2024W13家电行业数据周报：线上冰箱表现亮眼，铜价环比有所下降

2024.03.29 家用电器业 评级：增持 上次评级:增持 线上冰箱表现亮眼，铜价环比有所下降 细分行业评级 ——2024W13家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)李汉颖(研究助理) 021-38031654021-38676666010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.cotianpingchuan026740@gtjas.comlihanying026725@gtjas.com 证书编号S0880521050002S0880122070069S0880122070046 本报告导读： 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 线上冰箱表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上格力空调和小米彩电表现较好，铜价环 比有所下降。 摘要： 线上冰箱表现亮眼，清洁电器销售回暖。白电线上整体表现较好，冰箱、冰柜、洗衣机线上销额累计同比分别+19.76%/+2.98%/+16.64%。 彩电表现平稳，销额累计同比+22.83%。厨电销售回暖，燃气灶、洗碗机和集成灶线上销额累计同比分别+9.73%/+1.46%/-37.55%。清洁电器中扫地机器人和洗地机线上零售环比上周表现较好，销额累计同比分别+10.36%/+16.32%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，空调和养生壶线下零售环比上周边际改善。 线上格力空调和小米彩电表现较好。线上分品牌来看，白电中格力空调和海尔冰箱销额累计市占率环比提升，分别环比+0.1pct、+0.2pct；黑电中小米彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct；扫地机器人 中石头表现较好，销额累计市占率环比+1.9pct。 铜价环比有所下降。SHFE铜均价为71650元/吨，SHFE铝均价为19250元/吨，环比上周分别-1.16%、+0.36%；截至2024年3月27日，最新中塑指数为858.66，最新WTI原油价格为81.35美元/桶，环比上 周分别+1.25%、+0.10%。钢材价格3月22日环比3月15日-1.10%。2024年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计+3.60%、 -1.08%、+2.86%、-6.64%、+15.59%。 投资建议：线上冰箱表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上格力空调和小米彩电表现较好，铜价环比有所下降。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期 看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（13.8X）、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的奥马电器（10.7X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团 （13.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电 （14.8X）、激光显示技术龙头海信视像（13.5X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.3X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（21.9X）、传统厨电龙头老板电器（12.3X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.2X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（17.8X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 相关报告 《传统厨电维持正增长，洗碗机表现平稳》 2024.03.27 《家空内外销排产增长明显，社零同比延 续增长》2024.03.25 《线上空调表现亮眼，铜价环比上升明显》 2024.03.22 《彩电线上销额同比由负转正，1月投影 需求有所回暖》2024.03.22 《科技引领家电边界拓展，装饰属性增强》 2024.03.19 目录 1、行业重点数据更新3 1.1、零售端数据更新：线上冰箱表现亮眼，清洁电器销售回暖3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和小米彩电表现较好4 1.3、原材料价格更新：铜价环比有所下降5 2、重点行业新闻7 3、投资建议7 4、风险提示9 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上冰箱表现亮眼，清洁电器销售回暖 24W12（2024/3/18-2024/3/24）奥维零售年累计同比数据显示：白电线 上各品类整体表现较好，冰箱、冰柜、洗衣机线上销额累计同比分别 +19.76%/+2.98%/+16.64%。彩电表现平稳，销额累计同比+22.83%。厨电销售回暖，燃气灶、洗碗机和集成灶线上销额累计同比分别 +9.73%/+1.46%/-37.55%。清洁电器中扫地机器人和洗地机线上零售环比上周表现较好，销额累计同比分别+10.36%/+16.32%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，空调和养生壶线下零售环比上周边际改善。 线上各品类均价表现不一。干衣机均价同比涨幅扩大，彩电均价涨幅有所收窄。油烟机均价同比涨幅有所扩大。集成灶受到需求端恢复推动，均价同比降幅收窄。 