中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场持续回调

中资美元债 2024-04-22星期一 一级市场发行回落： 上周中资美元债一级市场发行环比下降，新发4只债券，规模共计7.46亿美元，仍以金融和城投行业为主。其中，农业银行伦敦分行发行3亿美元债券，为上周最大发行规模。 二级市场持续回调： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.26%，投资级指数最新价报179.1205，周跌幅0.22%；高收益指数最新价报137.8341，周跌幅0.55%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.19%，投资级回报指数最新价报218.0874，周跌幅0.17%；高收益回报指数最新价报205.8514，周跌幅0.38%。 美债收益率持续上行： 截至4月19日，2年期美国国债收益率较上周上行8.92bps，报4.9858%；10年期国债收益率上行9.91bps，报4.6207%。 宏观要闻： 美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人； 鲍威尔：最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心； 美国3月新屋开工年化总数132.1万户，预期148.3万户； 美国3月零售销售环比上升0.7%，预期升0.3%； 欧元区2月季调后经常帐盈余294.5亿欧元，前值盈余393.5亿欧元； 欧元区3月CPI终值同比升2.4%，符合预期； 欧元区2月季调后贸易帐顺差179亿欧元，预期顺差218亿欧元； IMF上调今年全球经济增长预期至3.2%； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 中国2024年第一季度国民经济实现良好开局； 3月我国规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比下降0.08%；一季度我国规模以上工业产能利用率为73.6%，同比下降0.7个百分点；中国2月份持有的美国国债为7750亿美元，环比减少230亿美元。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行环比下降，新发4只债券，规模共计7.46亿美元，仍以金融和城投行业为主。 农业银行伦敦分行发行3亿美元债券，为上周最大发行规模； 杭州上城城建投资集团发行2亿美元高级债券，息票率6.2%，为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，农业银行伦敦分行发行3亿美元债券，最终认购超3.3倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.26%，新兴市场美元债指数下跌0.54%。中资美元债投资级指数最新价报179.1205，周跌幅0.22%；中资美元债高收益指数最新价报137.8341，周跌幅0.55%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.19%，最新价报222.8507；中资美元债投资级回报指数最新价报218.0874，周跌幅0.17%；中资美元债高收益回报指数最新价报205.8514，周跌幅0.38%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，工业板块领涨；地产、医疗保健板块领跌。 工业板块主要受长发国际有限公司、莆田市国有资产投资集团有限责任公司等名字上涨的影响，收益率下行4.0bps。 地产板块主要受龙光集团有限公司、新城环球有限公司等名字下跌的影响，收益率上行3182.3bps；医疗保健板块主要受微创医疗科学有限公司、绿叶制药集团有限公司等名字下跌的影响，收益率上行60.7bps 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行7.6bps；BBB等级周收益率上行6.5bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约45.5bps；DD+至NR等级收益率上行约744.4bps；无评级名字收益率上行521.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 南通三建：未能兑付“19南通三建MTN001”本息 4月16日，江苏南通三建集团股份有限公司发布关于未能清偿到期债务的公告。南通三建因缺乏流动资金，未能于2024年3月22日完成“19南通三建MTN001”本息的兑付。截止公告出具日，公司未兑付本金5亿元及2021年3月22日至2024年3月22日期间对应利息。 浦发银行：截至3月末世茂股份累计未能按期足额偿付中期票据本息约26.4亿元： 主承销商浦发银行发布关于“19沪世茂MTN001”、“20沪世茂MTN001”、“21沪世茂MTN001”及“21沪世茂MTN002”本息未按期足额偿付的处置进展公告(2024年3月)。截至2024年2月29日，上海世茂股份有限公司已披露未能按期足额偿付中期票据本息共166,475万元。截至2024年3月末，上海世茂股份有限公司新增未按期足额偿付以下本息：上海世茂股份有限公司2021年度第一期中期票据本息97,113万元(应于2024年3月16日兑付)；上海世茂股份有限公司2021年度第二期中期票据本息672万元(应2024年3月30日兑付)。