。OCBCSP 32 / 34和EXIMTH '29扩大2 - 3个基点。澳新银行/ MQGAU T2s收紧1 - 2个基点。中国IG在获利了结下仍然疲软。豪马扩大1 - 2个基点。CHGDNU / CHITRAs / CMHI的前端宽1bp。TENCNT '30 / BABA' 31扩大2 - 3个基点。在高βTMT中，MEITUA / WB 30s宽1 -3bps。 在 金 融 方 面 ，BOCAVI 28 - 33指 数 再 扩 大2 - 4个 基 点 。BCHINA / CCB /CINDBK T2s收盘上涨1 - 3个基点。PINGIN '34扩大2个基点。在中国AMC中，CCAMCL / ORIEAS扩大了1 - 5个基点。HRINTH 27 / Perp收盘持平于0.2 pt（持平于5个基点）。在欧盟AT1中，INTNED 8 Perp / HSBC 6 Perp降低了0.1 - 0.3 pt。我们看到更多的客户在最近的反弹中削减风险，而宽松债券的消化仍在有序进行。在香港，友邦保险/ CKHH 29s / 34s扩大1 - 2个基点。NWDEVL 6.15 Perp / LIFUNG 5.25 Perp高出0.9 pt。HYSAN Perps上升了0.4 - 0.5 pt。中国房产撤退。VNKRLE 25 / 27 / 29下跌1.4 - 1.7点，但收盘持平至WTD上涨0.6点。LNGFOR 27 - 32下跌1.4 - 1.5点，此前上涨0.9 - 1.3点。SHUIONs下降了0.5 - 0.8 pt。另一方面，DALWAN 25 - 26s上涨了0.5 - 1.4 pt。CHIOLI 34 - 43s收高0.4 - 0.5 pt。在属性之外，GWFOOD '30高出1.0 pt。ANTOIL '25 / EHICAR' 26上升了0.2 - 0.3个百分点。在澳门博彩业，WYNMAC /SANLTD 24 - 31指数上涨0.2 - 0.5 pt。在印度尼西亚，LMRTSP 24 / 26没有变化。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 升至0.2 pt。LMRTSP提议将2026年到期债券的1620万美元用于部分再融资其2024年到期债券。有关评论，请参见下文。在印度，VEDLN和ADSEZs / ADTIN / ADGREG上涨了0.1 - 0.3 pt。 在LGFV中，CNSHAN 6.5 Perp高出0.2 pt。QDJZWD 27徘徊不变。ZHHFGR '25 / CPDEV' 26下跌0.2 - 0.3 pt。HUANEN'29 / HNINTL' 30高出0.3 - 0.5 pt。FRESHK 26 / 27上升0.1 pt。在SOE perps中，CHSCOI 4 Perp / HUADIA 3.375 Perpt不变. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+ 1.18%），道指（+ 0.25%）和纳斯达克（+ 1.96%）周三表现强劲，标普，纳斯达克达到历史高位。美国5月24日Markit服务业PMI为54.8，符合预期。美国ADP就业报告24年5月私人就业人数为+ 152k，低于预期的+ 173k。UST收益率昨日回落，2 / 5 / 4.72％/ 4.30％/ 4.29 服务台分析师评论分析员市场观点 LMRTSP：发行1620万美元到期的26张票据，以部分偿还LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24 力宝购物中心（LMIRT）提议发行1620万美元的7.5%票据，将于2026年到期，以部分偿还LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24。新票据将以本金的95.152%的发行价发行，包括24年2月9日至24年6月12日期间的应计利息，但不包括24年6月12日。不包括应计利息，发行价较LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26的最后收盘价略有溢价，为89.6。 LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24的未偿还金额为9760万美元。回顾LMIRT在24年5月21日的交换要约中接受了40.8百万美元的LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24。LMIRT还于24年5月8日获得了1.5万亿印尼盾（9300万美元）的6年期摊销定期贷款安排，以部分偿还LMRTSP 7.25 06 / 19 / 24。