图1：24W12线上冰箱表现亮眼（%） 奥维云网（线上周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W10 （2024/3/4- 24W11 （2024/3/11- 24W12 （2024/3/18- 24W10 （2024/3/4- 24W11 （2024/3/11- 24W12 （2024/3/18- 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/24） 空调 24.87% 29.05% 28.54% 32.89% 36.68% 35.76% 冰箱 7.06% 6.20% 8.17% 19.05% 18.45% 19.76% 冰柜 5.20% 4.20% 4.85% 3.79% 2.57% 2.98% 洗衣机 10.54% 11.06% 13.31% 15.00% 15.61% 16.64% 干衣机 -17.38% -14.65% -16.66% -9.01% -3.60% -5.76% 彩电 -1.28% -1.80% -1.77% 24.54% 23.35% 22.83% 油烟机 0.64% 1.55% 0.68% 5.08% 5.88% 5.24% 燃气灶 8.75% 8.92% 9.85% 9.28% 9.46% 9.73% 洗碗机 -2.71% -2.15% -0.21% -0.10% 0.52% 1.46% 集成灶 -30.70% -35.77% -34.21% -34.09% -39.09% -37.55% 养生壶 7.17% 7.91% 9.63% -9.52% -8.25% -6.33% 电饭煲 -2.24% -1.37% -1.47% 5.34% 6.43% 6.79% 扫地机器人 6.27% 5.42% 8.26% 9.04% 8.19% 10.36% 洗地机 42.36% 43.03% 47.26% 11.98% 13.22% 16.32% 奥维云网（线下周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W10 （2024/3/4- 24W11 （2024/3/11- 24W12 （2024/3/18- 24W10 （2024/3/4- 24W11 （2024/3/11- 24W12 （2024/3/18- 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/24） 空调 -31.82% -23.89% -21.92% -30.44% -21.99% -20.88% 冰箱 -15.93% -12.16% -14.53% -12.03% -6.52% -10.25% 冰柜 -11.12% -9.59% -9.74% -11.89% -10.33% -10.68% 洗衣机 -13.75% -9.65% -11.65% -13.23% -7.57% -11.04% 干衣机 -4.62% 6.76% -1.06% -9.10% 1.62% -5.66% 彩电 -15.56% -13.53% -15.86% -0.12% 3.01% -0.95% 油烟机 -10.29% -4.70% -9.38% -10.59% -3.72% -9.26% 燃气灶 -9.90% -4.99% -8.11% -9.26% -3.21% -7.05% 洗碗机 -13.68% -2.94% -12.02% -9.10% 2.41% -7.13% 集成灶 -17.51% -8.36% -11.14% -13.80% -5.88% -8.71% 养生壶 -20.56% -19.32% -19.12% -20.14% -18.72% -18.49% 电饭煲 -15.74% -14.03% -14.48% -9.32% -7.48% -8.68% 扫地机器人 -0.59% 6.50% 3.69% 6.32% 14.13% 11.23% 洗地机 -3.48% 0.93% 0.24% -11.68% -7.58% -8.13% 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和小米彩电表现较好 线上分品牌来看，白电中格力空调和海尔冰箱销额累计市占率环比提升分别环比+0.1pct、+0.2pct；黑电中小米彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct；扫地机器人中石头表现较好，销额累计市占率环比 +1.9pct。 图2：24W12线上格力空调和小米彩电表现较好（%） 奥维云网（线上周度） 品类品牌 销量市占率销额市占率 24W10 （2024/3/4- 2024/3/10） 24W11 （2024/3/11-2024/3/17） 24W12 （2024/3/18-2024/3/24） 24W10 （2024/3/4- 2024/3/10） 24W11 （2024/3/11-2024/3/17） 24W12 （2024/3/18-2024/3/24） 空调 美的 34.82% 34.41% 33.44% 40.44% 40.11% 39.20% 格力 20.30% 20.26% 20.20% 22.94% 23.01% 23.14% 海尔 13.74% 13.64% 13.60% 12.89% 12.81% 12.81% 海信 13.74% 5.00% 4.99% 5.25% 4.95% 4.94% 冰箱 海尔 35.06% 34.78% 34.72% 38.80% 38.66% 38.90% 美的 17.26% 17.11% 16.71% 20.77% 20.74% 20.28% 容声 12.54% 12.43% 12.36% 14.76% 14.73% 14.78% 洗衣机 海尔 35.61% 35.32% 34.98% 41.00% 40.68% 40.41% 小天鹅 23.50% 23.40% 23.15% 29.12% 29.21% 28.96% 美的 12.94% 12.93% 13.04% 10.11% 10.05% 10.14% 彩电 海信 15.61% 15.77% 15.82% 19.31% 19.36% 19.33% TCL 10.62% 10.68% 10.72% 15.09% 15.35% 15.41% 小米 14.90% 14.77% 14.90% 12.26% 12.07% 12.15% 油烟机 老板 10.54% 10.86% 10.88% 19.44% 19.78% 19.86% 方太 8.81% 9.04% 9.05% 16.14% 16.58% 16.60% 华帝 7.48% 7.69% 7.68% 10.40% 10.70% 10.70% 燃气灶 老板 6.93% 7.26% 7.31% 17.08% 17.59% 17.66% 方太 6.63% 6.92% 6.93% 15.41% 15.85% 15.77% 华帝 7.85% 8.05% 8.03% 12.41% 12.6