中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场高收益走强

中资美元债 2024-05-20星期一 一级市场发行清淡： 上周中资美元债一级市场仅新发1只债券，即工商银行香港分行发行10亿美元绿色票据，息票率SOFR+48bps，最终认购1.6倍。 二级市场高收益走强： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.6%，投资级指数最新价报181.3494，周涨幅0.43%；高收益指数最新价报143.271，周涨幅1.78%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.47%，投资级回报指数最新价报220.4261，周涨幅0.35%；高收益回报指数最新价报213.2193，周涨幅1.26%。 美国4月通胀数据降温，美债收益率下行： 截至5月17日，2年期美国国债收益率较上周下行4.1bps，报4.8245%；10年期国债收益率下行7.65bps，报4.4198%。 宏观要闻： 美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期； 美国4月PPI环比上升0.5%，超出预期的0.3%； 美国至5月11日当周初请失业金人数22.2万，略高于市场预期； 美国5月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，远不及市场预期的回升至-10； 美国4月新屋开工年化总数136万户，预期142万户； 欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期； 欧洲央行6月份降息“蓄势待发”； IEA将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 美国宣布进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税； 4月份70个大中城市各线房价继续下行； 4月全国铁路旅客发送量36015万人，同比增长9.6%； 4月我国动力电池合计产量达7.82万兆瓦时，环比增长3.17%。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场仅新发1只债券，即工商银行香港分行发行10亿美元绿色票据，息票率SOFR+48bps，最终认购1.6倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.6%，新兴市场美元债指数上涨0.77%。中资美元债投资级指数最新价报181.3494，周涨幅0.43%；中资美元债高收益指数最新价报143.271，周涨幅1.78%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.47%，最新价报225.9778；中资美元债投资级回报指数最新价报220.4261，周涨幅0.35%；中资美元债高收益回报指数最新价报213.2193，周涨幅1.26%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、通讯板块领涨；地产、能源板块领跌。 医疗保健板块主要受微创医疗科学有限公司等名字上涨的影响，收益率下行385.2bps；通讯板块主要受欢聚集团、携程集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行25.6bps。 地产板块主要受新城环球有限公司、当代置业（中国）有限公司等名字下跌的影响，收益率上行4451.7bps；能源板块主要受海隆控股有限公司、MI能源控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行2.5bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.8bps；BBB等级周收益率下行1.5bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约495.4bps；DD+至NR等级收益率上行约233.7bps；无评级名字收益率上行1265.7bps。 2.4上周债券市场热点事件 雅居乐集团：公司未能于宽限期内支付AGILE6.0510/13/25利息 5月14日，雅居乐集团在港交所公告称，公司尚未支付2020票据(AGILE6.0510/13/25，ISIN：XS2243343204)的有关利息，该票据利息支付的宽限期于5月13日到期，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务。 奥园集团：截至4月底，公司涉及未能清偿到期债务本金累计约417.27亿元 5月13日，奥园集团发布关于重大事项的公告。截至2024年4月30日，公司涉及未能清偿的到期债务本金累计约人民币417.27亿元，较2023年年末增加约3.02%。截至2024年4月30日，公司及子公司涉及多项未决诉讼，涉诉金额约508.58亿元，其中融资相关涉讼金额约445.77亿元，非融资相关涉讼金额约62.81亿元。涉诉总金额较2023年年末下降约9.04%。 华夏幸福：截至4月底公司累计未能如期偿还债务金额合计245.42亿元 华夏幸福公告，截至2024年4月30日，《债务重组计划》中2,192亿元金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1,897.51亿元(含公司及下属子公司发行的境内公司债券371.3亿元债券重组以及境外间接全资子公司发行的49.6亿美元(约合人民币335.32亿元)债券重组)，相应减免债务利息、豁免罚息金额共计198.84亿元。