财信证券晨会纪要

2024年05月22日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数震荡调整，AI PC概念股逆势上涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】1-4月我国企业承接服务外包合同额同比分别增长14.4% 【宏观经济】1-4月份国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目50个 【财经要闻】1-4月份电信业务收入同比增长4% 【财经要闻】广东调整医美外科项目，美容外科可打玻尿酸等注射类项目 【财经要闻】武汉执行首套首付15% 三、行业及公司动态 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：1类创新药苯磺酸克利加巴林胶囊获批上市 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【公司跟踪】山西汾酒（600809.SH）：公司股东拟通过大宗交易方式减持不超过0.66%股份 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【公司跟踪】伊利股份（600887.SH）：拟以10-20亿元通过集中竞价交易方式回购公司股份 【公司跟踪】金龙羽（002882.SZ）：对固态电池子公司增资 四、湖南经济动态 【湘股动态】恒光股份（301118.SZ）：与铜仁市人民政府签署《战略合作框架协议》 【湖南省地方动态及政策】长株潭一体化发展今年实施75个标志性工程，总投资超6500亿元 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（5.13-5.17）：新券供给缩量，估值仍有支撑 【行业类】计算机行业点评：安可测评结果出炉，信创订单有望释放 【行业类】美容护理行业2024年5月月报：618大促临近，板块关注度持续拉升 【行业类】新能源电池行业2024年5月份月报：4月半固态电池装车369.0MWh 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数震荡调整，AI PC概念股逆势上涨 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.64%，收于4546.07点，代表蓝筹股的上证指数跌0.42%，收于3157.97点，代表硬科技的科创50指数跌0.70%，收于748.24点，代表创新成长的创业板指数跌0.77%，收于1861.48点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.18%，收于780.35点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.30%，收于2525.23点，代表大盘股的中证100指数跌0.57%，收于3495.89点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.40%，收于3676.16点，代表中盘股中证500指数跌0.81%，收于5478.91点，代表小盘股的中证1000指数跌1.07%，收于5536.74点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、银行、房地产涨幅居前，基础化工、国防军工、有色金属跌幅居前。（4）分主题来看，Mini LED指数、BC电池指数、快递指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.82倍，处于历史后25.08%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.82%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.76倍，处于历史后37.26%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后1.32%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.64倍，处于历史后4.39%分位，市净率（LF）估值为3.59倍，处于历史后13.77%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.35倍，处于历史后27.79%分位，市净率（LF）估值为1.46倍，处于历史后2.07%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.48倍，处于历史后95.37%分位，市净率（LF）估值为2.51倍，处于历史后30.99%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1146家公司上涨，共有4093家公司下跌，其中涨停公司34家，跌停公司48家，全市场成交额8017.63亿元，较前一交易日减少1962.03亿元。 四、市场策略 主要指数震荡调整，AI PC概念股逆势上涨。受情绪波动的影响，昨日个股跌多涨少，成交额亦有所缩量，周一领涨的贵金属板块全天回调，对整体指数形成一定拖累。消息面，微软在Build开发者前瞻大会上提出了“Copilot+PC”的概念，进一步阐述了对AI PC的未来愿景；微软表示已经重构Windows 11系统，Copilot+PC相比配备M3处理器的最先进MacBook Air快58%，而且续航时间超过1天。受此消息的催化，AI PC概念股逆势上扬，并带动了电子元器件板块的上涨。展望后市，市场短期内仍将以情绪博弈为主，A股指数大概率维持高位震荡，板块轮动的格局或将延续，市场存在结构性机会，需要重点跟踪房地产、AI、半导体等热点领域的动态及二季度经济表现。