中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场再度下跌

中资美元债周报 2022-08-08星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场发行略有回升，共发行6只债券，规模共约12.55亿美元，均为城投行业。济南高新控股和绵阳投控集团均发行3亿美元高级无抵押债券，同为上周最大发行规模。绵阳投控集团发行3亿美元高级无抵押债券，息票率6.7%；为上周定价最高的新发债券。 二级市场再度下跌： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.15%，投资级指数最新价报169.0578，周跌幅0.90%；高收益指数最新价报124.0701，周跌幅3.01%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.97%，投资级回报指数最新价报204.1138，周跌幅0.85%；高收益回报指数最新价报190.5181，周跌幅1.69%。 美债收益率回升： 截至8月5日，2年期美国国债收益率较上周上行34.13bps，报3.2257%； 10年期国债收益率上行17.81bps，报2.8268%。 宏观要闻： 美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅； 美国上周初请失业金人数增至26万人，接近去年11月以来的最高水平； 美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降； 美国7月ISM制造业PMI为52.8，创2020年6月以来新低； 欧元区6月零售销售环比降1.2%，预期持平： 英国央行宣布加息50个基点至1.75%； 澳洲联储加息50个基点至1.85%； 7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7降至50.4，仍位于扩张区间； 7月财新中国服务业PMI为55.5，创2021年5月以来新高； 上半年我国服务进出口总额同比增21.6%； 上半年中国可再生能源发电新增装机占全国新增发电装机的80%； 7月乘用车市场零售176.8万辆，同比增长17%。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行略有回升，共发行6只债券（新发5只，增发1只），规模共约12.55亿美元，均为城投行业。 济南高新控股和绵阳投控集团均发行3亿美元高级无抵押债券，同为上周最大发行规模； 绵阳投控集团发行3亿美元高级无抵押债券，息票率6.7%；为上周定价最高的新发债券。 表1：上周新发中资美元债 表2：上周增发中资美元债 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌1.15%，新兴市场美元债指数上涨0.37%。中资美元债投资级指数最新价报169.0578，周跌幅0.90%；中资美元债高收益指数最新价报124.0701，周跌幅3.01%。 图1：中资美元债收益与其他市场比较 图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays） 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.97%，最新价报208.1975；中资美元债投资级回报指数最新价报204.1138，周跌幅0.85%；中资美元债高收益回报指数最新价报190.5181，周跌幅1.69%。 图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx） 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。 医疗保健板块主要受SureFirstLtd、药明康德等名字上涨的影响，收益率下行约3.2bps。 地产板块主要受融创中国、正荣地产等名字下跌的影响，收益率上行约 2.9M bps； 非必需消费板块主要受宝信汽车金融I有限公司、TequMayflowerLtd等名字下跌的影响，收益率上行约34.0bps。 表3：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）医疗保健13.06必需消费5.52工业5.89 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均下跌，A等级周收益率上行23.0bps；BBB等级周收益率上行34.4bps；高收益名字亦下跌，其中BB等级收益率上行约824.3bps；B等级收益率上行约763.7bps；无评级名字收益率上行263.2bps。 表4：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级 2.4上周中资美元债个债表现 表5：上周收益率跌幅居前的个券 表6：上周收益率涨幅居前的个券 表7：上周地产板块收益率跌幅居前的个券 表8：上周地产板块收益率涨幅居前的个券 表9：上周城投板块收益率跌幅居前的个券 表10：上周城投板块收益率涨幅居前的个券 2.5上周债券市场热点事件 武汉当代科技产业集团：“17当代01”等多只公司债券将自8月10日起按照有关规定转让 武汉当代科技产业集团股份有限公司公告称，“17当代01”、“18当代02”、“19当代 F1 ”、“19当代02”、“19当代03”、“20当代01”、“21当代01”及“21当代02”公司债券将自8月10日起按照《通知》有关规定转让。 