中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场再度回调

中资美元债 2023-08-07星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场发行规模略有回升，发行3只债券，规模共计13.5亿美元，以金融行业为主。其中，华泰证券发行8亿美元高级债券，为上周最大发行规模。 二级市场再度回调： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.28%，投资级指数最新价报172.9167，周跌幅0.11%；高收益指数最新价报131.4132，周跌幅1.37%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.34%，投资级回报指数最新价报210.1135，周跌幅0.06%；高收益回报指数最新价报192.14，周跌幅2.69%。 美债收益率多下行： 截至8月4日，2年期美国国债收益率较上周下行11.03bps，报4.7641%；10年期国债收益率上行8.31bps，报4.0338%。 宏观要闻： 美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，失业率为3.5%；美国7月“小非农”数据远超预期；美国上周初请失业金人数为22.7万人，符合预期；美国7月Markit制造业PMI终值为49，与预期及初值一致；美国7月Markit服务业PMI终值为52.3，预期52.4；惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定；欧元区7月制造业PMI终值为42.7，符合预期；英国央行如期加息25个基点，将利率提高至5.25%；欧元区6月PPI环比下降0.4%，预期降0.2%；央行召开金融支持民营企业发展座谈会；中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点；上半年国有企业营业总收入同比增4.9%；截至6月底，可再生能源装机约占我国总装机的48.8%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行规模略有回升，发行3只债券，规模共计13.5亿美元，以金融行业为主。 华泰证券发行8亿美元高级债券，为上周最大发行规模； 宜宾丝丽雅发行1.5亿美元高级无抵押债券，息票率6%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.28%，新兴市场美元债指数下跌0.73%。中资美元债投资级指数最新价报172.9167，周跌幅0.11%；中资美元债高收益指数最新价报131.4132，周跌幅1.37%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.34%，最新价报213.8714；中资美元债投资级回报指数最新价报210.1135，周跌幅0.06%；中资美元债高收益回报指数最新价报192.14，周跌幅2.69%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，必需消费、科技板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 必需消费板块主要受蒙牛乳业等名字上涨的影响，收益率下行38.1bps；科技板块主要受心动公司、联想集团等名字上涨的影响，收益率下行4.7bps。 地产板块主要受宝龙地产、阳光开曼投资有限公司等名字下跌的影响，收益率上行6636.5bps；非必需消费板块主要受WealthDriven有限公司、宝信汽车金融I有限公司等名字下跌的影响，收益率上行109.8bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字涨跌不一，A等级周收益率下行0.8bps；BBB等级周收益率上行15.2bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约6.6bps；B等级收益率上行约7.6bps；无评级名字收益率上行1957.3bps。 2.4上周债券市场热点事件 世茂股份：近期公司及子公司未能按期支付债务累计64.47亿元 世茂股份发布关于未能按期支付债务的公告，公司及子公司7月新增公开市场债务0.82亿元未能按期支付。此外，公司及子公司非公开市场的银行和非银金融机构债务7月新增5.76亿元未能按期支付，7月还款0.67亿元。截止2023年7月31日，公司及子公司公开市场债务、非公开市场的银行和非银金融机构债务累计64.47亿元未能按期支付。 佳源创盛：未能按期足额兑付三笔中票，构成违约 8月4日，佳源创盛公告称，“20佳源创盛MTN001”、“20佳源创盛MTN002”、“20佳源创盛MTN003”于2023年8月4日触发投资者保护条款未获得持有人会议豁免，提前到期应付。因宏观经济环境、行业环境及融资环境叠加影响，公司流动性出现阶段性紧张。经公司多方筹措资金，截至公告日，公司仍未能按期足额兑付“20佳源创盛MTN001”、“20佳源创盛MTN002”、“20佳源创盛MTN003”应付本息，从而构成违约。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至8月4日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.287%，较上周下行7.50bps；2年期（T2）：4.7641%，较上周下行11.03bps；5年期（T5）：4.1336%，较上周下行4.38bps；10年期（T10）：4.0338%，较上周上行8.31bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至8月4日，Libor-OIS利差为25.09bps，较上周五走阔0.11bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，失业率为3.5%： 美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%；薪资稳健增长，平均时薪同比上升4.4%，预期4.2%，前值4.4%；环比升0.4%，预期0.3%，前值0.4%；就业参与率为62.6%，与预期及前值一致。 