晨会纪要
2024年05月09日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场迎来震荡调整，三大指数均收跌 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】财政部、住建部联合印发《关于开展城市更新示范工作的通知》 【财经要闻】中国4月乘用车市场零售158.5万辆 【财经要闻】3月国内智能手机出货量2021.8万部，同比下降6.2% 【财经要闻】国家发改委与法国政府有关部门及企业达成三份合作文件 三、行业及公司动态 【行业动态】一季度44家上市券商归母净利润下滑30% 【行业动态】工信部征求意见：拟引导锂电池企业减少单纯扩大产能的制造项目 【行业动态】银登中心：个贷不良转让增长4.5倍，信用卡类占比提升 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】银行业金融机构法人数量连降两年 【重点公司跟踪】浙商证券（601878.SH）：公司拟参与国华能源所持7.69%国都证券股份的竞拍事项 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【公司跟踪】三友医疗（688085.SH）：控股公司Implanet脊柱内固定系统获得美国FDA510（K）认证 四、湖南经济动态 【湘股动态】合纵科技（300477.SZ）：已累计回购公司股份140万股，成交总金额499.94万元 【湖南省地方动态及政策】湖南拟出台优化营商环境条例，坚持对各类所有制企业平等对待 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场迎来震荡调整，三大指数均收跌 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.08%，收于4514.77点，代表蓝筹股的上证指数跌0.61%，收于3128.48点，代表硬科技的科创50指数跌1.06%，收于761.66点，代表创新成长的创业板指数跌1.45%，收于1865.11点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.76%，收于816点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.55%，收于2486.02点，代表大盘股的中证100指数跌0.86%，收于3469.81点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.79%，收于3630.22点，代表中盘股中证500指数跌1.24%，收于5458.76点，代表小盘股的中证1000指数跌1.58%，收于5536.66点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、农林牧渔、银行涨幅居前，计算机、房地产、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，干细胞指数、CAR-T疗法指数、动物保健精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.69倍，处于历史后24.23%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后1.99%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.73倍，处于历史后37.11%分位，市净率（LF）估值为3.31倍，处于历史后2%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.71倍，处于历史后4.46%分位，市净率（LF）估值为3.59倍，处于历史后13.66%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.24倍，处于历史后26.96%分位，市净率（LF）估值为1.45倍，处于历史后1.42%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为32.91倍，处于历史后99.59%分位，市净率（LF）估值为2.59倍，处于历史后37.91%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有978家公司上涨，共有4289家公司下跌，其中涨停公司61家，跌停公司51家，全市场成交额8685.55亿元，较前一交易日减少1041.71亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出40.44亿元，其中沪股通净流出19.99亿元，深股通净流出20.45亿元。 四、市场策略 市场迎来震荡调整，三大指数均收跌。总体上个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。沪深两市今日成交额8644亿，较上个交易日缩量1043亿。板块方面，细胞免疫治疗、合成生物、猪肉、贵金属等板块涨幅居前，AI语料、铜缆高速连接、手机游戏、华为昇腾等板块跌幅居前。盘面呈现以下亮点：一是医药方向集体走强，细胞免疫治疗领涨，消息面上，上海长征医院殷浩团队联合中国科学院程新团队在国际上首次利用干细胞来源的自体再生胰岛移植疗法，成功治愈一名胰岛功能严重受损的2型糖尿病患者，目前该患者已彻底脱离胰岛素长达33个月。相关成果刊发于国际期刊《细胞发现》；二是猪肉股午后走强，消息面上，包括牧原股份在内的8家生猪养殖上市公司近日先后披露了4月份生猪销售简报。据界面新闻统计，在商品猪销售均价方面，8家上市公司全部处于环比上涨状态。在生猪销售收入方面，除温氏股份、东瑞股份外，其余6家上市公司生猪销售收入均实现环比增长。