在24年3月31日，LMIRT的现金和现金等价物为4980万新元(约合3770万美元)，令我们惊讶的是，它仍然需要发行新的票据来为还款提供资金。 另外，LMIRT于24年5月29日获得了一项为期8年的摊销定期贷款安排，最高可达2.5万亿印尼盾（约合1.44亿印尼盾），其中2.3万亿印尼盾（约合1.41亿印尼盾）将用于预付现有的以新元计价的有担保银行贷款。在6月到期。这些表明，LMIRT仍然能够从银行为其债务债务再融资。然而，LMIRT的总杠杆率在23年12月增加到44.3%，非常接近MAS规定的45%的限制。LMIRT获得增量融资的空间有限。 LMIRT拥有29处物业，并已将其三大资产（Lippo Mall Pri，S Plaza和Lippo Mall Kemag）抵押为银行贷款。截至24年3月31日，这三个购物中心占其投资物业总账面价值的49%。4月24日，LMIRT要求以SGD贷款设施下的其他六处物业（GajahMada Plaza，Mal Lippo Ciarag，Plaza Meda Fair，Lippo Plaza Kramat Jati，Lippo Mall Kta和Plaza Madi）代替太阳广场。更换请求需要预付650万新元的预付款，以及5月31日至10月30日24日分期付款的1850万美元的额外预付款。这六个属性的账面价值总计为3.3亿印尼盾，而太阳广场在24年3月31日的账面价值为2.6亿印尼盾。 自12月23日要约收购以来，LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26上涨了c23点。在90.1，LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26交易于YTM为14.4%。我们对LMRTSP 7.5 02 / 09 / 26持中立态度，并建议投资者从债券中获利，因为价格上涨后估值吸引力较小，交易清淡。LMIRT有两名以SGD计价的罪犯，自3月23日以来，他们的累计分布已跳过1270万美元。永续证券条款下有股息止息条款。LippoKarawaci拥有的LMIRT拥有47.45％的股份，对后者没有交叉违约触发。 LGenso：新的3 / 5 / 10年期美元债券的FV为T3 + 85 - 90，T5 + 100 - 105和T10 + 130 - 135 我们认为LG能源解决方案的FV（M / S / F发行人评级：Baa1 / BBB + / -）提出的3 / 5 / 10yr美元高级无担保债券（M / S /F评级：Baa1 / BBB + / -）为T3 + 85 - 90bps（YTM为5.35% - 5.40%），T5 + 100 - 105bps（YTM为5.31% - 5.13130%），以及更高的TCHLG能源解决方案是LG化学的能源解决方案业务部门，直到20年12月分拆。LG能源解决方案于22年1月上市，其81.8%的股份归LG化学所有。LG能源解决方案和LG化学之间没有交叉默认条款。 LG Eergy Soltio建议将发行所得资金用于一般企业用途和绿色项目的再融资。在FY23中，其收入增长了32％，达到247亿美元，EBITDA增长了46％，达到3.3亿美元。截至3月24日，该公司手头现金为39亿加元现金，净债务为5.5亿加元。24年5月28日，标准普尔将LG Chem和LG Eergy Soltio的BBB +评级展望从稳定修正为负面，原因是它们积极的扩张投资。标普下调的触发因素是债务/息税折旧及摊销前利润比率持续超过2.5倍。在第1季度，LG Eergy Soltio的债务/ EBITDA（LTM）比率为3.1倍，低于23财年的2.5倍。 离岸亚洲新发行(已定价) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债103只，金额为1050亿元。截至月至今，发行信用债251只，募集金额2980亿元，同比增长35%[CHJMAO]惠誉肯定了中国金茂的BBB -评级，同时将评级展望从稳定修正为负面[DALWAN]大连万达商业管理退出福州两个万达广场[FOSUNI]媒体报道称，复星国际计划用内部现金赎回24年7月2日到期的6亿美元[GRNCH]绿城中国回购了1.5亿美元的GRNCH 2.3 01 / 27 / 25[GZRFPR]媒体报道称，广州富力正在寻求宽限期，直到3月16日[VNKRLE]中国万科透露，将于24年6月6日将赎回6亿美元到期票据的资金汇入托管账户[YUEXIU]惠誉确认越秀地产在BBB -同时将评级展望从稳定下调至负面[YXREIT]惠誉在BBB肯定了越秀房地产投资信托基金，并将评级展望定为负面 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因