2024W12家电行业数据周报：线上空调表现亮眼，铜价环比上升明显

2024.03.22 家用电器业 评级：增持 上次评级:增持 线上空调表现亮眼，铜价环比上升明显 细分行业评级 ——2024W12家电行业数据周报 蔡雯娟(分析师)田平川(研究助理)李汉颖(研究助理) 021-38031654021-38676666010-83939833 caiwenjuan024354@gtjas.cotianpingchuan026740@gtjas.comlihanying026725@gtjas.com 证书编号S0880521050002S0880122070069S0880122070046 本报告导读： 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 线上空调表现亮眼，厨电销售回暖，线上格力空调和TCL彩电表现较好，铜价环比 上升明显。 摘要： 线上空调表现亮眼，厨电销售回暖。白电线上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别 +36.68%/+18.45%/+15.61%。彩电表现平稳，销额累计同比+23.35%。厨电销售回暖，油烟机、燃气灶和洗碗机线上销额累计同比分别 +5.88%/+9.46%/+0.52%。清洁电器中洗地机线上零售环比上周表现较好，销额累计同比+13.22%。 线上格力空调和TCL彩电表现较好。线上分品牌来看，白电中格力空调和小天鹅洗衣机销额累计市占率环比提升，均环比+0.1pct；黑电中TCL彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.3pct；扫地机器人中科沃 斯表现较好，销额累计市占率环比+0.1pct。 铜价环比上升明显。3月20日，SHFE铜均价为72490元/吨，SHFE铝均价为19180元/吨，环比上周分别+3.94%、+0.05%；截至2024年3月20日，最新中塑指数为859.00，最新WTI原油价格为81.27美元 /桶，环比上周分别+1.29%、+1.94%。钢材价格3月15日环比3月8日-2.46%。2024年至今，SHFE铜、SHFE铝、塑料、钢材、WTI原油价格累计+4.81%、-1.44%、+2.90%、-5.60%、+15.47%。 投资建议：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖，线上格力空调和TCL彩电表现较好，铜价环比上升明显。多重地产政策提振市场信心，看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看 好经济复苏下的成长品类。个股方面推荐内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（13.6X）、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的奥马电器（10.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团 （12.3X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电 （13.5X）、激光显示技术龙头海信视像（13.3X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（13.3X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（20.8X）、传统厨电龙头老板电器（12.5X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（20.2X）、新能源车热管理业务快速发展的盾安环境（17.9X）。 风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动 相关报告 《科技引领家电边界拓展，装饰属性增强》 2024.03.19 《多家公司发布23年业绩情况，以旧换新行动方案发布》2024.03.18 《整体表现平稳，性价比产品占优》 2024.03.15 《线上白电表现亮眼，铜铝价格环比有所 上升》2024.03.15 《家电出口延续亮眼表现，两会提及家电以旧换新》2024.03.11 目录 1、行业重点数据更新3 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖3 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和TCL彩电表现较好4 1.3、原材料价格更新：铜价环比上升明显5 2、重点行业新闻7 3、投资建议7 4、风险提示9 1、行业重点数据更新 1.1、零售端数据更新：线上空调表现亮眼，厨电销售回暖 24W11（2024/3/11-2024/3/17）奥维端零售年累计同比数据显示：白电 线上各品类整体表现较好，空调、冰箱、洗衣机线上销额累计同比分别 +36.68%/+18.45%/+15.61%。彩电表现平稳，销额累计同比+23.35%。厨电销售回暖，油烟机、燃气灶和洗碗机线上销额累计同比分别 +5.88%/+9.46%/+0.52%。清洁电器中洗地机线上零售环比上周表现较好销额累计同比+13.22%。线下家电各品类整体零售表现弱于线上，彩电、洗碗机和扫地机器人线下零售环比上周边际改善。 线上各品类均价表现不一。冰箱、洗衣机均价同比涨幅扩大，彩电均价涨幅有所收窄。燃气灶、洗碗机等厨电均价同比涨幅有所扩大。集成灶受到需求端回落影响，均价同比降幅有所扩大。 