铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：市场扰动因素较多，价格支撑较强 铁合金：市场扰动因素较多，价格支撑较强 总结 锰硅：锰矿问题仍是近期市场关注重心。近期锰硅期价波动较大，市场信息较多，锰矿问题仍是市场关注重点，电力成本问题也有消息扰动。GEMCO将从6月份开始分阶段恢复采矿活动，但由于目前正在进行脱水和其他恢复活动，预计重新开始的采矿活动将受到限制。锰矿成本支撑较强，短期难改，天津港、钦州港高品位加蓬矿价格仍在持续上调。截止最新，天津港澳矿Mn45%汇总价格为65元/干吨度，周环比上涨3元/干吨度。从基本面来看，随着锰硅生产利润的恢复，锰硅生产企业开机率及日均产量持续回升，虽然锰硅需求也有一定好转，但仍低于历史同期均值。锰硅样本企业库存连续三周大幅下降，库存逐渐紧张。随着锰硅生产企业开机率的回升，锰矿消耗加速，锰矿库存后期短缺的担忧仍然存在。综合来看，在成本端支撑下，锰硅价格易涨难跌，近期市场消息较多，预计短期锰硅期价仍宽度波动为主，建议投资者注意风险控制、注意甄别消息。 硅铁：企业复产积极性较高，成本消息扰动市场情绪。基本面来看，近期硅铁利润尚可，企业复产积极性较强，硅铁生产企业开机率及日均产量连续数周环比回升，最新一周开机率为36.02%，环比上涨1.7个百分点，已经超过去年同期水平，日产环比上涨610吨到15023吨。需求端表现仍相对较弱，虽环比有所好转，但仍位于历史同期低位。硅铁库存水平偏低，60家样本企业硅铁库存自2月中旬开始进入下降通道，截止5月24日，仅有5.06万吨。综合来看，需求偏弱对硅铁价格有一定拖累，硅铁生产最主要的电力成本方面有传言扰动，短期硅铁价格有较强支撑，中长期来看，依旧承压。 关注：相关政策，锰矿发运，电价成本。 1.1期货价格：锰硅期价振幅较大，硅铁期价重心小幅上移 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格振幅小于期货，硅铁现货价格持续上涨 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：锰硅基差大幅走弱，位于历史同期低位，硅铁基差维持震荡 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：9-1价差持续走弱 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5双硅价差：本周锰硅价格涨幅大于硅铁 资料来源：Ifind,光大期货研究所 1.6生产成本：锰硅生产成本小幅下降，硅铁成本相对稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.7生产利润：双硅生产即期利润均转正，硅铁利润好于锰硅 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量持续回升，接近历史同期均值 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：宁夏地区企业开工率增幅较大，全国开工率整体回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：锰硅需求环比好转，但铁水产量环比开始下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：高炉开工率环比持平 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿成本支撑仍在，冶金焦价格下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.6锰硅库存：63家样本企业库存降幅较快 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数较低，同比降幅收敛 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：锰矿到货及港口库存均环比下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：硅铁复产较快，周产量已超去年同期水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：硅铁产能利用率仍然较低 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：硅铁4月产量环比下降，预计5月产量会环比增加 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求逐渐好转，但仍处于历史同期较低水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：镁锭产量环比下降，金属镁出口价格有一定支撑 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁进出口：硅铁出口环比上涨 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁成本：硅铁原材料成本相对稳定 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁企业库存也在下降，但降幅小于锰硅 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.9硅铁库存：硅铁库存可用天数较低，同比降幅收敛 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。