总体来看，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，关注以下板块： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月21日，上证基金指数收报6152.44点(-0.73%），LOF基金价格指数收报4194.42点(-0.37%），ETF基金价格指数收报1089.17点(-0.9%）。上证50ETF(-0.19%)，沪深300ETF(-0.33%)，中证500ETF(-0.72%)，标普500ETF(0.05%)，日经225ETF基金(-0.77%)，德国30ETF(0.07%)，法国CAC40ETF(0.18%)，黄金ETF(-1.24%)，白银基金(-0.3%)，豆粕ETF(0.09%)，嘉实原油(-0.97%)。5月21日，ETF总成交额约1135亿元。日内畜牧养殖类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 5月21日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.61%，10年期国债到期收益率上行0.4bp至2.31%，1年期与10年期国债期限利差持平在70bp。1年期国开债到期收益率上行0.8bp至1.82%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.39%。DR001上行4.0bp至1.76%，DR007上行3.9bp至1.85%。国债期货10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.05%。3年期AAA级信用利差下行1.54bp至21.56bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月21日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。 【宏观经济】1-4月我国企业承接服务外包合同额同比分别增长14.4% 叶 彬（S0530523080001） 据商务部消息，1-4月，我国企业承接服务外包合同额7814.3亿元人民币，执行额5205.1亿元，同比分别增长14.4%和12.9%；我国企业承接离岸服务外包合同额4190.4亿元，执行额2745.7亿元，同比分别增长8.6%和8.2%。 【宏观经济】1-4月份国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目50个 叶 彬（S0530523080001） 据国家发改委消息，1-4月份，国家发展改革委共审批核准固定资产投资项目50个，总投资3207亿元，主要集中在高技术、水利等行业；其中，4月份审批核准固定资产投资项目20个，总投资1152亿元。 【财经要闻】1-4月份电信业务收入同比增长4% 叶 彬（S0530523080001） 据工信部数据显示，电信业务收入稳步增长，电信业务总量增速保持两位数。1-4月份，电信业务收入累计完成5924亿元，同比增长4%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长12.5%。截至4月末，5G基站总数达374.8万个，比上年末净增37.2万个，占移动基站总数的31.7%，占比较一季度提高1.1个百分点。 【财经要闻】广东调整医美外科项目，美容外科可打玻尿酸等注射类项目 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，广东省卫健委发布医疗美容外科项目调整通知。通知显示，在美容外科一级项目“(4)其他”新增物理治疗和注射治疗。 其中，物理治疗包括，激光治疗、强脉冲光（IPL）治疗、射频治疗、光动力疗法、超声治疗、微针治疗、以及用于组织提升、缩紧的线技术等；注射治疗包括，玻璃酸酶注射、瘢痕注射、美塑注射、硬化剂注射、皮损内药物注射，以及透明质酸、胶原蛋白、聚左旋乳酸、聚已内酯、羟基磷灰石、聚双旋乳酸等填充剂的注射。 【财经要闻】武汉执行首套首付15% 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，武汉有房产中介表示，首套首付不低于15%，二套不低于25%；首套房贷（商贷）利率下调为3.25%，二套降为3.35%。财联社记者询问了武汉多家银行个贷部，武汉一家大行某支行个贷部人员表示，目前首套首付为15%，二套为25%；首套房贷利率由3.55%降至3.25%，二套房贷利率目前为3.35%。 三、行业及公司动态 【公司跟踪】海思科（002653.SZ）：1类创新药苯磺酸克利加巴林胶囊获批上市 吴 号（S0530522050003） 5月21日，海思科（002653.SZ）公告：公司收到国家药品监督管理局下发的1类创新药苯磺酸克利加巴林胶囊（商品名：思美宁，研发代号：HSK16149胶囊）《药品注册证书》，适应症为用于治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛，该适应症目前国内尚无其他新药获批。相比于其他同靶点药物，苯磺酸克利加巴林具有更优的靶点结合解离活性，预期止痛疗效更好，且给药过程无需滴定，整体安全性均良好可控，有望成为治疗成人糖尿病性周围神经病理性疼痛的首选药物。除了本次获得《药品注册证书》的成人糖尿病性周围神经病理性疼痛适应症外，苯磺酸克利加巴林胶囊还于2023年9月提交了带状疱疹后神经痛适应症NDA申请（受理号CXHS2300081），目前正在进行技术审评，有望在今年获批上市。 风险提示：行业竞争加剧风险；行业政策风险；产品研发及销售进展不及预期风险等。 【公司跟踪】山西汾酒（600809.SH）：公司股东拟通过大宗交易方式减持不超过0.66%股份黄 静（S0530524020001） 公司公告，公司股东华创鑫睿（香港）有限公司持有公司股份136,116,296股，占公司总股本的比例为11.16%，为公司持股5%以上股东。其中：华润创业有限公司持有华创鑫睿80.62%股份，华润创业联和基金一期（有限合伙）持有华创鑫睿1