中资美元债周报：一级市场发行回落，二级市场高收益板块回调

中资美元债周报证券研究报告一级市场发行回落，二级市场高收益板块回调中资美元债周报2021-11-29星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行回落：上周中资美元债一级市场共发行11只债券，总规模约24.1亿美元，以城投和金融行业为主。其中城投行业新发5只，规模约9.1亿美元；金融行业新发4只，规模约8亿美元；成都交投发行6亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模。二级市场高收益板块回调：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.17%，投资级指数最新价报186.4008，周涨幅0.08%；高收益指数最新价报200.9862，周跌幅1.21%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.35%，投资级回报指数最新价报220.9222，周涨幅0.06%；高收益回报指数最新价报265.7317，周跌幅1.80%。美国国债收益率多下行：截至11月26日，2年期美国国债收益率较上周下行0.87bps，报0.4980%；10年期国债收益率下行7.31bps，报1.4731%。宏观要闻：美国10月核心PCE物价指数同比升4.1%，创1991年来新高；美国10月耐用品订单环比下降0.5%，低于预期；美国11月20日当周初请失业金人数19.9万人，创2019年以来新低；美国第三季度实际GDP年化季环比修正值为升2.1%；新冠病毒变异毒株Omicron来势汹汹；欧洲央行行长：欧元区通胀明年将有所放缓；日本10月服务价格较上年同期上涨1%，连续第八个月上涨；深改委会议要求加快科技体制改革攻坚，建设全国统一电力市场体系；1-10月全国规模以上工业企业利润总额同比增42.2%；前三季度全国汽车制造业营业收入同比增11.3%；10月国内5G手机出货量同比增58.7%；10月末境外机构人民币债券托管量同比增31.09%。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场共发行11只债券，总规模约24.1亿美元，以城投和金融行业为主。城投行业新发5只，规模约9.1亿美元；金融行业新发4只，规模约8亿美元；成都交投发行6亿美元高级无抵押债券，为上周最大发行规模；山东省商业集团有限公司发行2亿规模债券，息票率7%，为上周定价最高的新发债券。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉BS691392Corp南京溧水城市建设集团有限公司602.452021/12/31.0城投BS639906Corp宁波市海曙开发建设投资集团有限公司1502.22021/12/2BBB3.0城投BS643259Corp中国光大银行香港分行3001.272021/12/1BBB(EXP)3.0银行BS642895Corp东方财富30022021/12/23.0金融服务BS645957Corp中融国际控股有限公司1006.82021/11/291.0金融服务BS639246Corp山东省商业集团有限公司20072021/11/293.0百货商店BS594436Corp山东能源集团有限公司5002.92021/11/30Ba13.0煤炭业务BS615042Corp成都交通投资集团有限公司6002.22021/12/1BBB+3.0城投BS593319Corp淄博市淄川区财金控股有限公司522.92021/11/243.0城投BS596220Corp江苏金灌投资发展集团有限公司501.982021/11/262.9城投BS593280Corp济南产业发展投资集团有限公司1004.52021/11/261.0金融服务资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 3中资美元债周报2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.17%，新兴市场美元债指数下跌1.04%。中资美元债投资级指数最新价报186.4008，周涨幅0.08%；中资美元债高收益指数最新价报200.9862，周跌幅1.21%。图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点 4中资美元债周报上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.35%，最新价报235.5555；中资美元债投资级回报指数最新价报220.9222，周涨幅0.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报265.7317，周跌幅1.80%。图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2020年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，材料、公用事业板块领涨，地产、医疗保健板块领跌。材料板块主要受海川国际投资有限公司、山钢国际信恒有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约92.3bps；公用事业板块主要受云南能投集团海外有限公司、宝鸡市投资（集团）有限公司等名字上涨的影响，收益率下行约31.0bps。