美国7月“小非农”数据远超预期： 美国7月“小非农”数据远超预期，凸显劳动力市场持续强劲。数据显示，美国7月ADP就业人数新增32.4万人，预期增18.9万人，前值增49.7万人。 美国上周初请失业金人数为22.7万人，符合预期： 美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期22.7万人，前值22.1万人；7月22日当周续请失业金人数170万人，符合预期，前值自169万人修正至167.9万人。7月挑战者企业裁员人数2.37万人，创去年8月以来新低，前值4.07万人。 美国7月Markit制造业PMI终值为49，与预期及初值一致： 美国7月Markit制造业PMI终值为49，与预期及初值一致，6月终值为46.3。上周红皮书商业零售销售同比增长0.1%，前值为下降0.4%。 美国7月Markit服务业PMI终值为52.3，预期52.4： 美国7月Markit服务业PMI终值为52.3，预期52.4，初值52.4，6月终值54.4；综合PMI终值为52，初值52，6月终值53.2。 惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定： 惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。评级下调反映了未来三年预计的财政恶化情况，以及不断增长的政府债务负担。 欧元区7月制造业PMI终值为42.7，符合预期： 欧元区7月制造业PMI终值为42.7，预期及初值均为42.7，6月终值43.4。英国7月制造业PMI终值为45.3，预期及初值均为45，6月终值46.5。法国7月制造业PMI终值为45.1，预期及初值均为44.5，6月终值46。德国7月制造业PMI终值为38.8，创2020年5月来新低，预期及初值均为38.8，6月终值40.6。 欧元区6月失业率为6.4%，创纪录新低： 欧元区6月失业率为6.4%，创纪录新低，预期6.5%，前值由6.5%修正为6.4%。德国7月季调后失业人数下降0.4万人，预期增加2万人，前值增2.8万人；季调后失业率为5.6%，预期5.7%，前值5.7%。 英国央行如期加息25个基点，将利率提高至5.25%： 英国央行如期加息25个基点，将利率提高至5.25%，政策制定者们以6比3的投票结果通过支持加息，但今年首次在这一决定上出现三方分歧。英国央行表示，如果有证据表明通胀压力更加持续，则需要进一步收紧货币政策。 欧元区6月PPI环比下降0.4%，预期降0.2%： 欧元区6月PPI环比下降0.4%，为去年12月以来最小降幅，预期降0.2%，前值降1.9%；同比下降3.4%，预期降3.1%，前值降1.5%修正为降1.6%。 央行召开金融支持民营企业发展座谈会： 央行召开金融支持民营企业发展座谈会。央行党委书记潘功胜指出，央行将精准有力实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强金融、财政、产业等政策协调配合，引导金融资源更多流向民营经济。央行将制定出台金融支持民营企业的指导性文件，推动商业银行优化内控管理制度。推进民营企业债券融资支持工具扩容增量，强化金融市场支持民营企业发展。要精准实施差别化住房信贷政策，满足民营房地产企业合理融资需求，促进房地产行业平稳健康发展。 中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点： 中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升；非制造业PMI为51.5%，下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，下降1.2个百分点。 7月财新中国服务业PMI为54.1%，高于6月0.2个百分点： 7月财新中国服务业PMI为54.1%，高于6月0.2个百分点。受制造业PMI放缓拖累，7月财新中国综合产出指数下降0.6个百分点至51.9%，创2月以来新低。 上半年国有企业营业总收入同比增4.9%： 财政部公布数据显示，上半年国有企业营业总收入410188.2亿元，同比增长4.9%；利润总额23779.8亿元，增长5.0%。6月末，国有企业资产负债率64.9%，上升0.4个百分点。 郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施： 郑州市发布支持房地产市场平稳健康发展15条具体措施，落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售。鼓励在郑各商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率，引导个人住房贷款利率和首付比例下行，稳定居民消费预期。 深圳市拟上调住房公积金租房提取额度至月缴存额80%： 深圳市拟上调住房公积金租房提取额度至月缴存额80%，加大对多子女家庭职工租房提取支持力度。二孩及以上且至少有一个未成年子女的家庭，职工提取住房公积金用于支付房租的，每月最高可按申请当月应缴存额提取。 截至6月底，可再生能源装机约占我国总装机的48.8%： 我国可再生能源装机历史性超过煤电。国家能源局公布数据显示，上半年全社会用电量累计4.3万亿千瓦时，同比增长5.0%。截至6月底，我国可再生能源装机达到13.22亿千瓦，约占我国总装机的48.8%。 7月乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%： 据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。其中，新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。 上半年我国锂电池产业延续增长态势： 上半年我国锂电池产业延续增长态势。锂电池全行业营收达到6000亿元；锂电池产量超过400GWh，同比增长超过43%，储能电池产量超过75GWh，新能源汽车动力电池装车量约152GWh。锂电池产品出口额同比增长69%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延