固定收益每日市场更新

固定收益信贷评 论 CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值 。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 亚洲IG空间扩大了1-3个基点，销售流量更好。JP保险公司上涨0.5pt，CNAT1上涨c0.1pt。LGFV和长端国有企业坚挺，购买流量更好。 CPREIT:解决了2024-25年债务的再融资。首选NWDEVLperps和LASUDE估值。 CPREIT'30今天上午收紧10个基点。见下文。 INDYIJ:IndikaEnergy1Q24收入下降37%，至5.70亿美元，调整。由于煤炭价格下跌 ，EBITDA同比下降59%，至6.63亿美元。INDYIJ在1Q24后业绩保持不变，下降 0.1pt。 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜UST收益率收紧7-12个基点。新的POHANG27/29在FMs/AMs追逐的情况下，从上次收盘价开始收紧3个基点。KOROIL27-29秒保持不变，扩大2个基点 。UOBSP/OCBCSP32s加宽1-3bps。ANZ/CBAAU/WSTP27-32等AUT2s收盘 上涨1-2个基点。NAB分别在T+47和T+78定价了9亿美元的3年期和7.5亿美元 的10年期固定息票债券，以及8.5亿美元的3年期浮动评级债券，SOFR+62。在JP 中，RAKUTN27/29上升了0.2-0.4pt。NIPLIF'54/ASAMLI。 鉴于隔夜利率收紧，Perp上涨0.3-0.5pt。在中国IG中，流动主要是获利了结。HAOHUA/TENCNT29-30s宽1-2bps。在金融方面，CCAMCL29扩大了2个基点，ORIEAS29扩大了5个基点。ICBCIL/BCHINAs/CICCHK的前端保持不变，宽3个基点。在欧盟AT1中，DBPerps在其新的EURAT1定价中上涨了0.2-0.4pt。最近的新DNBNO7.375Perp/STANLN7.875Perp上升了0.1-0.3个百分点。在香港，友邦保险 34扩大了2个基点。CKHH29/34宽1-2bps。中国房产上涨。FUTLAN/FTLNHD24 -26增加了1.1-2.1点，此前有媒体报道称Seaze将通过其购物中心的担保融资来偿还o /s17亿美元的离岸债务。VNKRLE27-29s/LNGFOR27-32s上升0.4-1.3pt。 SHUION24-26又上涨了0.6-1.1pt。另一方面，COGO'26下降了0.8磅。ROADKG 降低了0.3-0.8pt。外部物业，HILOHO'24/WECHI'26下跌1.3-1.9pt。九龙以面值 定价4亿美元的PerpNC3债券，收益率为14%。SANLTD'31/STCITY'29上涨0.4- 0.7pt。在印度，ADSEZs/ADANEMs/ADTINS/ADANIGs高出0.3-1.5点。VEDLN上升了0.9-1.1pt。在印度尼西亚，LMRTSP24/26下降了0.3-0.7pt。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 GlennKo,CFA高志和 (852)36576235 CyrenaNg,CPA吳蒨瑩 (852)39000801 杰瑞Wang王世超 (852)37618919 CMBI固定收益 2024年6月 4日 1 在LGFV中，CQNANA4.99'27收高0.1pt。我们看到CNH债券CQNANA4.9904/30/27在美元债券CQNANA4.6606/04/24到期之前有更好的买入。ft东LGFV的出价更好。JNHITE'24/SHGUOH'26上升了0.1pt。同时，低收益的前端LGFV论文卖得更好。在高贝塔值的公司中，流量来自RM/AM的少量更好的购买。GRPCIN/ZHONAN25-26s高出0.1-0.2pt。在SOE罪犯中，CHPWCN4.25罪犯上升0.1pt，而CHSCOI3.4罪犯下降0.1pt。. 最后一个交易日的热门人物 顶级表演者 Price Change 表现不佳 Price Change FTLNHD45/810/15/25 74.3 2.1 HILOHO93/411/18/24 59.1 -1.9 FUTLAN4.4507/13/25 76.3 1.5 WESCHI4.9507/08/26 82.7 -1.3 ADSEZ508/02/41 78.4 1.5 COGO2.4502/09/26 90.5 -0.8 FTLNHD41/205/02/26 65.1 1.4 ROADKG609/04/25 29.7 -0.8 VNKRLE3.97511/09/27 70.4 1.3 LMRTSP71/202/09/26 89.9 -0.7 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+0.11%）、道指（-0.30%）和纳斯达克（+0.56%）周一涨跌不一。