地产板块主要受佳兆业集团、阳光100中国等名字下跌的影响，收益率上行约512.3bps；医疗保健板块主要受绿叶制药、SureFirstLtd等名字下跌的影响，收益率上行约51.3bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健3.3451.3181.8必需消费2.200.320.3工业3.47-7.6-12.5材料3.27-92.3-44.0金融14.58201.1714.4 5中资美元债周报-房地产32.72512.31.8M科技0.9240.862.8非必需消费4.6526.3142.8政府1.02-5.2-4.1公用事业3.21-31.08.5通讯2.9510.07.8能源3.0213.212.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行5.1bps；BBB等级周收益率下行5.0bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行约35.7bps；B等级收益率上行约559.1bps；CCC等级收益率上行约10.3Mbps；无评级名字收益率上行112.0bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-2.02-5.1-4.1BBB+至BBB-3.02-5.01.1BB+至BB-9.7235.7176.0B+至B-37.62559.12.1MCCC+至CCC-311.9610.3M26.0MDD+至NR11.1853.4327.8无评级7.14112.0393.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG121/202/20/22阳光开曼投资有限公司0.2316.571956.21-12.5M187.7MSUNSHI101/403/18/22阳光城嘉世国际有限公司0.3036.86571.93-8.7M23.0MSUNSHI5.301/11/22阳光城嘉世国际有限公司0.1236.971467.75-4.3M97.6MSUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司1.2033.31139.40-3.0M12.0MJNHUIG101/201/16/22金辉资本投资有限公司0.1398.5021.93-2.4M-260.9MOLAND11.802/26/22当代置业0.2426.421179.81-2.0M2.5MYUNMET51/204/08/22彩云国际投资有限公司0.3685.8252.76-1.9M70.6YANGOG113/409/08/22阳光开曼投资有限公司0.7714.85524.06-1.8M50.0MFANGYA71/211/29/21海川国际投资有限公司0.00100.007.23-1.8M-317.5 6中资美元债周报TIANHL1311/06/22景程有限公司0.9421.83294.51-1.6M-602.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KAISAG61/212/07/21佳兆业集团0.0246.306532.81352.0M547.2MSUNCHN101/212/05/21阳光100中国0.0262.105492.75256.3M377.1MFTHDGR6.9512/17/21花样年控股0.0528.365683.85177.4M517.9MSINHLD81/201/24/22新力控股集团0.158.906950.58160.5M420.3MFTHDGR1512/18/21花样年控股0.0528.265375.00159.0M488.4MGWTH12.9503/14/22金轮天地控股0.2940.16799.6276.9M76.9MCAPG81/201/23/22中国奥园0.1530.771443.8058.4M122.7MCAPG4.201/20/22中国奥园0.1431.811515.9754.4M124.8MLGUANG1106/04/22和骏顺泽投资有限公司0.5120.95780.8232.0M39.3MRISSUN8.9501/18/22荣兴达发展(BVI)有限公司0.1437.901176.5528.4M80.2M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）YANGOG121/202/20/22阳光开曼投资有限公司0.2316.571956.21-12.5M187.7MSUNSHI101/403/18/22阳光城嘉世国际有限公司0.3036.86571.93-8.7M23.0MSUNSHI5.301/11/22阳光城嘉世国际有限公司0.1236.971467.75-4.3M97.6MSUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司1.2033.31139.40-3.0M12.0MJNHUIG101/201/16/22金辉资本投资有限公司0.1398.5021.93-2.4M-260.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KAISAG61/212/07/21佳兆业集团0.0246.306532.81352.0M547.2MSUNCHN101/212/05/21阳光100中国0.0262.105492.75256.3M377.1MFTHDGR6.9512/17/21花样年控股0.0528.365683.85177.4M517.9MSINHLD81/201/24/22新力控股集团0.158.906950.58160.5M420.3MFTHDGR1512/18/21花样年控股0.0528.265375.00159.0M488.4M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000 7中资美元债周报表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（b