图1：24W11线上空调表现亮眼（%） 奥维云网（线上周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W9（2024/2/26- 24W10（2024/3/4- 24W11（2024/3/11- 24W9（2024/2/26- 24W10（2024/3/4- 24W11（2024/3/11- 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/3/17） 空调 24.85% 24.87% 29.05% 32.19% 32.89% 36.68% 冰箱 7.43% 7.06% 6.20% 18.70% 19.05% 18.45% 冰柜 5.88% 5.20% 4.20% 4.46% 3.79% 2.57% 洗衣机 8.93% 10.54% 11.06% 14.48% 15.00% 15.61% 干衣机 -21.48% -17.38% -14.65% -11.40% -9.01% -3.60% 彩电 0.08% -1.28% -1.80% 27.10% 24.54% 23.35% 油烟机 0.01% 0.64% 1.55% 4.31% 5.08% 5.88% 燃气灶 8.11% 8.75% 8.92% 9.01% 9.28% 9.46% 洗碗机 -6.76% -2.71% -2.15% -4.27% -0.10% 0.52% 集成灶 -35.40% -30.70% -35.77% -40.94% -34.09% -39.09% 养生壶 3.92% 7.17% 7.91% -12.85% -9.52% -8.25% 电饭煲 -4.46% -2.24% -1.37% 2.44% 5.34% 6.43% 扫地机器人 -1.87% 6.27% 5.42% -1.76% 9.04% 8.19% 洗地机 36.60% 42.36% 43.03% 7.63% 11.98% 13.22% 奥维云网（线下周度） 销量同比增速 销额同比增速 品类 24W9（2024/2/26- 24W10（2024/3/4- 24W11（2024/3/11- 24W9（2024/2/26- 24W10（2024/3/4- 24W11（2024/3/11- 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/3/17） 2024/3/3） 2024/3/10） 2024/3/17） 空调 -31.71% -31.82% -23.89% -30.12% -30.44% -21.99% 冰箱 -12.94% -15.93% -12.16% -9.00% -12.03% -6.52% 冰柜 -11.50% -11.12% -9.59% -12.04% -11.89% -10.33% 洗衣机 -11.76% -13.75% -9.65% -10.56% -13.23% -7.57% 干衣机 -3.11% -4.62% 6.76% -7.07% -9.10% 1.62% 彩电 -12.45% -15.56% -13.53% 5.51% -0.12% 3.01% 油烟机 -4.56% -10.29% -4.70% -4.18% -10.59% -3.72% 燃气灶 -5.21% -9.90% -4.99% -3.54% -9.26% -3.21% 洗碗机 -3.37% -13.68% -2.94% 0.43% -9.10% 2.41% 集成灶 -0.74% -17.51% -8.36% 5.57% -13.80% -5.88% 养生壶 -21.77% -20.56% -19.32% -21.21% -20.14% -18.72% 电饭煲 -16.97% -15.74% -14.03% -10.06% -9.32% -7.48% 扫地机器人 2.15% -0.59% 6.50% 9.09% 6.32% 14.13% 洗地机 5.09% -3.48% 0.93% -3.40% -11.68% -7.58% 注：图中同比数据为年累计同比 数据来源：奥维云网、国泰君安证券研究 1.2、分品牌零售端数据更新：线上格力空调和TCL彩电表现较好 线上分品牌来看，白电中格力空调和小天鹅洗衣机销额累计市占率环比提升，均环比+0.1pct；黑电中TCL彩电表现较好，销额累计市占率环比+0.3pct；扫地机器人中科沃斯表现较好，销额累计市占率环比 +0.1pct。 图2：24W11线上格力空调和TCL彩电表现较好（%） 奥维云网（线上周度） 销量市占率销额市占率 品类品牌 24W9（2024/2/26-2024/3/3） 24W10（2024/3/4-2024/3/10） 24W11（2024/3/11-2024/3/17） 24W9（2024/2/26-2024/3/3） 24W10（2024/3/4-2024/3/10） 24W11 （2024/3/11- 2024/3/17） 空调 美的 34.96% 34.82% 34.41% 40.39% 40.44% 40.11% 格力 20.19% 20.30% 20.26% 22.83% 22.94% 23.01% 海尔 13.60% 13.74% 13.64% 12.79% 12.89% 12.81% 海信 5.32% 13.74% 5.00% 5.34% 5.25% 4.95% 冰箱 海尔 35.28% 35.06% 34.78% 38.94% 38.80% 38.66% 美的 17.47% 17.26% 17.11% 20.93% 20.77% 20.74% 容声 12.61% 12.54% 12.43% 14.79% 14.76% 14.73% 洗衣机 海尔 35.83% 35.61% 35.32% 41.00% 41.00% 40.68% 小天鹅 24.03% 23.50% 23.40% 29.64% 29.12% 29.21% 美的 12.97% 12.94% 12.93% 10.16% 10.11% 10.05% 彩电 海信 15.53% 15.61% 15.77% 19.07% 19.31% 19.36% TCL 14.86% 10.62% 10.68% 15.02% 15.09% 15.35% 小米 14.86% 14.90% 14.77% 12.28% 12.26% 12.07% 油烟机 老板 10.08% 10.54% 10.86% 18.67% 19.44% 19.78% 方太 8.67% 8.81% 9.04% 15.88% 16.14% 16.58% 华帝 7.72% 7.48% 7.69% 10.77% 10.40% 10.70% 燃气灶 老板 6.66% 6.93% 7.26% 16.58% 17.08% 17.59% 方太 6.37% 6.63% 6.92% 14.89% 15.41% 15.85% 华帝 7.89% 7.85% 8.05% 12.46% 12.41% 12.69% 集成灶 火星人 16.15% 18.28% 17.66% 26.91% 29.07% 27.65% 亿田 6.02% 6.69% 8.71% 9.73% 10.43%