美国5月24日马吉特制造业PMI为 51.3，高于预期的50.9。UST收益率昨日回落，2/5/10/30收益率为4.82%/4.42%/4.41%/4.55%. 服务台分析师评论分析员市场观点 CPREIT：解决了2024-25年债务的再融资。优先选择NWDEVL人员和LASUDE进行估值 ChampionREIT签署了一项为期3年的无担保银行贷款工具50.5亿港元，用于债务再融资。融资成本为HIBOR+88bps。根据ChampionREIT，由于较早获得了15.5亿港元的贷款工具和其他承诺的未提取贷款，它已经获得了足够的资金，可以一起为2024-25年到期的所有未偿债务再融资。 根据世邦魏理仕的数据，香港甲级办事处的空置率在第1季度上升至16.7％（12月23日：16.5％），而大中部地区的空置率 为11.7％（12月23日：10.1％）。三园道的空置率从12月21日的11.0%上升至23年12月的17.2%。三园路57%的租户来自银行和资产管理行业，这些行业更容易受到资本市场波动的影响。此外，随着长江中心II和中环亨德森酒店的新办公空间即将投入使用，我们看到这些行业的租户竞争加剧。另一方面，朗豪广场办公大楼的表现相对更好，反映了租户组合的差异。朗廷广场办公大楼64%的租户来自美容、医疗保健和医疗行业。12月23日的空缺率为6.7％，高于12月21日的3.7％。 穆迪在3月24日将冠军REIT从Baa1下调至Baa2，并维持负面评级展望，因为整体办公室和金融市场状况可能存在持续挑战。评级下调触发因素包括持续调整后的净债务/EBITDA高于9.5倍（FY23数字：8.2倍）和/或EBITDA/利息低于2.5倍（FY23数字：2.8倍）。根据该机构执行的计算，仍然有评级缓冲。 ChampionREIT只有一个未偿还的美元债券。CPREIT2.9506/15/30的交易价格为81.5，YTM为6.7％，Z价差为254bps 。从交易的角度来看，CPREIT2.9506/15/30提供了良好的进位，但我们看不到强劲的业绩催化剂。我们也更喜欢在办公部门曝光较少的香港军团，这是 面对WFH和新供应的挑战。对于香港军团，我们更喜欢债券/perps提供更高的价值，例如NWDEVLPerps和LASUDE。 货币 Px（问 ） YTM(%,ask) Z-spread(bps,ask) Amto/s 问题评级 CPREIT2.9506/15/30 USD 81.51 6.73 254.47 300万美元 Baa2 CPREIT2.7510/07/24 HKD - - - 2578万港元 Baa2 CPREIT2.8506/20/25 HKD 97.26 5.63 88.46 7372万港元 Baa2 CPREIT2.8506/23/25 HKD 96.72 6.18 143.85 2564万港元 Baa2 CPREIT407/31/25 HKD 97.91 5.99 122.25 57.3百万港元 Baa2 CPREIT3.7304/06/28来源：彭博社 HKD 94.01 5.59 140.39 3504万港元 Baa2 离岸亚洲新发行(已定价) (M/S/F) 澳大利亚国民银行 900/750 3/10 年 5.087%/5.181% T+47/78 Aa2/AA-/ - 澳大利亚国民银行 850 3年 5.997% SOFR+62 Aa2/AA-/ - 发行人/担保人规模(美元mn)TenorCouponPriced 发行评级 离岸亚洲新问题(管道) 发行评级 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 今天没有海上亚洲新问题管道 新闻与市场色彩 (M/S/F) 在岸一级发行方面，昨日有40只信用债发行，发行金额220亿元。截至目前，信用债发行1161只，发行总额1278 亿元，同比增长5.8% [DALWAN]媒体报道大连万达商业管理出售合肥万达广场 [FUTLAN/FTLNHD]SeazenHoldings计划于24年6月17日支付23新成01和23新成02的利息 [HPDLF]媒体报道说，Hopson偿还了上月初到期的1亿美元私人票据 [INDYIJ]IndikaEnergy1Q24收入下降37%，至5.7亿美元，调整。由于煤炭价格下跌，EBITDA同比下降59%，至 6300万美元 [MEDCIJ]MedcoEnergi宣布通过要约收购回购2026年到期的1.5亿美元票据 [POLYRE]媒体报道称，保利发展计划通过可转换债券筹集高达120亿元人民币（17亿美元） [VNKRLE]中国万科从交通银行获得了11亿元人民币的贷款 [YZCOAL]烟台能源将通过非公开发行股票筹集49.6亿港元（63370万美元） 固定收益部 Tel:85236576235/85239000801 CMBInternationalGlobalMarketsLimited(“CMBIGM”)是CMBInternationalCapitalCorporationLimited(招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准