国信证券晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2024-04-30 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 3104.82 9587.12 3604.39 10020.90 2349.67 767.46 涨跌幅度（%） -0.26 -0.89 -0.53 -0.69 -0.83 -1.11 成交金额（亿元） 4738.03 5568.46 2866.74 1956.67 2190.39 607.92 晨会主题 【重点推荐】 行业与公司 拓普集团(601689.SH)财报点评:盈利能力持续提升，一季度净利润同比增长43% 【常规内容】 宏观与策略 宏观专题:”量“已振，”价“待提-2024年中期宏观经济展望宏观快评:4月PMI数据解读-复苏延续，动能转弱 宏观快评:4月30日中央政治局会议解读-政策靠前发力，推动高质量发展 宏观快评:五一节假期海外金融市场事项一览-恒生指数一枝独秀固定收益投资策略:2024年5月转债配置策略及“十强转债”组合策略月报:策略月度观点-政策利好有望推升A股走强 行业与公司 化工行业2024年5月投资策略：化工景气有所复苏，推荐行业景气方向医药行业月报:行业有望触底回升，建议Q2加大医药配置 医药生物周报（24年第18周）：设备更新政策持续推进，关注医疗设 证券研究报告|2024年05月06日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数05月06日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 18475.91 1.47 基金指数05月06日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3141.62 -0.07 股票基金指数 9445.68 1.10 混合基金指数 8622.56 1.50 汇率05月06日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.07 0.34 美元兑人民币 7.24 0.0 美元兑港币 7.81 -0.0 美元兑日元 152.97 -0.46 非流通股解禁05月06日 （万股） 中际联合 3300.00 100.00 2024-05-06 浙江自然 6750.00 100.00 2024-05-06 联测科技 2261.70 100.00 2024-05-06 兰生股份 11527.86 100.00 2024-05-03 佳禾食品 34243.40 100.00 2024-04-30 华生科技 7125.00 100.00 2024-04-30 志特新材 6706.20 100.00 2024-04-30 致远新能 9700.00 100.00 2024-04-29 解禁数量 名称 备潜在投资机会 房地产行业周报（2024年第17周）：销售提振需更有力政策，成都全市解除限购 地产行业快评:中央政治局会议地产新表述点评-化解存量与优化增量的政策方向 公用环保行业专题:核电产业链专题：核电优势明显，全球复苏势头强劲银行行业专题:银行业2023年报&2024年一季报综述-行业业绩有望筑底银行业2024年5月投资策略：工业企业偿债能力开始回升 社会服务行业双周报（第80期）：海底捞五一用餐预订火爆，北京加快非学科校外培训审批 电新行业投资策略:电力设备新能源2024年5月投资策略-风电进入生产旺季，锂电产业链需求有望向好 电新行业周报:锂电产业链周评（5月第1周）-多数材料企业一季度销量环比持平，二季度需求回暖锂电排产显著提升 计算机行业专题:人工智能行业专题-新型智算中心改造系列报告一：网络成大模型训练瓶颈，节点内外多方案并存 流通股增加%解禁日期 煤炭行业月度策略（5月第1周）：假期港口去库加快，5月煤价震荡偏强 海外市场专题:美股市场速览-美股有望回归上涨状态 海外市场专题:港股市场速览-做多情绪尚有释放空间，但前方或有短暂颠簸 北交所2024年4月月报：北交所支持政策持续发力，北证50企稳回升 港股5月投资策略：港股走出三年低谷期，或孕育长期基本面修复行情 农林牧渔2024年5月投资策略：看好生猪下半年景气上行，重点推荐养殖板块 农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告（107）-生猪价格震荡调整，关注后续南方降雨对非瘟防控影响 汽车行业快评:特斯拉系列之三十-一季报盈利能力略下滑，马斯克访华释放利好 欧林生物(688319.SH)财报点评:研发持续投入，金葡菌疫苗三期临床推进中 药康生物(688046.SH)财报点评:海外市场营收同比增长40%，国内外新产能陆续投产 智翔金泰-U(688443.SH)财报点评:在研管线有序推进，赛立奇单抗获批在即 奥浦迈(688293.SH)财报点评:培养基业务海外市场拓展取得成效 康泰生物(300601.SZ)财报点评:常规疫苗销售收入同比增长19%，人二倍体狂犬病疫苗商业化推进中 保隆科技(603197.SH)财报点评:2023年归母净利润同比增长77%，空气悬架出货同比增长126% 银轮股份(002126.SZ)财报点评:盈利能力持续改善，海外加速拓展 继峰股份(603997.SH)财报点评:乘用车座椅业务逐步量产，海外客户获得突破 三花智控(002050.SZ)财报点评:2023年毛利率提升，关注机器人新增长点 上声电子(688533.SH)财报点评:声学系统放量，毛利率稳步向上 赛力斯(601127.SH)财报点评:一季度净利润扭亏为盈，有望迎来经营上行周期 精锻科技(300258.SZ)财报点评:一季度净利率环比提升，品类扩张持续推进 比亚迪(002594.SZ)财报点评:一季度毛利率环比提升，出海与高端化进程持续推进 