2024W14家电行业数据周报：线上空调表现亮眼，铜价环比有所上升

2024.04.08 家用电器业 评级：增持 上次评级:增持 线上空调表现亮眼，铜价环比有所上升 细分行业评级 ——2024W14家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)樊夏俐(分析师) 021-38031654021-38676666021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.cotianpingchuan026740@gtjas.comfanxiali@gtjas.com 证书编号S0880521050002S0880122070069S0880523090006 本报告导读： 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 线上空调表现亮眼，扫地机销售回暖，线上格力空调和老板油烟机表现较好，铜价环 比有所上升。 摘要： 线上空调表现较好，扫地机销售回暖。白电线上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别 +35.86%/+18.52%/+14.42%。彩电表现平稳，销额累计同比+21.93%。小家电销售回暖，电饭煲线上销额累计同比+7.04%。清洁电器中扫地机器人线上零售环比上周整体有所改善，销额累计同比+12.92%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，各品类零售环比上周有所恢复。 线上格力空调和老板油烟机表现较好。线上分品牌来看，白电中格力空调和美的洗衣机销额累计市占率环比提升，环比分别 +0.14pct/+0.06pct；小米彩电表现较好，销额累计市占率环比 +0.09pct；厨电中老板油烟机和老板燃气灶表现较好，销额累计市占率环比分别+0.19pct/+0.18pct。洗地机中追觅表现较好，销额累计市占率环比+0.07pct。 铜价环比有所上升。4月2日，SHFE铜均价为72700元/吨，SHFE铝均价为19610元/吨，环比上周分别+0.29%、+2.24%；截至2024年4月2日，最新中塑指数为858.75，最新WTI原油价格为85.15美元/ 桶，环比上周分别-0.03%、+4.77%。钢材价格3月29日环比3月22日-0.71%。2024年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计+5.12%、+0.77%、+2.87%、-7.30%、+20.99%。 投资建议：线上空调表现亮眼，扫地机销售回暖，线上格力空调和老板油烟机表现较好，铜价环比有所上升。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期 看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（15.2X）、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的奥马电器（11.1X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团 （13.8X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电 （15.7X）、激光显示技术龙头海信视像（14.6X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（15.0X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（21.7X）、传统厨电龙头老板电器（12.5X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.2X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（18.4X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 相关报告 《从排产看后续Q2白电板块机会》 2024.04.03 《多家公司发布23年业绩，白电排产表 现较好》2024.04.01 《线上冰箱表现亮眼，铜价环比有所下降》 2024.03.29 《传统厨电维持正增长，洗碗机表现平 稳》2024.03.27 《家空内外销排产增长明显，社零同比延续增长》2024.03.25 目录 1、行业重点数据更新3 1.1、零售端数据更新：线上空调表现较好，扫地机销售回暖3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和老板油烟机表现较好 ......................................................................................................4 1.3、原材料价格更新：铜价环比有所上升5 2、重点行业新闻7 3、投资建议7 4、风险提示9 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上空调表现较好，扫地机销售回暖 24W13（2024/3/25-2024/3/31）奥维零售年累计同比数据显示：白电线 上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别 +35.86%/+18.52%/+14.42%。彩电表现平稳，销额累计同比+21.93%。小家电销售回暖，电饭煲线上销额累计同比+7.04%。清洁电器中扫地机器人线上零售环比上周整体有所改善，销额累计同比+12.92%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，各品类零售环比上周有所恢复。 线上各品类均价表现不一。干衣机延续高端化态势，均价同比涨幅扩大。彩电均价同比涨幅有所收窄。扫地机受到需求端恢复推动，均价同比涨幅有所扩大。 