固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 最近发行的KOBCOP '27 / 29保持不变，扩大1个基点。LNGFOR / FUTLAN保持不变，高出1.5点。尽管下调至Ba3，VNKRLE仍反弹0.2 - 1.4点。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 LEEMAN:宣布在第一个赎回日期按面值赎回LEEMAN 5.5 PERP。见下文。 CHJMAO：中化集团的支持再次证明。今天早上，CHJMAO将- 0.5移至0.7 pt。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 上周五，隔夜利率扩大5 - 7个基点，强于预期的核心PCE数据。在混合双向流动中，KR空 间 稳 定 。LGELEC / HYUELE 27 - 29 s保 持 不 变 ， 收 紧1个 基 点 ， 而KEBHNB /WOORIB 27 s扩大2个基点。在中国IG中，HAOHUA / TENCNT 29s保持不变，为2个基点。然而，高beta TMT的销售情况较好。MEITUA / LENOVO / WB 30s扩大1 - 3个基点。在金融方面，中国AMC涨跌互现。在小幅买盘下，HRINTH 24 - 29美元持平至10个基点，而其47美元下跌1.1 - 1.7点（上涨10 - 25个基点）。银行T2s存在活跃的双向流动。建行5 '26收紧3个基点，而BCHINA 5' 24扩大2个基点。SG银行名称，如OCBCSP / UOBSP扩大了1 - 3个基点。在AT1中，BCHINA / BOCOM Perps下降了0.1个百分点。在亚洲PB的更好购买下，欧盟AT1保持稳定。汇丰银行。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 6.375 Perp / UBS 7 Perp高出0.1 - 0.2 pt。在香港，最近的新CKHH 29 / 34分别较上次收盘价收紧1个基点和5个基点。LIHHK '26 / CPREIT' 30下跌0.6 - 0.8 pt。NWDEVL6.25 Perp / REGH 6.5 Perp / CKPH 3.8 Perp下降0.9 - 1.7 pt。中国房产上涨。LNGFOR27 - 32上涨0.9 - 1.6点，收盘上涨2.1 - 4.2点。FUTLAN / FTLNHD 24 - 26s增加了0.6- 1.5 pts。GEMDAL '24 / DALWAN' 26 / CHIOLI '42较高1.0 - 1.5点。ROADKG上升了0.3 - 1.0 pt。另一方面，CSCHCN 9 06 / 26 / 24在上周四上涨2分之后下跌了2.7分。在工业中，CHIOIL '26上涨0.7 pt，至80年代中期，公布了FY23业绩。在澳门博彩中，MGMCHI '27 / WYNMAC' 29 / SANLTD '30下跌0.5 - 0.8磅。印尼名字APLNIJ '24增加了1.3 pt。LMRTSP '26又下跌了0.8 pt，收盘下跌了5.8 pts。在印度空间，VEDLN低0.3 - 0.7 pt。 LGFV / SOE perps /高beta空间很安静。对LYURBN 6.8 '26，NNCOMM 7.3' 27和CQNANA 4.99 27有一些补充要求 CNH. These papers closed unchanged to 0.1 pt higher from par. In the 5 - 6% LGFV,SXUCI '26 was up 0.1 pt while CHUDIN' 26 was down 0.1 pt. The higher - producedLGFV such as CPDEV 25 / 26 / Perp and BCDHGR '26 were 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 0.2 - 0.5 pt更高。在SOE perps中，CHSCOI 3.4 Perp / HAUDIA 3.375 Perp / COFCHK 3.1 Perp上升了0.1 - 0.2 pt。周五收盘后，CHPWCN宣布了其500万美元CHPWCN 4.3 Perp的呼吁，在第一个呼吁日期. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+ 1.02%），道指（+ 0.40%）和纳斯达克（+ 2.03%）上周五继续反弹。美国3月24日核心PCE同比+ 2.8%，高于预期的同比+ 2.6%。美国4月24日密歇根大学消费者情绪指数为77.2，低于预期的79.3。上周五UST收益率回落，2/ 5 / 10 / 30收益率达到4.68%。 