总体来看，当前上证指数已基本站稳年线，短期呈现出上升趋势，在价涨量增的良性结构下，指数后续或仍存冲高动能，当前热点板块或呈现轮动上涨局面，位置相对较低方向或更受资金的青睐，应对上仍可在后续盘面轮动中寻找低吸介入机会，或者是持股待涨。 中长期来看，在中国经济弱复苏、业绩端压制作用消退、4月底政治局会议要求政策提前发力、美联储降息预期提前、外资回补中国资产仓位、技术面走出调整区间等多重利好下，我们判断当前A股二次探底或已结束，后续权益市场将迎来配置的机会。短期，在五一劳动节后，A股市场存在较强补涨需求，可关注可选消费及地产板块。中期，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，关注以下板块： （1）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算 力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 （3）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月8日，上证基金指数收报6090.97点（-0.85%），LOF基金价格指数收报4145.51点（-0.46%），ETF基金价格指数收报1079.86点（-1.01%）。上证50ETF（-0.59%），沪深300ETF（-0.79%），中证500ETF（-1.26%），标普500ETF（0.39%），日经225ETF基金（-1.65%），德国30ETF（0.95%），法国CAC40ETF（1.23%），黄金ETF（-0.13%），白银基金（0.11%），豆粕ETF（0.3%），嘉实原油（-0.52%）。5月8日，ETF总成交额约1103亿元。日内养殖畜牧类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 5月8日，1年期国债到期收益率上行0.4bp至1.71%，10年期国债到期收益率上行0.6bp至2.30%，1年期与10年期国债期限利差持平在59bp。1年期国开债到期收益率下行0.6bp至1.85%，10年期国开债到期收益率下行2.3bp至2.35%。DR001上行8.9bp至1.84%，DR007上行2.5bp至1.87%。国债期货10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行4.14bp至20.27bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在21.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月8日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。 【财经要闻】财政部、住建部联合印发《关于开展城市更新示范工作的通知》 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，财政部、住建部联合印发《关于开展城市更新示范工作的通知》，自2024年起，中央财政创新方式方法，支持部分城市开展城市更新示范工作，每省（区、市）可推荐1个城市参评，首批评选15个示范城市，重点向超大特大城市和长江经济带沿线大城市倾斜，中央财政补助资金重点支持城市地下管网更新改造和污水管网“厂网一体”建设改造等。 【财经要闻】中国4月乘用车市场零售158.5万辆 叶 彬（S0530523080001） 据乘联会发布初步统计数据显示，中国4月乘用车市场零售158.5万辆，同比下降2%，环比下降6%，今年以来累计零售641.7万辆，同比增长9%；新能源车市场零售70.6万辆，同比增长34%，环比增长0%，今年以来累计零售247.8万辆，同比增长35%。 【财经要闻】3月国内智能手机出货量2021.8万部同比下降6.2% 叶 彬（S0530523080001） 据中国信通院消息，2024年3月，国内市场手机出货量2138.0万部，同比下降5.5%，其中，5G手机1773.6万部，同比增长2.3%，占同期手机出货量的83.0%。2024年1-3月，国内市场手机出货量6741.5万部，同比增长7.4%，其中，5G手机5643.3万部，同比增长9.6%，占同期手机出货量的83.7%。2024年3月，智能手机出货量2021.8万部，同比下降6.2%，占同期手机出货量的94.6%。2024年1-3月，智能手机出货量6377.3万部，同比增长5.8%，占同期手机出货量的94.6%。 【财经要闻】国家发改委与法国政府有关部门及企业达成三份合作文件 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家发改委与法国政府有关部门及企业达成三份合作文件，分别为：《中华人民共和国国家发展和改革委员会与法兰西共和国经济、财政及工业、数字主权部关于加强部门间交流合作的意向书》、《中华人民共和国国家发展和改革委员会与法兰西共和国生态转型和国土协调部关于绿色发展和生态转型的合作意向书》、《中华人民共和国国家发展和改革委员会与空客公司关于深化航空领域合作的谅解备忘录》。 三、行业及公司动态 【行业动态】一季度44家上市券商归母净利润下滑30% 刘 敏（S0530520010001） 据wind数据统计，2023年44家上市券商营业收入、归母净利润分别为5081.70亿元、1367.83亿元，同比分别为+1.04%、+0.76%，且2023年不少中小券商在2022年自营业绩低基数下实现了高增长。2024Q144家上市券商实现营收、归母净利润分别为1082.84亿元、313.05亿元，同比分别为-21.36%、-30.43%。2024Q1业绩同比下滑受到2023年同期高基数影响，2023年Q1-Q4行业归母净利润逐季下降，2023Q1为全年业绩高点。各项业务来看，一季度权益类市场以及衍生品市场波动下，券商各项业务收入均同比下滑，经纪、资管业务收入呈个位数下滑，投行、利息净收入下滑幅度超过30%，自营业务大幅下滑幅度超过70%。经纪、投行、资管收入分别为240.49亿元、67.44亿元、108.81亿元，
