固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 新发行的POHANG '27 / 29收紧了16 / 9个基点，而ORIEAS' 29今天早上扩大了3个基点。亚洲IG空间稳定，双向流动。万科正在寻求500亿元人民币贷款以偿还债券和私人债务的消息传出后，VNKRLE持平至0.8 pt。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 RAKUTN:买入RAKUTN 5.125 PERP作为低现金价格和收益率回升交易。见下文 EHICAR:媒体报道称，eHi Car获得了主要贷款人兴业银行批准承诺提供8亿元人民币银团贷款；另外，eHi正在获得由上海浦东发展银行牵头的高达10亿元人民币的国内银团贷款。EHICARS将- 0.1移至今天早上+ 0.1 pt。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，隔夜UST收益率扩大了3 - 9个基点。在KR，POHANG在CT3 + 168的3年期债券定价为3亿美元，在CT5 + 188的5年期债券定价为4亿美元。KOMRMR收紧4 - 5个基点。HYUELEs收紧2 - 5个基点，而DAESEC / DFHOLDs在RM / PB的获利回吐下扩大1 - 2个基点。NAB / WSTP / ANZ 29 - 32等AU T2s保持不变，宽度为4个基点。在JP中，SMBCAC / SUMIFL 33在PB更好的买入下收紧了1个基点。在利率扩大的情况下，诸如FUKOKU / SUMILF Perps之类的JP保险混合动力车低0.2 - 0.4 pt。在中国IGs中，HAOHUA 27 - 30秒为1 - 2个基点。TENCNT / WB30s更紧2 - 3bps。在金融股中，ORIEAS将6.5亿美元的5年期债券定价为T + 130。CCAMCL '29 / ORIEAS' 27处于较好的买盘状态，并收紧了1 - 2个基点。HRINTH 24 - 25秒不变，宽度为10个基点。BOCAVI '30 / ICBCIL' 27在小幅较好的买盘下，收盘收紧1个基点。CICCHK / CMINLE /CSFCO 24 - 27s等FRN的销售情况较好，但价差收盘不变。PINGIN ‘ 34收紧3个基点。 在AT1中 ，BACR 4.375 Perp / HSBC 6 Perp / INTNED 3.875 Perp降 低 了0.125 -0.375 pt。在香港，CKHH / HKLSP 29s / 34s收紧1 - 3bps。LASUDE '26下跌0.8便士。中国房产表现喜忧参半。SHUION 24 - 26s反弹1.6 - 3.7点，但WTD仍较低3.0 - 7.6点。VNKRLE 25 / 29因媒体报道担保贷款安排和偿还VNKRLE 4.2 06 / 07 / 24而高出0.6pt。CHIOLI 42 - 43s上升了0.5 pt。FUTLAN '25 / FTLNHD' 24上升了0.2 - 0.3个百分点。另一方面，ROADKG又下降了0.7 - 2.6 pt。在工业中，FOSUNI 26 - 27上升了0.4 -0.6 pt。HILOHO '24下跌1.0 pt。在澳门博彩业，WYNMAC '24 / MPEL' 27上涨0.4 - 0.6pt。在印度。ADANEMs / ADSEZs / ADTINS / ADGREG下跌0.2 - 0.6 pt，尽管标准普尔将印度的前景从稳定和肯定的评级修正为积极的。在印度尼西亚，LMRTSP 26 / Perp高出0.3 - 2.1分。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 在LGFV中，新的JJUCID 6.45 '25下跌0.1 pt。CNSHAN 6.5 Perp徘徊不变。在现金筹集需求的推动下，6％处理的前端LGFV的销售较好，而高收益的LGFV名称在其美元和CNH发行中仍保持较好的购买。CPDEV / BCDHGR 26上涨0.2 pt。同时，低收益（中5％）的国有企业在AM之间进行了双向混合交易。HUADIA3.375 Perp高0.1 pt，而CHPWCN 3.45 Perp低0.1 pt。CTIH 6.4 Perp低0.2 pt。