有色钢铁行业周观点（2024年第19周）：地产政策持续发力，关注铜铝钢投资机会

——有色钢铁行业周观点（2024年第19周） 核心观点 ⚫宏观：地产政策持续发力，关注铜铝钢投资机会。5月17日，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整；1-4月份，全国固定资产投资（不含农户）143401亿元，同比增长4.2%，基础设施投资同比增长6.0%，制造业投资增长9.7%，房地产开发投资下降9.8%。 ⚫钢 ：地 产 政 策 持 续 发 力 ， 关 注 钢 铁 投 资 机 会。本 周 螺 纹 钢 产 量 环 比 小 幅上 升1.29%，消耗量环比大幅上升10.85%。钢材社会+钢厂库存总和环比明显下降3.80%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动小幅上升、短流程成本月变动小幅上升，长流程螺纹钢毛利环比明显下降、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。 刘洋021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002 ⚫新能源金属：碳酸锂供给过剩预期恢复，关注下游需求增量。截至2024年5月17日，国产99.5%电池级碳酸锂价格为10.70万元/吨，环比明显下跌3.69%；国产56.5%氢氧化锂价格为9.83万元/吨，环比明显下跌1.80%；本周MB标准级钴环比价格为13美元/磅，环比小幅下跌0.58%；四氧化三钴环比小幅下跌1.17%。镍方面，本周LME镍现货结算价格19335美元/吨，环比明显上涨3.26%。 香港证监会牌照：BTB487李一冉liyiran@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040001 ⚫工业金属：宏观预期改善叠加供给受扰动，关注工业金属投资机会。本周LME铜现货结算价为10308美元/吨，环比明显上涨5.96%，LME铝现货结算价为2539美元/吨，环比明显上涨1.78%；本周新疆、内蒙、云南电解铝盈利明显上升，山东小幅上升。 李柔璇lirouxuan@orientsec.com.cn ⚫金：地缘政治推升金价，关注黄金右侧投资机会。本周COMEX金价环比小幅上涨1.18%，本周黄金非商业净多头持仓数量明显上升2.47%。 美 国 就 业 数 据 降 温 ， 关 注 贵 金 属 右 侧 机会：——有色钢铁行业周观点（2024年第17周）2024-05-06再 通 胀 预 期 升 温 ， 关 注 黄 金 右 侧 投 资 机会：——有色钢铁行业周观点（2024年第16周）2024-04-30中东局势升温叠加矿端受扰，关注金属投资机会：——有色钢铁行业周观点（2024年第15周）2024-04-24 ⚫投资建议与投资标的 ⚫贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，买入)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，买入)。 ⚫工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，买入)、洛阳钼业(603993，买 入)、 金 诚 信(603979， 未 评 级)、 河 钢 资 源(000923， 未 评 级)、 铜 陵 有 色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H股的中国宏桥(01378，未评级)。 ⚫金属新材料：建议关注智能手机及AI产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入)、 东 睦 股 份(600114， 未 评 级)、 博 威 合 金(601137， 买 入)、 斯 瑞 新 材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评 级)、 天 工 国 际(00826， 未 评 级)、 宝 钛 股 份(600456， 未 评 级)、 铂 力 特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。 ⚫钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 目录 1.核心观点：地产政策持续发力，关注铜铝钢投资机会.................................6 1.1宏观：地产政策持续发力，关注铜铝钢投资机会..........................................................61.2钢：地产政策持续发力，关注钢铁投资机会.................................................................61.3新能源金属：碳酸锂供给过剩预期恢复，关注下游需求增量........................................71.4工业金属：宏观预期改善叠加供给受扰动，关注工业金属投资机会.............................71.5黄金：美国核心CPI年率跌至近三年最低，市场对美联储年内降息预期增强..............8 2.钢：地产政策持续发力，关注钢铁投资机会................................................9 2.1供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比小幅上升...............................................92.2库存：钢材库存环比明显下降，同比小幅上升...........................................................102.3成本：长流程环比明显上升，短流程环比小幅上升....................................................112.4钢价：普钢综合价格指数环比微幅上涨......................................................................142.5盈利：长流程螺纹钢毛利环比明显下降，短流程螺纹钢毛利环比明显上升.................152.6重要行业及公司新闻...................................................................................................16 3.新能源金属：碳酸锂供给过剩预期恢复，关注下游需求增量....................17 3.1供给：24年4月碳酸锂环比大幅上升17.60%、4月氢氧化锂环比大幅上升18.89%.173.2需求：4月中国新能源乘用车产量同比大幅上升34.67%，销量同比大幅上升32.41%183.3价格：碳酸锂价环比小幅下跌，钴环比小幅下跌，伦镍环比明显上涨........................193.4重要行业及公司新闻...................................................................................................21 4.工业金属：宏观预期改善叠加供给受扰动，关注工业金属投资机会..........23 4.1供给：TC/RC环比大幅上升.......................................................................................234.2需求：4月中国PMI环比微幅下降，4月美国PMI环比小幅下降...............................254.3库存：LME铜库存月环比大幅下降，LME铝库存月环比大幅上升.............................254.4盈利：新疆、内蒙、云南环比明显上升，山东环比小幅上升......................................264.5价格：伦铜价环比明显上涨，伦铝环比明显上涨........................................................284.6重要行业及公司新闻...................................................................................................29 5.金：美国核心CPI年率跌至近三年最低，市场对美联储年内降息预期增强31 5.1金价环比小幅上涨、黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升..................................315.2美国核心CPI年率跌至近三年最低.............................................................................31 6.板块表现：本周钢铁板块微幅上涨、有色板块小幅下跌...........................33 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 风险提示......................................................................................................35 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................9图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）................................................................................10图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.....................................................................10图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨).............................................................................11图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）..........................................................................11图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）........................................................................12图8：废钢价格走势（单位：元/