中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场高收益表现强劲

中资美元债 2024-05-06星期一 一级市场发行清淡： 上周受假期影响，中资美元债一级市场发行清淡，新发1只债券，即九江市城市发展集团发行3亿美元高级债券，息票率6.55%。 二级市场高收益表现强劲： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.86%，投资级指数最新价报180.3906，周涨幅0.75%；高收益指数最新价报140.122，周涨幅1.64%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.79%，投资级回报指数最新价报219.6013，周涨幅0.68%；高收益回报指数最新价报209.4078，周涨幅1.59%。 美国4月非农就业弱于预期，美债收益率下行： 截至5月3日，2年期美国国债收益率较上周下行17.74bps，报4.816%；10年期国债收益率下行15.53bps，报4.5077%。 宏观要闻： 美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人； 美联储如期暂不加息； 美国4月标普全球服务业PMI终值51.3，预期50.9；美国4月ADP就业人数增19.2万人，预期增17.5万人；美国上周初请失业金人数为20.8万人，预期21.2万人；美国3月贸易帐逆差694亿美元，预期逆差691亿美元；美国财政部设定季度（5-7月）再融资规模为1250亿美元；欧元区4月制造业PMI终值45.7，预期45.6；欧元区第一季度GDP初值同比增长0.4%，预期增0.2%；欧元区4月CPI初值同比上升2.4%，与预期及3月终值一致；经合组织经济展望报告将2024年全球经济增长预测上调至3.1%；4月财新中国制造业PMI升至51.4，创2023年3月以来新高；一季度中国可再生能源新增装机6367万千瓦，同比增长34%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周受假期影响，中资美元债一级市场发行清淡，新发1只债券，即九江市城市发展集团发行3亿美元高级债券，息票率6.55%。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.86%，新兴市场美元债指数上涨1.01%。中资美元债投资级指数最新价报180.3906，周涨幅0.75%；中资美元债高收益指数最新价报140.122，周涨幅1.64%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.79%，最新价报224.6905；中资美元债投资级回报指数最新价报219.6013，周涨幅0.68%；中资美元债高收益回报指数最新价报209.4078，周涨幅1.59%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，非必需消费、公用事业板块领涨；地产、能源板块领跌。 非必需消费板块主要受拼多多、蔚来集团等名字上涨的影响，收益率下行47.4bps；公用事业板块主要受StateGridOverseasInvestment2014Ltd、中油燃气集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行30bps。 地产板块主要受当代置业（中国）有限公司、新城环球有限公司等名字下跌的影响，收益率上行3007.2bps；能源板块主要受海隆控股有限公司、南宁交通投资集团有限责任公司等名字下跌的影响，收益率上行61.1bps 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行17.2bps；BBB等级周收益率下行6.4bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约833.4bps；DD+至NR等级收益率上行约101.9bps；无评级名字收益率上行887.1bps。 2.4上周债券市场热点事件 蓝光发展：截至4月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计486.39亿元 4月30日，蓝光发展发布关于公司及下属子公司部分债务未能如期偿还的公告。近期，公司及下属子公司新增到期未能偿还的债务本息金额为22.77亿元。截止2024年4月30日，公司累计到期未能偿还的债务本息金额合计486.39亿元(包括银行贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式)。目前公司正在与上述涉及的相关金融机构积极协调解决方案。报告期内，公司部分存量债务已获得金融机构的展期，2023年内及期后截至2024年4月底本公司分别已签署的展期金额约26.14亿元和6.41亿元。 广州合景控股集团：子公司未能清偿到期债务合计约3.6亿元 4月30日，广州合景控股集团有限公司(简称“广州合景控股”)发布关于子公司未能清偿到期债务的公告。截至本公告出具日，公司合并范围内部分子公司存在未能偿还1000万元以上到期债务的情况，子公司银行借款逾期余额合计35970万元，占发行人年末净资产的比例为0.69%。 世茂股份：公司及子公司4月新增公开市场债务0.83亿元未能按期支付 4月30日，世茂股份发布关于未能按期支付债务的公告。公司已于2024年3月30日披露截止2024年3月29日《关于未能按期支付债务的公告》。公司及子公司4月新增公开市场债务0.83亿元未能按期支付。此外，公司及子公司非公开市场的银行和非银金融机构债务4月新增0.36亿元未能按期支付，4月降低3.88亿元负债。截止2024年4月30日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计120.55亿元未能按期支付。 2.5上周中资美元债评级调整 的预期，即尽管市场低迷，绿城中国仍将在未来12个月内保持其业务竞争力，并保持各种融资渠道畅通。 