在高beta名称中，HNINTL '30 / HUANEN'29高0.5 - 1.0 pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.60%），道指（- 0.86%）和纳斯达克（- 1.08%）周四仍然疲软。美国第1季度GDP月环比增长1.3%，低于预期的月环比增长1.6%。美国最新的首次申请失业救济人数为+ 219，高于预期的+ 218。中国5月24日官方制造业/非制造业PMI为49.5 / 51.1,低于50.5 / 51.5的预期。UST收益率昨日回落，2 / 5 / 10 / 30收益率为4.92% / 4.57% / 4.55% / 4.69%。 服务台分析师评论分析员市场观点 RAKUTN：购买RAKUTN 5.125 PERP作为低现金价格和收益率回升交易 我们对RAKUTN 5.125 PERP（M / S / F评级：- / B / -）提出买入建议，作为与其他RAKUTN相比的较低现金价格和收益率回升交易。在86.5，RAKUTN 5.125 PERP（首次看涨期权日期为26年4月22日）的YTC为13.4％，提供收益率回升为460bps和630M / 11.25 / KF / 02 - / BB / -）和SOFTBK 6.875 PERP（（M / S / F评级：B2 / B + / -）。如果RAKUTN 5.125 PERP不会在第一个呼叫日期被调用，其优惠券将被重置为5yr UST + 4.578%，并增加25bps的优惠券，i。Procedres.基于目前5年UST的9.1%（与27年RAKUTN的8.8%的YTM相比）。鉴于改善运营绩效和良好地获得各种融资渠道，我们认为乐天很有可能在首次通话日期致电该罪犯。我们认为，自4月24日中期以来，RAKUTN 5.125 PERP的修正和波动性自4月24日中期以来提供了更好的进入机会。 乐天的经营业绩显著提高。在第1季度，乐天的收入同比增长8.0％，至5136亿日元（约合33亿美元），EBITDA从第1季度的35亿日元增加至528亿日元（约合3.38亿美元），所有三个部门均有所改善。在第1季度，乐天的资本支出同比下降29.9%，至737亿日元（4.72亿美元），因为移动部门的资本支出同比下降51.4%，至387亿日元（2.48亿美元）。鉴于与网络相关的资本支出将控制在1000亿日元，我们预计乐天的2024年资本支出将减少25%至2900亿日元（18.5亿美元）。 截至3月24日，乐天手头有现金53690亿日元（约合344亿美元），净债务为47220亿日元（约合30.2亿美元）。2024年，乐天通过离岸和在岸债券发行筹集了38亿美元和500亿日元（合3.2亿美元）。资金成本为10.5%和6%。根据该公司的说法，它有足够的流动性来解决2024年和2025年债券发行后的债务偿还问题。它还计划在下半年调用其可调用的两笔日元债券，在首次调用日期总计7.3亿美元。从中期来看，乐天的流动性状况是足够的。因此，我们看到RAKUTN 5.125 PERP在第一个呼叫日期被呼叫的可能性很高。S & P, 24年5月29日 肯定了乐天的BB评级，并将乐天的前景从负面下调至稳定，反映了乐天在未来一到两年内流动性的改善和非金融部门的复苏。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日有76只信用债发行，发行金额为560亿元人民币。截至目前，信用债发行1118只，发行金额为12.48亿元人民币，同比增长6.4%[ADANIG]惠誉赋予Adani Green Energy RG1的美元票据BBB评级，并将前景稳定[EHICAR]媒体报道称，一嗨汽车获得了兴业银行批准承诺提供8亿元人民币银团贷款；另外，一嗨正在获得由上海浦东发展银行牵头的高达10亿元人民币的国内银团贷款[FOSUNI]标准普尔肯定了复星国际BB -评级，并将前景稳定[HPDLF]Meida报告说，合生正在寻求私人信贷基金，以偿还13亿港元的Seatown贷款；该公司获得了6月到期银行贷款的延期同意，并寻求延长PP票据[SININT]穆迪将中化国际的Baa1评级下调[VNKRLE]媒体报道说，中国万科正在与贷方就500亿元人民币的贷款进行深入谈判，以偿还债券，私人债务。这笔贷款将由万科的房地产资产支持，其估值为800 - 900亿元人民币；中国万科已准备资产包总额为1300亿元人民币作为抵押品[小米]小米澄清了计划收购或获得恒大新能源控制权的传言 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美