GMV重塑增长，股东回报提升信心

阿里巴巴（BABA.US/9988.HK）的最新报告由第一上海证券有限公司发布，强调了公司的业务增长和股东回报提升的关键信息。

财务亮点：

• 收入增长：截至2024财年末，总营业收入达到人民币9411.68亿元，同比增长8%。
• 盈利能力：尽管经营利润略有下降，但仍实现了1133.50亿元，同比增长13%。
• GMV增长：电商业务GMV和订单量均实现两位数增长，得益于买家数量和购买频率的提升。
• 海外市场：海外电商收入同比增长45%，零售整体订单同比增长20%，速卖通订单保持同比增长。
• 菜鸟集团：收入同比增长30%，主要得益于速卖通的配套跨境物流服务。
• 云计算：云智能集团收入同比增长3%，EBITA利润率为6%，预计未来公有云收入占比将增加，利润率进一步提升。

目标估值：

• 目标价：采用分部估值法，第一上海证券给出了115.00美元/113.00港元的目标价，给予买入评级。

风险因素：

• 竞争加剧：电商行业持续的竞争可能导致内卷和激烈竞争。
• 海外业务挑战：海外宏观环境和政策变化可能影响国际电商业务的活力。
• 云业务竞争：在国内面临来自国有云的竞争压力，同时在海外面临来自亚马逊、微软、谷歌等的强大对手。

结论：

阿里巴巴通过加强股东回报、改善海外电商表现以及优化云计算业务，展现了稳健的增长潜力。尽管面临行业内的竞争和不确定性，但通过多元化战略和聚焦核心业务，公司有望继续保持其市场地位和增长势头。