双环传动(002472.SZ)财报点评:品类拓展及全球化战略推进，一季度净利率同环比提升 春秋航空(601021.SH)财报点评:一季度业绩表现强劲，24年盈利上行可期 韵达股份(002120.SZ)财报点评:经营稳定向好，盈利稳健增长华统股份(002840.SZ)财报点评:成本维持低位，产能稳步上量 神农集团(605296.SH)财报点评:养殖成本稳步下降，财务低杠杆维持稳健 温氏股份(300498.SZ)财报点评:生猪成本稳步改善，黄鸡养殖成绩领先旗滨集团(601636.SH)财报点评:浮法盈利有韧性，光伏玻璃规模效应逐步显现 兔宝宝(002043.SZ)财报点评:业绩高于预告中值，高分红价值凸显中国银行(601988.SH)财报点评:资产增速维持稳健，净息差延续下行招商银行(600036.SH)财报点评：业绩阶段性承压，静待大零售回暖 浙商银行(601916.SH)财报点评:营收亮眼，不良平稳 常熟银行(601128.SH)财报点评:业绩保持前列，资产质量优异农业银行(601288.SH)财报点评:业绩微降，关注中期分红安排 中信银行(601998.SH)财报点评:营收利润实现双增，资产质量保持稳健长沙银行(601577.SH)财报点评:县域金融和零售金融成效明显，业绩保持较好增长 光大银行(601818.SH)财报点评:净息差持续收窄，资产质量稳定 杰华特(688141.SH)财报点评:一季度收入同比环比均增长，毛利率环比回升 中微公司(688012.SH)财报点评:刻蚀设备营收同比增长64%，加强研发推进平台化 卓胜微(300782.SZ)财报点评:一季度收入同比增长67%，12英寸IPD平台转入量产阶段 乐心医疗(300562.SZ)财报点评:1Q24毛利率同比增长9.61pct，重回健康增长轨道 唯捷创芯(688153.SH)财报点评:2023年收入同比增长30%，一季度毛利率环比回升 扬杰科技(300373.SZ)财报点评:库存去化渐尾声，出货量先于毛利率迈向改善区间 德明利(001309.SZ)财报点评:1Q24利润持续高增，产品结构加速优化重庆百货(600729.SH)财报点评:零售主业持续稳健发展，降本增效优化盈利水平 王府井(600859.SH)财报点评:新项目拖累2023年经营业绩表现，一季度经营平稳 百胜中国(09987.HK)财报点评:高基数影响同店短期承压略降，门店扩张节奏趋势向好 三特索道(002159.SZ)财报点评:2023年主业首次迎来规模性盈利，关注主要项目进一步优化 天目湖(603136.SH)财报点评:2023年利润创新高并加强分红，不断推进新项目建设 三峡能源(600905.SH)财报点评:业绩表现稳健，新能源装机容量增长较大 华泰证券(601688.SH)财报点评:投资承压，海外整合 永安期货(600927.SH)财报点评:一季度收益下滑，衍生品投行待发力比音勒芬(002832.SZ)财报点评:第一季度净利润增长20%，库存改善明显 九牧王(601566.SH)财报点评:第一季度收入增长22%，扣非净利率改善明显 百隆东方(601339.SH)财报点评:第一季度收入增长23%，毛利率环比提升 海澜之家(600398.SH)财报点评:第一季度净利润增长10%，电商表现亮眼 三一重能(688349.SH)财报点评:业绩稳健增长，海外布局未来可期 亿纬锂能(300014.SZ)财报点评:储能电池销量高速增长，消费电池需求稳步回暖 亚马逊(AMAZON)(AMZN.O)海外公司财报点评:云业务加速增长，预计加大AI投入 陕西煤业(601225.SH)财报点评:-经营稳健，维持高比例分红回报股东舍得酒业(600702.SH)财报点评:产品结构略有承压，费效比提升初显成效 五粮液(000858.SZ)财报点评:一季度收入增长12%，成本端持续精益优化 贵州茅台(600519.SH)财报点评:一季度收入增长18%，利润率受生产节奏扰动 口子窖(603589.SH)财报点评:一季度收入增长11%，渠道改革持续推进金种子酒(600199.SH)财报点评:一季度实现扭亏为盈，拟转让药业资产泸州老窖(000568.SZ)财报点评:一季度收入增长21%，费用端持续精益优化 古井贡酒(000596.SZ)财报点评:-一季度收入增长26%，2024年继续稳健增长 青岛啤酒(600600.SH)财报点评:高基数压制销量增速，成本下行红利释放 洽洽食品(002557.SZ)财报点评:春节动销旺盛，成本压力缓解 洋河股份(002304.SZ)财报点评:2023年分红率提升，2024年第一季度经营平稳 重庆啤酒(600132.SH)财报点评:第一季度收入增长7.2%，盈利能力提升 今世缘(603369.SH)财报点评:一季度收入增长23%，国缘品牌势能延续兴业银锡(000426.SZ)财报点评:技改效果显著，2023年利润同增四倍以上 永兴材料(002756.SZ)财报点评:锂盐成本持续优化，特钢业务稳中有升安恒信息(688023.SH)财报点评:23年需求承压，费用管控加大力度奇安信-U(688561.SH)财报点评:盈利逐步改善，企业级市场稳健增长深信服(300454.SZ)财报点评:一季度承压，期待调整带来积极变化 格力电器(000651.SZ)财报点评:盈利能力持续提升，经营稳健股息率高新宝股份(002705.SZ)财报点评:外销反弹内销恢复，一季度扣非盈利明显改善 科沃斯(603486.SH)财报点评:强化海外发展及产品降本，一季度经营环比明显改善 金融工程 金融工程周报:私募基金周报-上周私募中证500指增产品超额中位数0.86%，百亿私募调研聚焦电子、医药板块 【重点推荐】 行业与公司 拓普集团(601689.SH)财报点评:盈利能力持续提升，一季度净利润同比增长43% 客户结构调整叠加产品线齐发力，公司业绩持续释放。2023年拓普集团营收197.0亿元，同比+23.2%，归母净利润21.6亿元，同比+27.0%，扣非净利润20.2亿元，同比+22.1%，经营活动产生的现金流量净额3