朝闻国盛

朝闻国盛 21家公司业绩点评 今日概览 重磅研报 作者 分析师熊园 证券研究报告|朝闻国盛 2024年04月25日 【金融工程&有色】黄金趋势强劲，上涨动力充足——汇添富黄金及贵金属（QDII）基金投资价值分析-20240424 【固定收益】停止“手动补息”，影响几何-20240424 【农林牧渔】24Q1重仓环比略降，低于行业标配——2024Q1持仓分析 -20240424 研究视点 【传媒】神州泰岳（300002.SZ）-一季度业绩同比高增，专注NLP等AI 技术研发与应用-20240424 【环保&化工】惠城环保（300779.SZ）-成本上升影响短期利润，业务发展势头良好-20240424 【家用电器】北鼎股份（300824.SZ）-费用效率提升，OEM/ODM收入高增-20240424 【纺织服饰】健盛集团（603558.SH）-订单稳健恢复，盈利质量修复带动业绩增长-20240424 【通信】沪电股份（002463.SZ）-Q1净利润高增长，AI持续推动业绩 -20240424 【轻工制造】新巨丰（301296.SZ）-经营稳健，内生外延协同扩张 -20240424 【通信】天孚通信（300394.SZ）-盈利能力提升，高速率光引擎需求增加 -20240424 【机械设备】鼎智科技（873593.BJ）-收入阶段性调整，实力为基稳步前行-20240424 【机械设备】芯碁微装（688630.SH）-业绩超预期，有望打造先进封装平台型企业-20240424 【建筑材料】东方雨虹（002271.SZ）-零售延续高增长，减值拖累业绩 -20240424 【医药生物】维力医疗（603309.SH）-海外市场积极开拓，高比例分红回馈股东-20240424 【医药生物】乐普医疗（300003.SZ）-24Q1经营趋势向好，创新产品增长稳健-20240424 【轻工制造】华旺科技（605377.SH）-发布员工持股计划深度绑定人才 -20240424 【农林牧渔】海大集团（002311.SZ）-24Q1业绩超预期，行业与经营拐点共振-20240424 执业证书编号：S0680518050004邮箱：xiongyuan@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 家用电器 5.8% 15.8% 7.2% 石油石化 4.9% 16.8% 2.0% 有色金属 4.4% 19.8% -5.4% 银行 4.2% 10.9% 5.6% 交通运输 2.5% 6.3% -11.2% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 传媒 -16.9% -0.1% -26.7% 房地产 -14.0% -14.7% -36.4% 计算机 -13.4% -1.3% -31.2% 综合 -12.4% -12.6% -26.6% 商贸零售 -9.6% -8.9% -33.0% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：不只是专项债发行慢》2024-04-24 2、《朝闻国盛：固定收益：耗煤回落，票据下行》 2024-04-23 3、《朝闻国盛：极致的资产荒，利率会到什么位臵？ 2024-04-22 4、《朝闻国盛：把握新一轮并购浪潮带来的投资机会》2024-04-19 5、《朝闻国盛：积极数据中的分化》2024-04-18 【电力】华能国际（600011.SH）-业绩超预期，煤电持续改善，风光电量高增-20240424 【轻工制造】瑞尔特（002790.SZ）-智能马桶高增，水件延续改善 -20240424 【机械设备】恒立液压（601100.SH）-业绩略优于预期，多元化战略推进顺利-20240424 【医药生物】丽珠集团（000513.SZ）-业绩稳健符合预期，期待大单品陆续商业化-20240424 【计算机】金山办公（688111.SH）-24Q1利润超预期，WPSAI有望逐步打开空间-20240424 【医药生物】恒瑞医药（600276.SH）-业绩符合预期，创新药收入占比显著提升，全球化战略持续推进-20240424 【机械&电力设备】高测股份（688556.SH）-业绩符合预期，期待盈利回升-20240424 重磅研报 【金融工程&有色】黄金趋势强劲，上涨动力充足——汇添富黄金及贵金属（QDII）基金投资价值分析 -20240424 林志朋分析师S0680518100004linzhipeng@gszq.com �琪分析师S0680521030003wangqi3538@gszq.com 刘富兵分析师S0680518030007liufubing@gszq.com 张国安研究助理S0680122060011zhangguoan@gszq.com 2023全球央行购金潮延续，实物黄金需求逐步转向通货属性。汇添富黄金及贵金属证券投资基金(LOF)，场内交易简称是黄金LOF，成立于2011年，是国内第一批可投资于海外实物黄金ETF的基金产品。因为该基金是LOF型基金，所以也可以在二级市场交易。 风险提示：本报告从历史统计的角度对特定基金产品进行客观分析，当市场环境或者基金投资策略发生变化时，不能保证统计结论的未来延续性。本报告不构成对基金产品的推荐建议。宏观经济风险。项目进度不及预期风险。 【固定收益】停止“手动补息”，影响几何-20240424 杨业伟分析师S0680520050001yangyewei@gszq.com 朱帅研究助理S0680123030002zhushuai1@gszq.com 由于资产结构方面，理财和货基主要以配臵短债和信用为主，因而短端信用债、存单等或更为收益。资金端，对公存款在比价效应下或部分分流至理财和货基，理财和货基规模进一步增长。资产端，一方面，相比银行自营，其对存单、短端信用债的配臵比例更高，另一方面，同时由于“手工补息”被禁止，通知存款等“类活期”存款利率下降，理财或减配存款而增配债券资产。 风险提示：央行政策利率超预期下行；估计结果有偏差；外部不确定性超预期。 