截至2024年4月30日，公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币162.49亿元。截至2024年4月30日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币245.42亿元(不含利息)。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至5月17日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.1284%，较上周下行4.33bps；2年期（T2）：4.8245%，较上周下行4.1bps；5年期（T5）：4.445%，较上周下行6.78bps；10年期（T10）：4.4198%，较上周下行7.65bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至5月17日，Libor-OIS利差为24.661bps，较上周五走阔0.33bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期： 美国4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值为3.5%；环比增长0.3%，预期和前值均为0.4%。4月核心CPI同比降至3.6%，为2021年4月以来最低；核心CPI环比增速从3月份的0.4%下降至0.3%，为6个月来首次下降，符合市场预期。市场预期美联储将从9月份开始降息，但零售数据不及预期可能成为隐患。数据显示，美国4月零售销售环比意外持平，此前市场预期为增长0.4%，前值则由0.7%修正为0.6%。 美国4月PPI环比上升0.5%，超出预期的0.3%： 美国4月PPI环比上升0.5%，超出预期的0.3%，3月份数据修正为-0.1%；PPI同比上升2.2%，增速创12个月新高，符合市场预期，前值为2.1%。美国PPI升幅超出预期，令市场担忧通胀依然过于顽固，并下调了对美联储年内降息的预期。 美国至5月11日当周初请失业金人数22.2万，略高于市场预期： 美国至5月11日当周初请失业金人数减少1万人至22.2万，略高于市场预期。截至5月4日当周的持续申领人数升至179.4万。 美国5月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，远不及市场预期的回升至-10： 美国5月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，连续第六个月萎缩，远不及市场预期的回升至-10，投入和销售价格指标略有放缓。 美国4月新屋开工年化总数136万户，预期142万户： 美国4月新屋开工年化总数136万户，预期142万户，前值132.1万户。美国4月营建许可年化总数初值144万户，预期148.5万户，前值146.7万户。 欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期： 欧元区第一季度GDP终值同比升0.4%，环比升0.3%，均符合预期。欧元区3月工业产出同比降1%，环比升0.6%，均好于预期。欧元区第一季度季调后就业人数初值同比升1%，预期升1%，前值升1.2%。 欧洲央行6月份降息“蓄势待发”： 欧洲央行6月份降息“蓄势待发”。卡扎克斯、维勒鲁瓦、德科斯及森特诺等多位欧洲央行管委均认为，6月降息的条件已经具备。欧洲央行管委卡扎克斯称，除非出现 重大经济意外，否则欧洲央行将采取行动。 IEA将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日： 国际能源署（IEA）发布最新月报，将2024年石油需求增长预测下调14万桶/日至110万桶/日，为连续第二个月下调预测；预计2025年全球石油需求将增长120万桶/日；预计今年全球石油供应将增加58万桶/日至创纪录的1.027亿桶/日。 美国宣布进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税： 美国宣布在原有对华301关税基础上，进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税。此次加征关税集中在七个行业，分别是钢铁和铝，半导体，电动汽车，锂离子电池、电池零部件和关键矿物，太阳能电池、港口起重机和医疗产品，关税提升至25%到100%。 4月份70个大中城市各线房价继续下行： 国家统计局公布数据显示，4月份，70个大中城市各线房价继续下行，环比、同比降幅均有所扩大。新房价格环比下跌城市数量增至64个，其中一线城市新房价格环比下降0.6%，降幅比上月扩大0.5个百分点。二手房价环比下跌城市有69个，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.1%，降幅比上月扩大0.4个百分点。上海新房价格环比上涨0.3%，涨幅已经连续两个月位居全国第一。 4月全国铁路旅客发送量36015万人，同比增长9.6%： 据国家铁路局，4月，全国铁路旅客发送量36015万人，同比增长9.6%。铁路固定资产投资累计完成1849亿元，同比增长10.5%。 4月我国动力电池合计产量达7.82万兆瓦时，环比增长3.17%： 据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力电池合计产量达7.82万兆瓦时，环比增长3.17%，同比增长66.53%。其中，磷酸铁锂动力电池产量达5.54万兆瓦时，占比70.84%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他