2024W11家电行业数据周报：线上白电表现亮眼，铜铝价格环比有所上升

2024.03.15 家用电器业 评级：增持 上次评级:增持 线上白电表现亮眼，铜铝价格环比有所上升 细分行业评级 ——2024W11家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)谢丛睿(分析师) 021-38031654021-38676666021-38038437 caiwenjuan024354@gtjas.cotianpingchuan026740@gtjas.comxiecongrui@gtjas.com 证书编号S0880521050002S0880122070069S0880523090004 本报告导读： 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上美的空调和科沃斯扫地机表现较好，铜 铝价格环比有所上升。 摘要： 线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖。白电线上表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别+32.89%/+19.05%/+15.00%。彩电 表现平稳，销额累计同比+24.54%。清洁电器销售回暖，扫地机器人、洗地机线上销额累计同比分别+9.04%/+11.98%。厨电线上零售环比上周整体有所改善。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，养生壶和电饭煲线下零售环比上周有所恢复。 线上美的空调和科沃斯扫地机表现较好。线上分品牌来看，白电中美的空调、格力空调和海尔空调销额累计市占率环比提升，均环比 +0.1pct；黑电中海信彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.2pct；扫地机器人中科沃斯表现较好，销额累计市占率环比+3.7pct。 铜铝价格环比有所上升。3月13日，SHFE铜均价为69740元/吨，SHFE铝均价为19170元/吨，环比上周分别+1.38%、+1.27%；截至2024年3月13日，最新中塑指数为839.40，最新WTI原油价格为79.72美元/桶，环比上周分别+0.63%、+0.75%。钢材价格3月8日环比3月1日-1.50%。2024年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计+0.84%、-1.49%、+2.23%、-3.22%、+13.27%。 投资建议：线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖，线上美的空调和科沃斯扫地机表现较好，铜铝价格环比有所上升。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板 块，中长期看好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（13.5X）、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的奥马电器（11.0X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（13.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（14.2X）、激光显示技术龙头海信视像（14.0X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.9X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（21.1X）、传统厨电龙头老板电器（12.9X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（21.5X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（18.5X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 相关报告 《家电出口延续亮眼表现，两会提及家电以旧换新》2024.03.11 《线上空调延续较好表现，铜价环比有所 下降》2024.03.09 《政策预期带动更新需求，24Q2白电预期上修》2024.03.07 《补贴范围拓宽，示范意义明显》 2024.03.03 《国常会通过以旧换新行动方案，多家公司发布业绩》2024.03.03 目录 1、行业重点数据更新3 1.1、零售端数据更新：线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上美的空调和科沃斯扫地机表现较好 ......................................................................................................3 1.3、原材料价格更新：铜铝价格环比有所上升5 2、重点行业新闻7 3、投资建议7 4、风险提示9 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上白电表现亮眼，清洁电器销售回暖 24W10（2024/3/4-2024/3/10）奥维端零售年累计同比数据显示：白电线 上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别 +32.89%/+19.05%/+15.00%。彩电表现平稳，销额累计同比+24.54%。清洁电器销售回暖，扫地机器人、洗地机线上销额累计同比分别 +9.04%/+11.98%。厨电线上零售环比上周整体有所改善。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，养生壶和电饭煲线下零售环比上周有所恢复。 线上各品类均价表现不一。空调均价同比涨幅扩大，彩电均价涨幅有所收窄。油烟机、洗碗机等厨电均价同比涨幅有所扩大。集成灶受到需求端恢复推动，均价同比降幅收窄。 