【农林牧渔】24Q1重仓环比略降，低于行业标配——2024Q1持仓分析-20240424 张斌梅 分析师S0680523070007 zhangbinmei@gszq.com 樊嘉敏 分析师S0680523070008 fanjiamin@gszq.com 沈嘉妍 分析师S0680524040001 shenjiayan@gszq.com 截止2024年一季度末，农林牧渔股重仓占比1.66%，环比下降0.11pct，同比上升0.24pct。一季度农林牧渔重仓占比略低于行业平均配臵比例0.05pct，（1）对于养殖板块而言，伴随猪周期右侧趋势确立，养殖板块在历史周期维度上仍有较大提升空间，建议关注养殖龙头个股和成长性标的的配臵机会如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、唐人神等，此外可关注价格扩散性行情机会，如立华股份。白羽肉鸡养殖受行业短期低迷行情印象，估值性价比凸显，关注圣农发展、益生股份等。（2）养殖配套（饲料、动保）基金关注度明显下降，伴随下游景气度复苏，板块仍有较大弹性空间。关注海大集团、邦基科技、禾丰股份、普莱柯、科前生物、生物股份、中牧股份等。（3）种植板块受价格周期回落，关注度有所下降，随着北半球作物生长季来临，需关注天气变化带来对价格预期的扰动，关注苏垦农发、北大荒、中粮糖业等。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 研究视点 【传媒】神州泰岳（300002.SZ）-一季度业绩同比高增，专注NLP等AI技术研发与应用-20240424 顾晟分析师S0680519100003gusheng@gszq.com 刘书含研究助理S0680122080034liushuhan@gszq.com 业绩概览：公司发布2024年一季报，2024Q1公司实现营业收入14.88亿，同比增长22.79%；实现归母净利润2.95 亿，同比增长65.62%；实现扣非归母净利润2.87亿，同比增长95.39%。 盈利预测：公司两款核心产品保持稳健的流水贡献，为公司筑造稳固的业绩基本盘。储备两款SLG融合类游戏预计今年在海外发行上线，带动游戏业务进入新一轮增长周期。同时公司持续推动核心AI技术的突破，推动AI技术在多行业应用落地。我们预计公司2024-2026年分别实现营收70.35/80.91/90.62亿元，同比增长18.0%/15.0%/12.0%；实现归母净利润10.03/11.91/13.53亿元，同比增长13.1%/18.7%/13.6%，对应PE 19/16/14x，维持“买入”评级。 风险提示：产品表现不及预期；新技术发展不及预期风险；老游戏流水下滑风险；政策监管风险。 【环保&化工】惠城环保（300779.SZ）-成本上升影响短期利润，业务发展势头良好-20240424 杨心成分析师S0680518020001yangxincheng@gszq.com 杨义韬分析师S0680522080002yangyitao@gszq.com 陈杨研究助理S0680123080022chenyang@gszq.com 2024Q1营收稳定增长，净利受成本等影响有所下降。公司发布2024年一季度报告，公司2024年第一季度实现营 收3.0亿元，yoy+23.6%，主因为公司新项目运行及市场的积极开拓，资源化产品销量较去年同期增加；实现归母 净利润2053.6万元，yoy-43.2%，主要系：1）催化剂行业当前竞争激烈，催化剂销售单价及废催化剂处理处臵单价同比降低；2）新项目运行使得折旧费用、人工成本等费用同比大幅增加；3）停工检修使公司整体成本、费用上升。 风险提示：行业需求下滑风险、市场竞争加剧风险、投产进度低于预期风险、应收账款风险。 【家用电器】北鼎股份（300824.SZ）-费用效率提升，OEM/ODM收入高增-20240424 徐程颖分析师S0680521080001xuchengying@gszq.com 陈思琪研究助理S0680122070003chensiqi@gszq.com OEM/ODM收入高增。控本卓有成效，盈利能力提升。推进线下体验店建设，品牌形象持续提升。 盈利预测与投资建议。我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.01/1.16/1.29亿元，同增42.1%/14.9%/10.4%，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动风险、新品销售不及预期、渠道拓展不及预期 【纺织服饰】健盛集团（603558.SH）-订单稳健恢复，盈利质量修复带动业绩增长-20240424 杨莹分析师S0680520070003yangying1@gszq.com 侯子夜分析师S0680523080004houziye@gszq.com �佳伟研究助理S0680122060018wangjiawei@gszq.com 公司发布2024Q1季报，伴随着公司核心业务订单及出货的增长，2024Q1公司收入为5.5亿元，同比+10%，业绩为0.8亿元，同比+112%，扣非业绩为0.8亿元，同比+165%。盈利质量大幅提升主要系毛利率明显提升：2024Q1公司毛利率同比+7.0pct至29.3%，我们判断主要系产能利用率同比修复的同时降本控费成效显现；销售/管理/财务费用率同比分别-1.6/-0.5/-2.1pct至3.3%/7.7%/-0.6%，净利率同比+7.2pct至15%。 公司是细分棉袜赛道龙头，具备全球化、一体化生产链优势。我们预计2024~2026年归母净利润分别3.35/3.75/4.14 亿元，对应2024年PE为12倍，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求波动风险；汇率异常波动风险；越南政策变化风险；客户订单转移风险。 【通信】沪电股份（002463.SZ）-Q1净利润高增长，AI持续推动业绩-20240424 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S06805