服务台分析师评论分析员市场观点 LEEMAN：宣布在首次赎回日期按面值赎回LEEMAN 5.5 PERP 24年4月26日，李曼纸业制造有限公司（Lee＆Man）宣布将于24年5月29日以100的价格全额赎回2.063亿美元LEEMAN 5.5 PERP。回想起我们对LEEMAN 5.5 PERP有购买建议，并一直期望该perp将在第一个呼叫日期被呼叫.LEEMAN5.5 PERP于19年5月发行，发行金额为3亿美元，如果未在24年5月29日的首次赎回日期进行赎回，则票息将增加500个基点。自12月22日以来，Lee＆Man开始进行提前赎回perp，即通过要约收购和公开市场回购分别回购了5940万美元/3430万美元。 在亚洲公司的perps中，我们更喜欢高息票的perps，因为发行人更有动力在通知日期或之前提前赎回或回购他们的perps。除了Lee＆Ma，我们还购买了有关新世界发展（NWD）和圣米格尔公司（SMC）综合体的建议。在23年12月，NWD发起了要约收购，并提前赎回了6.1亿美元的债券，其中包括5560万美元的NWDEVL 4.125 PERP和46.1万美元的NWDEVL 6.15 PERP。在3月24日，SMC的部门Sa Migel Global Power宣布在24年4月25日的首次呼叫日期完全呼叫SCMGL 6.5 PERP。我们继续偏爱高息票升息的罪犯，并相信NWD和SMC会在首次通话日期致电高息票升息的罪犯。请参阅下文，了解我们对公司罪犯的建议。 CHJMAO：中化集团的支持再次证明 26年4月26日，金茂宣布，其全资子公司展拓与中化金融签订了贷款协议，该协议将向展拓提供150亿元人民币的12年期贷款，以6栋办公楼和地下车库作为担保由展拓在北京朝阳开发。这些产品的初步评估值为31亿元人民币，LTV为48%。这些贷款的融资成本为5年期LPR，即Procedres.目前只有2.4%。贷款将分两批提取；到24年6月28日，10.8亿元人民币，到24年8月30日余额。借款所得款项将用于部分偿还股东向金茂的借款。截至24年4月26日，金茂集团股东向展拓的贷款为313亿元人民币。新化对展拓的贷款，在我们看来，实际上是中化对金茂提供的低成本流动性支持。 正如我们在去年和23年4月2日对金茂的评论中所讨论的那样，中化集团一直支持金茂的发展。在投资者对FY23业绩的呼吁中，金茂披露，它获得了股东200亿元人民币的贷款。Procedres.来自中化集团。我们也承认金茂和中化的美元债券之间存在交叉加速条款。因此，我们仍然相信中化集团对金茂的支持将会到来。 在国有开发商中，我们的首选是CHJMAOs，它们提供了最佳的风险回报。即使对于JInmao没有高息票提高（但有重置）的perps，我们也认为，鉴于其能够访问低成本的融资渠道，他们在首次通话日期被召唤的可能性很高。我们维持对CHJMAOs的购买。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn) Tenor Coupon Priced (M / S / F) 离岸亚洲新问题(管道) 发行评级 发行人/担保人货币规模(美元mn)期限定价 (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，上周五发行了131只信用债，金额为1190亿元人民币。截至目前，发行了1, 938只信用债，募集总额为1, 9250亿元人民币，同比减少0.6% [ADANIG]媒体报道称，阿达尼绿色能源可能会将计划中的4亿美元5年期贷款定价为SOFR + 2.5%；该公司正计划发行13亿美元的新债券 [APLNIJ]APLN宣布，原定于4月29日与债券持有人的电话会议将被推迟 [CENCHI]华中管理层预计将在24年6月结束前发布FY23业绩 [CHPWCN]中国电力建设公司将在24年6月20日的首次通知日期赎回所有未偿还的5亿美元CHPWCN 4.3 PERP [COGARD]媒体报道，碧桂园将于24年下半年向离岸债权人提交债务重组计划 [CSCIF]中国证券宣布了40亿美元的MTN计划 [MGMTGE]蒙古抵押贷款回购2230万美元的MGMTGE 11.5 01 / 18 / 2027 [PWRLNG]持有88%以上范围内债务的Powerlong计划债权人已加入RSA [ROADKG]路王基础设施宣布，从处置路王（中国）基础设施的权益中获得39.7亿元人民币 [VNKRLE]穆迪将中国万科的评级下调两个等级至Ba3，并给予负面展望 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不承担任何损失、 依赖本报告中包含的信息而导致的任何损害或费用，无论是直接的还是后果性的。任何人使用本报告中包含的信息完全由自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关