综上，上海世茂股份有限公司累计未能按期足额偿付中期票据本息共计264,260万元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至4月19日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.1584%，较上周上行3.02bps；2年期（T2）：4.9858%，较上周上行8.92bps；5年期（T5）：4.6701%，较上周上行11.17bps；10年期（T10）：4.6207%，较上周上行9.91bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至4月19日，Libor-OIS利差为24.871bps，较上周五收窄1.19bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人： 美国上周初请失业金人数为21.2万人，预期21.5万人，前值自21.1万人修正至21.2万人；4月6日当周续请失业金人数181.2万人，预期181万人，前值自181.7万人修正至181万人。 鲍威尔：最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心： 美联储主席鲍威尔表示，最近的通胀数据表明，央行可能需要更长的时间才能获得降息所需的信心。鲍威尔指出，在经历了去年年底的快速下滑后，在通胀方面缺乏进一步的进展。他说，如果价格压力持续存在，只要有需要，美联储可以保持利率稳定。他表示，鉴于劳动力市场的强劲和迄今为止通胀的进展，让限制性政策有更多时间发挥作用，让数据和不断变化的前景指引美联储将是合适的。 美国3月新屋开工年化总数132.1万户，预期148.3万户： 美国3月新屋开工年化总数132.1万户，预期148.3万户，前值152.1万户；环比下降14.7%，预期降2.6%，前值升10.7%。 美国3月零售销售环比上升0.7%，预期升0.3%： 美国3月零售销售环比上升0.7%，创去年9月以来新高，预期升0.3%，前值从升0.6%修正为升0.9%；核心零售销售上升1.1%，预期升0.4%，前值从升0.3%修正为升0.6%。 欧元区2月季调后经常帐盈余294.5亿欧元，前值盈余393.5亿欧元： 欧元区2月季调后经常帐盈余294.5亿欧元，前值盈余393.5亿欧元；未季调经常帐盈余316.4亿欧元，前值盈余248.7亿欧元。欧元区2月建筑业产出同比下降0.4%，前值升0.8%；环比上升1.8%，前值升0.5%。 欧元区3月CPI终值同比升2.4%，符合预期： 欧元区3月CPI终值同比升2.4%，预期升2.4%，初值升2.4%，2月终值升2.6%；环比升0.8%，预期升0.8%，初值升0.8%，2月终值升0.6%。 欧元区2月季调后贸易帐顺差179亿欧元，预期顺差218亿欧元： 欧元区2月季调后贸易帐顺差179亿欧元，预期顺差218亿欧元，前值顺差281亿欧元；未季调贸易帐顺差236亿欧元，前值顺差114亿欧元。 IMF上调今年全球经济增长预期至3.2%： 国际货币基金组织（IMF）上调今年全球经济增长预期至3.2%。IMF预计，2024-2025年，全球经济均将继续以3.2%的增速增长，全球总体通胀和核心通胀将稳步下降。 中国2024年第一季度国民经济实现良好开局： 据国家统计局初步核算，一季度国内生产总值（GDP）296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，环比增长1.6%；全国规模以上工业增加值同比增长6.1%；服务业增加值增长5.0%，现代服务业较快增长；社会消费品零售总额120327亿元，增长4.7%；全国固定资产投资（不含农户）100042亿元，增长4.5%；就业形势总体稳定，全国城镇调查失业率平均值为5.2%，同比下降0.3个百分点；全国居民人均可支配收入11539元，同比名义增长6.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。 3月我国规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比下降0.08%： 国家统计局发布数据显示，3月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比下降0.08%；社会消费品零售总额39020亿元，同比增长3.1%。 一季度我国规模以上工业产能利用率为73.6%，同比下降0.7个百分点： 国家统计局发布数据显示，一季度我国规模以上工业产能利用率为73.6%，同比下降0.7个百分点，环比下降2.3个百分点。其中，采矿业产能利用率为75.0%，同比下降0.2个百分点；制造业产能利用率为73.8%，下降0.7个百分点。 3月我国新能源汽车出口环比增长52%： 3月我国汽车出口持续快速增长，新能源汽车出口12.4万辆，环比增长52%，同比增长59.4%。一季度我国新能源汽车出口30.7万辆，增长23.8%。 中国2月份持有的美国国债为7750亿美元，环比减少230亿美元： 美国财政部数据显示，中国2月份持有的美国国债为7750亿美元，环比减少230亿美元。日本1月份持有的美国国债为1.168万亿美元，环比增加160亿美元。 三部门发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》： 三部门发布《关于深化制造业金融服务助力推进新型工业化的通知》，要求把金融支持制造业高质量发展摆在更加突出位置。银行业金融机构要单列制造业信贷计划，推动更多信贷资源支持制造业发展，持续提升制造业中长期贷款占比。 中国一季度房地产开发投资同比下降9.5%： 中国一季度房地产开发投资同比下降9.5%，新建商品房销售面积下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%；房地产开发企业到位资金下降26.0%。3月份，房地产开发景气指数为92.07。 1-2月全国晶硅组件产量同比增长近40%： 我国光伏产业继续保持高位运行。据测算，1-2月，全国晶硅组件产量同比增长近40%，光伏产品出口总额超过62亿美元。同期，全国锂电池总产量超过117GWh，同比增长15%。 3月全社会用电量同比增7.4%； 国家能源局发布数据显示，3月份，全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%；1-3月，全社会用电量累计23373亿千瓦时，同比增长9.8%，其中规模以上工业发电量为22372亿千瓦时。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资