2亿美元汇至指定账户新城控股年内将无到期美元债 据中证网，针对新城控股旗下一笔于2022年8月8日到期的2亿规模美元债，新城控股已于8月4日将待偿付本息汇至信托人指定账户，并将于8月8日按时兑付。该笔美元债兑付完成，意味着新城控股顺利清偿2022年全部美元债，年内已无到期美元债。 2.6上周中资美元债评级调整 表11：上周中资美元债评级调整 3.宏观数据追踪 截至8月5日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：3.2137%，较上周上行32.67bps； 2年期（T2）：3.2257%，较上周上行34.13bps； 5年期（T5）：2.9555%，较上周上行27.95bps； 10年期（T10）：2.8268%，较上周上行17.81bps。 图4：美国国债到期收益率（%） 8月5日，人民币兑美元中间价报6.7405，较上周累计调升32个基点。在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7507，较上周累计涨127个点。美元指数报106.5860，周累计涨0.72%。 截至8月5日，Libor-OIS利差为13.681bps，较上周五收窄5.27bps。 图5：Libor-OIS 3m 表现 4.宏观要闻 美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅： 美国7月非农就业新增52.8万人，创2月以来最大增幅，远高于经济学家预期的25万人。同时，美国失业率小幅降至3.5%，创2020年2月以来新低。平均时薪环比增长0.5%，同比增长5.2%。数据出炉后，市场预期美联储9月将加息75个基点的概率超过加息50个基点。 美国上周初请失业金人数达26万人，接近去年11月以来的最高水平： 美国上周初请失业金人数增加6000人至26万人，接近去年11月以来的最高水平，表明劳动力市场持续放缓。截至7月23日当周持续申领失业救济人数增至142万。 美国7月挑战者企业裁员人数2.58万人，前值3.25万人。 美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降： 美国6月贸易逆差缩窄至796亿美元，为连续第三个月下降，并创年内最低水平。6月出口增长1.7%至创纪录的2608亿美元；进口下滑0.3%至3404亿美元。 美国7月ISM制造业PMI为52.8，创2020年6月以来新低： 美国7月ISM制造业PMI为52.8，创2020年6月以来新低，预期52，前值53。其中，生产指标也跌至逾两年低点，新订单指标连续第二个月处于萎缩区域；库存指数则升至57.3，为1984年以来最高水平。另外，美国7月Markit制造业PMI终值为52.2，预期52.3，初值52.3。 欧元区6月零售销售环比降1.2%，预期持平： 欧元区6月零售销售环比降1.2%，预期持平，前值升0.2%修正为升0.4%；同比降3.7%，预期降1.7%，前值升0.2%修正为升0.4%。 英国央行宣布加息50个基点至1.75%： 英国央行宣布加息50个基点至1.75%，为自1995年以来最大幅加息，也是2008年12月以来的最高利率。自2021年12月以来，英国央行已连续第六次加息。英国央行警告称，英国经济将从今年第四季度开始萎缩，并在2023年全年收缩，成为金融危机以来持续时间最长的衰退。英国央行行长贝利强调，此次加息50个基点并不意味着以后每次会议都将加息50个基点。 澳洲联储加息50个基点至1.85%： 澳洲联储加息50个基点至1.85%以抑制通胀，为今年以来第四次加息，连续第三个月加息50个基点。澳洲联储预测2022年GDP增长3.25%，CPI上涨7.75%。澳洲联储主席洛威表示，预计未来几个月将采取进一步措施。 7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7降至50.4，仍位于扩张区间： 7月财新中国制造业PMI由6月份的51.7降至50.4，仍位于扩张区间，显示制造业景气状况继续改善，但受进入传统生产淡季、疫情小幅反弹等因素影响，修复速度放缓。 从分项指数看，生产指数和新订单指数均在扩张区间回落，就业指数录得2020年5月以来最低。 7月财新中国服务业PMI为55.5，创2021年5月以来新高： 7月财新中国服务业PMI为55.5，连续第二个月位于扩张区间，创2021年5月以来新高，前值为54.5。 上半年我国服务进出口总额同比增21.6%： 据商务部，上半年我国服务贸易保持较快增长，服务进出口总额28910.9亿元，同比增长21.6%。6月当月，我国服务进出口总额5253亿元，同比增长19.6%。 上半年中国可再生能源发电新增装机占全国新增发电装机的80%： 据国家能源局，上半年，中国可再生能源发电新增装机5475万千瓦，占全国新增发电装机的80%。截至6月底，中国可再生能源发电装机达11.18亿千瓦。 7月乘用车市场零售176.8万辆，同比增长17%： 据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售176.8万辆，同比增长17%，环比下降9%。 7月全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比增长40%，环比下降3%。 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更