中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场高收益跌幅扩大

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行清淡，二级市场高收益跌幅扩大中资美元债周报2022-06-20星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行清淡：上周中资美元债一级市场发行清淡，共发行9只债券（新发6只，增发3只），规模共约6.93亿美元，以城投行业为主。昆明交投发行1.1亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模；陕西省西咸新区泾河新城开发建设集团新发3年期债券，息票率7.2%，为上周定价最高的新发债券。二级市场高收益跌幅扩大：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.06%，投资级指数最新价报169.5634，周跌幅0.81%；高收益指数最新价报144.2006，周跌幅2.64%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.05%，投资级回报指数最新价报205.2878，周跌幅0.71%；高收益回报指数最新价报211.494，周跌幅2.82%。美联储加息，美债收益率持续上行：截至6月17日，2年期美国国债收益率较上周上行11.53bps，报3.1785%；10年期国债收益率上行7.01bps，报3.2256%。宏观要闻：美联储最新利率决议将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间；美国至6月11日当周初请失业金人数为22.9万人，预期21.5万人；美联储持有的美国国债减少86.6亿美元至5.76万亿美元：美国5月新屋开工总数年化154.9万户，创14个月来最低水平；美国5月零售销售环比降0.3%，创去年12月以来新低；美国5月PPI同比增速略有放缓，但仍居高不下；英国央行宣布加息25个基点至1.25%；中国5月主要经济指标边际改善，国民经济呈现恢复势头；今年1-5月全国实际使用外资金额同比增17.3%；1-5月累计证券交易印花税1413亿元，同比增15%；1-5月我国全社会用电量同比增2.5%；今年前5个月全国商品房销售面积同比下降23.6%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行清淡，共发行9只债券（新发6只，增发3只），规模共约6.93亿美元，以城投行业为主。城投行业发行8只，规模约6.43亿美元；昆明交投发行1.1亿美元高级无抵押票据，为上周最大发行规模；陕西省西咸新区泾河新城开发建设集团新发3年期债券，息票率7.2%，为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BX275684Corp西安未央城市建设集团有限公司96.54.62022/6/243.0城投BX260288Corp昆明市交通投资有限责任公司11072022/6/211.0城投BX213064Corp天津蓟州新城建设投资有限公司703.92022/6/173.0城投BX204963Corp扬州市江都区国有资本投资运营集团303.22022/6/171.0城投BX202072Corp丽水经济技术开发区实业发展集团96.54.52022/6/213.0城投BX173828Corp陕西省西咸新区泾河新城开发建设集团1007.22022/6/173.0城投资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理表2：上周增发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%公布日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BX251918Corp临沂投资发展集团有限公司1004.52022/6/162.8城投BW892327Corp太原国有投资集团有限公司404.552022/6/143.0城投BV508613Corp甘肃省公路航空旅游投资集团504.92022/6/14BBB+2.8分销商-非必需消费品资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.06%，新兴市场美元债指数下跌2.00%。中资美元债投资级指数最新价报169.5634，周跌幅0.81%；中资美元债高收益指数最新价报144.2006，周跌幅2.64%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点 4中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌1.05%，最新价报212.5549；中资美元债投资级回报指数最新价报205.2878，周跌幅0.71%；中资美元债高收益回报指数最新价报211.494，周跌幅2.82%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，全线收跌，材料、地产板块领跌。材料板块主要受南山资本控股有限公司、山钢国际信恒有限公司等名字下跌的影响，收益率上行约1.7Mbps；地产板块主要受泰禾集团、阳光100中国等名字下跌的影响，收益率上行约495.6bps。表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健9.3978.3-188.2必需消费4.9528.053.0工业5.0620.533.0材料11.131.7M2.4M金融15.84170.1389.3-房地产43.81495.61.0M科技-9.0928.87.3非必需消费8.19113.2149.8政府3.3716.734.6公用事业5.3161.396.0 5中资美元债周报通讯6.1634.77.8能源5.2321.044.0资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行10.5bps；BBB等级周收益率上行36.9bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约190.0bps；B等级收益率上行约701.1bps；无评级名字收益率上行244.7bps。表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-4.3210.517.1BBB+至BBB-5.9636.958.1BB+至BB-21.03190.0121.8B+至B-56.66701.11.5MCCC+至CCC----DD+至NR15.94186.2431.8无评级7.72244.7375.1资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表5：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）GRNLGR53/409/26/22绿地全球投资有限公司0.2760.22256.63-5.5M19.9MSUNAC8.3504/19/23融创中国0.8320.16341.17-2.4M4.4MCOGARD43/407/25/22碧桂园0.1099.5010.03-1.6M-707.2HKJHCC5.3501/24/23诺熙资本有限公司0.6018.69649.74-1.5M17.0MPWRLNG6.9507/23/23宝龙地产1.0922.53217.82-1.3M10.5MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.4053.28231.74-820.515.2MSUNAC7.9510/11/23融创中国1.3120.27184.91-740.11.7MSUNAC71/202/01/24融创中国1.6220.12152.31-687.3613.3SUNAC61/207/09/23融创中国1.0520.01253.21-651.62.8MSUNAC61/201/10/25融创中国2.5620.0093.67-611.2159.6资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.053.0563649.111922.0M1922.0MSUNCHN1306/29/22阳光100中国0.0216.0026995.981440.0M2227.4M 6中资美元债周报DAFAPG121/206/30/22大发地产0.0311.0324516.581165.1M1918.0MKAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.0316.3323056.641143.4M2286.1MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.048.6629219.111062.0M2905.0MLEAHOL1206/27/22领地控股0.0228.7914858.84917.2M1301.9MRUYIGR6.9507/05/22盛茂控股有限公司0.0417.8412753.80491.6M669.4MGZRFPR53/407/13/22怡略有限公司0.0627.234210.78409.7M409.7MDAFAPG123/807/30/22大发地产0.118.3810358.42168.9M651.7MTIANHL111/210/24/22景程有限公司0.349.686336.95152.3M427.7M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）GRNLGR53/409/26/22绿地全球投资有限公司0.2760.22256.63-5.5M19.9MSUNAC8.3504/19/23融创中国0.8320.16341.17-2.4M4.4MCOGARD43/407/25/22碧桂园0.1099.5010.03-1.6M-707.2PWRLNG6.9507/23/23宝龙地产1.0922.53217.82-1.3M10.5MGRNLGR5.611/13/22绿地全球投资有限公司0.4053.28231.74-820.515.2M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP1507/10/22泰禾集团全球有限公司0.053.0563649.111922.0M1922.0MSUNCHN1306/29/22阳光100中国0.0216.0026995.981440.0M2227.4MDAFAPG121/206/30/22大发地产0.0311.0324516.581165.1M1918.0MKAISAG81/206/30/22佳兆业集团0.0316.3323056.641143.4M2286.1MFTHDGR7.9507/05/22花样年控股0.048.6629219.111062.0M2905.0M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表9：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）WFBHIN51/207/12/22BinhaiInternationalBVICo0.06100.280.39-279.7-554.1LSETID6.306/24/22溧源国际有限公司0.01100.030.79-177.4-256.4ZJCOMG711/28/22镇江交通产业集团有限