晨会纪要

2024第（89）期 发布日期：2024-05-21 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中国5月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。 2、在纽约铜出现史诗级逼空行情后，5月20日黄金、白银、铜价格纷纷继续刷新历史高点，特别是黄金现货一度站上2450美元/盎司，再创下历史新高，国内白银价格上涨8%，触及涨停。上金所发布通知，自5月21日收盘清算时起，黄金(T+D)等合约的保证金比例从9%调整为10%，涨跌幅度限制从8%调整为9%;白银（T+D)合约保证金比例从12%调整为13%，涨跌幅度限制从11%调整为12%。上金所同时表示，近期市场风险明显加剧，价格波动显著增大。会员单位要做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作。 3、央行5月20日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日40亿元逆回购到期，因此单日净回笼20亿元。 4、财政部公布数据显示，1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除特殊因素影响后，可比增长2%左右。个人所得税5007亿元，同比下降7%。证券交易印花税339亿元，同比下降52.7%。 5、国家发改委、国家数据局等四部门发布指导意见，提出13项具体措施，全领域、全过程、全方位推进城市数字化转型。到2027年，全国城市全域数字化转型取得明显成效，形成一批横向打通、纵向贯通、各具特色的宜居、韧性、智慧城市。 6、商务部、中信保公司联合印发通知，围绕贸易高质量发展重点任务，进一步发挥出口信用保险防风险、补损失、促融资、拓市场等作用，提出6方面约30项举措，更大力度支持贸易高质量发展、贸易强国建设。 7、据上海海关，今年前4个月，长三角区域外贸进出口总值达5.04万亿元，规模创历史新高，同比增长5.6%，占全国进出口总值的36.5%。 8、重庆出台“房6条”支持刚性和改善性购房需求：取消“现房须网签备案满两年再交易”；存量房出租可核减一套；实施多子女家庭购房补贴，二孩家庭2万元、三孩家庭3万元；给予“换新购”、人才购房补贴。 9、上期所召开钢铁期货高质量发展座谈会，围绕钢铁市场运行情况、钢铁期货市场的主要问题，优化钢铁期货交易、交割机制、提升实体产业参与便利性等主要议题开展。 息可能引发情绪坍塌，基本面助推导致价格下行。基本面来看，供给方面，江西供应增加，环保担忧退去；进出口方面，智利和阿根廷碳酸锂进口集中到港；需求方面，下游需求旺季特征持续，新能源汽车价格战持续推进，终端消费提振；库存，整体增长。策略方面：观望。 4）期权金融 【盘面综述】 5月20日，全天三大股指震荡上涨，沪指创年内新高。两市成交额放量至9954亿。截止收盘沪指涨0.54%，深成指涨0.43%，创业板指涨0.59%。 周一，欧美股市多数收涨，道指跌0.49%，标普500指数涨0.09%，纳指涨0.65%，创历史新高。中概股普遍下跌，欧洲三大股指收盘，德国DAX指数涨0.33%。 【分析逻辑】 近期地产政策的组合拳密集落地，需求端的首付比例降低以及房贷利率取消下限或对部分一线大城市影响较大，较为关键的房贷利率后市关注各地方实际的执行情况，部分重点城市或起到示范作用，但最新的5月LPR报价仍与此前一致。库存端央行将设立保障性住房再贷款，支持地方收购已建未售房。 一系列政策一定程度是超出市场预期的，短期内缓解了市场对地产的担忧，同时也改善了的整体宏观环境的预期。正如此前所提示的，在成效未被证伪前，当前是地产产业链的战术配置期，未来政策仍有可能继续加码。需要注意交易节奏，勿追涨杀跌。 股指 5月20日，北向资金合计买入成交743.19亿元，卖出成交689.86亿元，合计成交额1433.05亿元。全天成交净买入53.33亿元，其中，沪股通合计成交额762.75亿元，成交净买入31.70亿元；深股通合计成交额670.30亿元，成交净买入21.62亿元 【配置建议，仅供参考】 现阶段，市场交易风格或重回美联储降息逻辑，仍需警惕偶发性风险事件。资源品、公用事业等具备涨价逻辑的品种仍可关注，同时顺周期板块以及消费股或可关注。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室