资料来源：Bloomberg、穆迪、标普、惠誉、国元证券经纪（香港）整理 3.宏观数据追踪 截至5月3日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.1182%，较上周下行7.19bps；2年期（T2）：4.816%，较上周下行17.74bps；5年期（T5）：4.4993%，较上周下行18.77bps；10年期（T10）：4.5077%，较上周下行15.53bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至5月3日，Libor-OIS利差为25.006bps，较上周五走阔0.31bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 4.宏观要闻 美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人： 美国4月季调后非农就业人口增17.5万人，预期增24.3万人，前值从增30.3万人上修至增31.5万人。出乎市场预期，失业率从3月份的3.8%升至3.9%，达到2022年1月以来最高水平。工资的涨幅也低于预期，较上年同期增长3.9%，而3月份的增幅为4.1%。疲软的4月非农就业报告公布后，交易员将美联储首次降息时间预期从11月提前至9月。交易员目前预计2024年美联储将两次降息25个基点，非农前预期为一次。 美联储如期暂不加息： 美联储如期暂不加息，连续第六次会议将基准利率维持在5.25%至5.50%区间。FOMC声明显示，美联储将从6月开始将美债减持速度从每月600亿美元降至250亿美元。此外，最近几个月未能进一步实现2%通胀目标，重申等待在通胀方面获得更大信心后再降息。 美国4月标普全球服务业PMI终值51.3，预期50.9： 美国4月标普全球服务业PMI终值51.3，预期50.9，初值50.9，3月终值51.7；综合PMI终值51.3，初值50.9，3月终值52.1。 美国4月ADP就业人数增19.2万人，预期增17.5万人： 美国4月ADP就业人数增19.2万人，为2023年7月以来最大增幅，预期增17.5万人，前值增18.4万人。美国3月JOLTs职位空缺848.8万，预期868.6万，前值875.6 万。 美国上周初请失业金人数为20.8万人，预期21.2万人： 美国上周初请失业金人数为20.8万人，预期21.2万人，前值20.7万人。美国4月挑战者企业裁员人数6.4789万，为2023年12月以来新低，前值9.03万。 美国3月贸易帐逆差694亿美元，预期逆差691亿美元： 美国3月贸易帐逆差694亿美元，预期逆差691亿美元，前值逆差689亿美元。其中出口2576亿美元，前值2630亿美元；进口3270亿美元，前值3319亿美元。 美国财政部设定季度（5-7月）再融资规模为1250亿美元： 美国财政部设定季度（5-7月）再融资规模为1250亿美元，在偿还2024年5月15日到期的约1078亿美元的国债后，还有172亿美元的新资金。5月，5年期TIPS债券的发行规模增加10亿美元至210亿美元，10年期TIPS债券发行规模维持在160亿美元不变；6月，10年期TIPS债券发行规模增加10亿美元至210亿美元，7月增加10亿美元至190亿美元；预计未来几天将增加4、6和8周国库券发行规模。 欧元区4月制造业PMI终值45.7，预期45.6： 欧元区4月制造业PMI终值45.7，预期45.6，初值45.6，3月终值46.1。德国4月制造业PMI终值42.5，预期42.2。法国4月制造业PMI终值45.3，预期44.9。印度4月制造业PMI为58.8，预期59.5，前值59.1。 欧元区第一季度GDP初值同比增长0.4%，预期增0.2%： 欧元区第一季度GDP初值同比增长0.4%，预期增0.2%，2023年第四季度终值增0.1%；环比增长0.3%，预期增0.2%，2023年第四季度终值降0.1%。 欧元区4月CPI初值同比上升2.4%，与预期及3月终值一致： 欧元区4月CPI初值同比上升2.4%，与预期及3月终值一致；环比上升0.6%，预期0.6%，3月终值0.8%。欧元区4月核心CPI初值同比上升2.8%，环比上升0.6%。 经合组织经济展望报告将2024年全球经济增长预测上调至3.1%： 经合组织经济展望报告，将2024年全球经济增长预测上调至3.1%（2月份预期为2.9%），预计2025年增长率为3.2%（2月份预期为3%）；将2024年美国经济增长预测上调至2.6%（之前为2.1%），预计2025年为1.8%（之前为1.7%）；提高欧元区增长预测至0.7%（之前为0.6%），将2025年增长预测提高至1.5%（之前为1.3%）。 4月财新中国制造业PMI升至51.4，创2023年3月以来新高： 4月财新中国制造业PMI升至51.4，创2023年3月以来新高，反映制造业生产经营活动继续加快扩张。 上海推出商品住房“以旧换新”活动： 上海推出商品住房“以旧换新”活动，主要针对计划出售二手住房并购买新房的购房居民。购房居民先与房地产开发企业达成购买新房的意向，再由房地产经纪机构优先推动其旧房交易，旧房成功出售后按约定完成新房交易。首批参加倡议的房地产开发企业20余家，房地产经纪机构近10家。首批参加倡议的项目30余个，主要分布在嘉定、松江、青浦、奉贤、临港等区域。 一季度中国可再生能源新增装机6367万千瓦，同比增长34%： 一季度中国可再生能源新增装机6367万千瓦，同比增长34%，占新增装机92%；可再生能源发电量达6875亿千瓦时，约占全部发电量30.7%，其中风电光伏发电量达4253亿千瓦时，增长25%。 2024年5月1日出发的国际机票预订量创下历年五一的单日新高： 五一假期，出境游迎来大爆发。2024年5月1日出发的国际机票预订量，超过2019年，创下历年五一的单日新高；假期多个免签目的地预订量超过2019年三成以上。全球1035个城市有中国旅客预订了酒店，中国旅客集中出游，带动了全球各地消费恢复，“中国节日”已重新成为