有色钢铁行业周观点（2025年第19周）：铁矿价格出现明显松动，继续关注钢铁板块的投资机会

刘洋铁矿价格出现明显松动，积极关注钢铁板块的投资机会：——有色钢铁行业周观点（2025年第17周）持续关注钢铁板块的投资机会：——有色钢铁行业周观点（2025年第16周）金价再创新高，积极关注黄金板块投资机会：——有色钢铁行业周观点（2025年第13周） 021-63325888*6084liuyang3@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860520010002香港证监会牌照：BTB4872025-04-272025-04-202025-03-30 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。目录1.核心观点：铁矿价格出现明显松动，继续关注钢铁板块的投资机会............51.1宏观：铁矿价格出现明显松动，继续关注钢铁板块的投资机会....................................51.2钢铁：普钢价格整体窄幅波动......................................................................................51.3新能源金属：供给与价格分化......................................................................................51.4工业金属：铜TC/RC负值加深....................................................................................51.5贵金属：关税或推升避险需求与通胀预期，金价有望持续上涨....................................52.钢铁：普钢价格整体微幅下跌.....................................................................62.1供需：螺纹钢产量微减，消耗量环比大幅下降.............................................................62.2库存：钢材总库存环比微幅上升，同比大幅下降..........................................................72.3盈利：长流程螺纹钢毛利环比微降...............................................................................82.4钢价：钢价整体微幅下跌..............................................................................................93.新能源金属：供给与价格分化..................................................................113.1供给：2025年3月碳酸锂产量环比大幅上升.............................................................113.2需求：2025年3月中国新能源乘用车产销量同比大幅上升........................................113.3价格：锂价下跌，钴价持平，镍价下跌......................................................................124.工业金属：铜TC/RC负值加深.................................................................144.1供给：2025年2月全球精铜产量上升........................................................................144.2需求：2025年4月中国PMI环比微幅下降，美国PMI环比小幅下降........................164.3库存：铜库存分化，铝库存下降.................................................................................164.4成本与盈利：原材料价格分化，电解铝生产成本下降.................................................174.5价格：伦铜价格上涨，伦铝价格微幅下跌..................................................................185.贵金属：关税或推升避险需求与通胀预期，金价有望持续上涨.................195.1金价小幅上涨，非商业多头持仓环比下降...................................................................195.2利率与通胀：美国10年期国债收益率环比微幅上涨，核心CPI环比微幅下降..........196.板块表现：本周有色板块板块上涨，钢铁板块下跌..................................21投资建议......................................................................................................23风险提示......................................................................................................23 2 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图表目录图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨）.....................................................................................6图2：合计产量季节性变化（单位：万吨）..................................................................................6图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%）.......................................................................6图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨)...............................................................................7图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨)...............................................................................7图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨）............................................................................8图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨）..........................................................................8图8：长流程、短流程炼钢钢坯成本对比（单位：元/吨）...........................................................9图9：螺纹钢分工艺盈利情况（单位：元/吨）.............................................................................9图10：综合价格指数与钢坯价格指数走势（单位：元/吨）.......................................................10图11：碳酸锂、氢氧化锂产量（单位：实物吨）.......................................................................11图12：中国精炼镍、硫酸镍产量（单位：万吨）.......................................................................11图13：镍生铁产量（单位：万吨）............................................................................................11图14：中国新能源乘用车产量（单位：辆）..............................................................................12图15：中国新能源乘用车销量（单位：辆）..............................................................................12图16：中国不锈钢表观消费量（单位：万吨）..........................................................................12图17：印尼不锈钢产量（单位：万吨）.....................................................................................12图18：锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价（单位：美元/吨）.....................................................13图19：碳酸锂、氢氧化锂价格（单位：元/吨）........................................................................13图20：硫酸钴（元/吨）和四氧化三钴（右轴，元/吨）价格......................................................13图21：LME镍价（美元/吨）和沪伦比（右轴）........................................................................13图22：26%干净铜精矿：粗炼费（TC，美元/千吨）.................................................................14图23：ICSG:全球精炼铜产量(原生+再生)（单位：千吨）.........................................................14图24：ICSG:原生精炼铜产量（单位：千吨）...........................................................................14图25：进口数量：废铜：累计值（单位：万吨）......................