图1：24W10线上白电表现亮眼（%） 奥维云网（线上周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W8 （2024/2/19- 24W9 （2024/2/26- 24W10 （2024/3/4- 24W8 （2024/2/19- 24W9 （2024/2/26- 24W10 （2024/3/4- 2024/2/25） 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/2/25） 2024/3/3） 2024/3/10） 空调 24.56% 24.85% 24.87% 31.32% 32.19% 32.89% 冰箱 7.73% 7.43% 7.06% 20.22% 18.70% 19.05% 冰柜 4.87% 5.88% 5.20% 3.90% 4.46% 3.79% 洗衣机 6.68% 8.93% 10.54% 14.74% 14.48% 15.00% 干衣机 -25.40% -21.48% -17.38% -13.03% -11.40% -9.01% 彩电 1.52% 0.08% -1.28% 31.41% 27.10% 24.54% 油烟机 3.13% 0.01% 0.64% 10.25% 4.31% 5.08% 燃气灶 9.84% 8.11% 8.75% 14.83% 9.01% 9.28% 洗碗机 -4.28% -6.76% -2.71% 1.42% -4.27% -0.10% 集成灶 -18.68% -35.40% -30.70% -22.31% -40.94% -34.09% 养生壶 1.97% 3.92% 7.17% -14.62% -12.85% -9.52% 电饭煲 -6.46% -4.46% -2.24% 0.91% 2.44% 5.34% 扫地机器人 2.72% -1.87% 6.27% 4.41% -1.76% 9.04% 洗地机 38.30% 36.60% 42.36% 9.32% 7.63% 11.98% 奥维云网（线下周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W8 （2024/2/19- 24W9 （2024/2/26- 24W10 （2024/3/4- 24W8 （2024/2/19- 24W9 （2024/2/26- 24W10 （2024/3/4- 2024/2/25） 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/2/25） 2024/3/3） 2024/3/10） 空调 -35.58% -31.71% -31.82% -33.26% -30.12% -30.44% 冰箱 -13.79% -12.94% -15.93% -9.11% -9.00% -12.03% 冰柜 -12.31% -11.50% -11.12% -12.73% -12.04% -11.89% 洗衣机 -12.88% -11.76% -13.75% -11.27% -10.56% -13.23% 干衣机 -5.44% -3.11% -4.62% -8.66% -7.07% -9.10% 彩电 -12.73% -12.45% -15.56% 5.89% 5.51% -0.12% 油烟机 -4.93% -4.56% -10.29% -4.63% -4.18% -10.59% 燃气灶 -6.06% -5.21% -9.90% -4.37% -3.54% -9.26% 洗碗机 -3.74% -3.37% -13.68% 1.57% 0.43% -9.10% 集成灶 -14.46% -0.74% -17.51% -11.38% 5.57% -13.80% 养生壶 -23.88% -21.77% -20.56% -23.24% -21.21% -20.14% 电饭煲 -19.75% -16.97% -15.74% -12.69% -10.06% -9.32% 扫地机器人 5.82% 2.15% -0.59% 13.43% 9.09% 6.32% 洗地机 2.12% 5.09% -3.48% -5.68% -3.40% -11.68% 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.2、分品牌零售端数据更新：线上美的空调和科沃斯扫地机表 现较好 线上分品牌来看，白电中美的空调、格力空调和海尔空调销额累计市占 率环比提升，均环比+0.1pct；黑电中海信彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.2pct；扫地机器人中科沃斯表现较好，销额累计市占率环比 +3.7pct。 图2：24W10线上美的空调和科沃斯扫地机表现较好（%） 奥维云网（线上周度） 品类品牌 销量市占率销额市占率 24W8 （2024/2/19-2024/2/25） 24W9 （2024/2/26-2024/3/3） 24W10 （2024/3/4-2024/3/10） 24W8 （2024/2/19-2024/2/25） 24W9 （2024/2/26-2024/3/3） 24W10 （2024/3/4- 2024/3/10） 空调 美的 34.45% 34.96% 34.82% 39.59% 40.39% 40.44% 格力 21.78% 20.19% 20.30% 24.56% 22.83% 22.94% 海尔 12.54% 13.60% 13.74% 11.89% 12.79% 12.89% 海信 4.78% 5.32% 13.74% 4.73% 5.34% 5.25% 冰箱 海尔 35.80% 35.28% 35.06% 39.15% 38.94% 38.80% 美的 17.86% 17.47% 17.26% 21.15% 20.93% 20.77% 容声 12.72% 12.61% 12.54% 14.71% 14.79% 14.76% 洗衣机 海尔 36.32% 35.83% 35.61% 41.19% 41.00% 41.00% 小天鹅 24.48% 24.03% 23.50% 29.89% 29.64% 29.12% 美的 13.03% 12.97% 12.94% 10.15% 10.16% 10.11% 彩电 海信 15.61% 15.53% 15.61% 19.31% 19.07% 19.31% TCL 10.70% 14.86% 10.62% 15.05% 15.02% 15.09% 小米 14.80% 14.86% 14.90% 12.18% 12.28% 12.26% 油烟机 老板 9.97% 10.08% 10.54% 18.51% 18.67% 19.44% 方太 8.87% 8.67% 8.81% 16.25% 15.88% 16.14% 华帝 7.33% 7.72% 7.48% 9.76% 10.77% 10.40% 燃气灶 老板 6.51% 6.66% 6.93% 16.17% 16.58% 17.08% 方太 6.35% 6.37% 6.63% 14.96% 14.89% 15.41% 华帝 7.54%