图1：24W13线上空调表现较好（%） 奥维云网（线上周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W11（2024/3/11- 24W12（2024/3/18- 24W13（2024/3/25- 24W11（2024/3/11- 24W12（2024/3/18- 24W13（2024/3/25- 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/31） 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/31） 空调 29.05% 28.54% 30.16% 36.68% 35.76% 35.86% 冰箱 6.20% 8.17% 8.35% 18.45% 19.76% 18.52% 冰柜 4.20% 4.85% 5.20% 2.57% 2.98% 2.72% 洗衣机 11.06% 13.31% 16.79% 15.61% 16.64% 14.42% 干衣机 -14.65% -16.66% -21.14% -3.60% -5.76% -8.21% 彩电 -1.80% -1.77% -1.72% 23.35% 22.83% 21.93% 油烟机 1.55% 0.68% -0.33% 5.88% 5.24% 4.26% 燃气灶 8.92% 9.85% 10.00% 9.46% 9.73% 9.52% 洗碗机 -2.15% -0.21% 0.42% 0.52% 1.46% 1.44% 集成灶 -35.77% -34.21% -32.16% -39.09% -37.55% -36.01% 养生壶 7.91% 9.63% 11.46% -8.25% -6.33% -4.68% 电饭煲 -1.37% -1.47% -1.14% 6.43% 6.79% 7.04% 扫地机器人 5.42% 8.26% 10.03% 8.19% 10.36% 12.92% 洗地机 43.03% 47.26% 45.57% 13.22% 16.32% 14.54% 奥维云网（线下周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W11（2024/3/11- 24W12（2024/3/18- 24W13（2024/3/25- 24W11（2024/3/11- 24W12（2024/3/18- 24W13（2024/3/25- 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/31） 2024/3/17） 2024/3/24） 2024/3/31） 空调 -23.89% -21.92% -17.13% -21.99% -20.88% -16.39% 冰箱 -12.16% -14.53% -11.23% -6.52% -10.25% -5.78% 冰柜 -9.59% -9.74% -9.28% -10.33% -10.68% -10.13% 洗衣机 -9.65% -11.65% -8.73% -7.57% -11.04% -7.05% 干衣机 6.76% -1.06% 6.22% 1.62% -5.66% 1.37% 彩电 -13.53% -15.86% -14.20% 3.01% -0.95% 1.73% 油烟机 -4.70% -9.38% -2.65% -3.72% -9.26% -1.17% 燃气灶 -4.99% -8.11% -3.10% -3.21% -7.05% -0.33% 洗碗机 -2.94% -12.02% -1.16% 2.41% -7.13% 4.57% 集成灶 -8.36% -11.14% -6.60% -5.88% -8.71% -4.42% 养生壶 -19.32% -19.12% -18.91% -18.72% -18.49% -18.20% 电饭煲 -14.03% -14.48% -13.74% -7.48% -8.68% -7.87% 扫地机器人 6.50% 3.69% 4.24% 14.13% 11.23% 12.37% 洗地机 0.93% 0.24% 3.02% -7.58% -8.13% -5.38% 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和老板油烟机表现较好 线上分品牌来看，白电中格力空调和美的洗衣机销额累计市占率环比提升，环比分别+0.14pct/+0.06pct；小米彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.09pct；厨电中老板油烟机和老板燃气灶表现较好，销额累计市占率环比分别+0.19pct/+0.18pct。洗地机中追觅表现较好，销额累计市占率环比+0.07pct。 图2：24W13线上格力空调和老板油烟机表现较好（%） 奥维云网（线上周度） 销量市占率销额市占率 品类品牌 24W11（2024/3/11-2024/3/17） 24W12（2024/3/18-2024/3/24） 24W13（2024/3/25-2024/3/31） 24W11（2024/3/11-2024/3/17） 24W12 （2024/3/18- 2024/3/24） 24W13 （2024/3/25- 2024/3/31） 空调 美的 34.41% 33.44% 32.59% 40.11% 39.20% 38.40% 格力 20.26% 20.20% 20.12% 23.01% 23.14% 23.28% 海尔 13.64% 13.60% 13.34% 12.81% 12.81% 12.64% 海信 5.00% 4.99% 4.83% 4.95% 4.94% 4.77% 冰箱 海尔 34.78% 34.72% 34.34% 38.66% 38.90% 38.79% 美的 17.11% 16.71% 16.69% 20.74% 20.28% 20.28% 容声 12.43% 12.36% 12.14% 14.73% 14.78% 14.61% 洗衣机 海尔 35.32% 34.98% 34.71% 40.68% 40.41% 40.15% 小天鹅 23.40% 23.15% 23.00% 29.21% 28.96% 28.83% 美的 12.93% 13.04% 13.08% 10.05% 10.14% 10.20% 彩电 海信 15.77% 15.82% 15.76% 19.36% 19.33% 19.33% TCL 10.68% 10.72% 10.60% 15.35% 15.41% 15.29% 小米 14.77% 14.90% 14.95% 12.07% 12.15% 12.24% 油烟机 老板 10.86% 10.88% 10.99% 19.78% 19.86% 20.05% 方太 9.04% 9.05% 9.06% 16.58% 16.60% 16.63% 华帝 7.69% 7.68% 7.65% 10.70% 10.70% 10.63% 燃气灶 老板 7.26% 7.31% 7.43% 17.59% 17.6