中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场稳中有升

中资美元债 2023-11-20星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场发行略有回升，新发4只债券，规模共计9.1亿美元，以金融行业为主。其中，农业银行香港分行和农业银行伦敦分行均发行3亿美元债券，同为上周最大发行规模。 二级市场稳中有升： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.94%，投资级指数最新价报173.2933，周涨幅0.91%；高收益指数最新价报128.7015，周涨幅1.16%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.83%，投资级回报指数最新价报211.5153，周涨幅0.75%；高收益回报指数最新价报187.1307，周涨幅1.51%。 美国通胀超预期降温，美债收益率大幅回落： 截至11月17日，2年期美国国债收益率较上周下行17.68bps，报4.8855%；10年期国债收益率下行21.64bps，报4.4354%。 宏观要闻： 美国通胀超预期降温； 美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期22万人；美国10月工业产出环比降0.6%，预期降0.3%；美国10月新屋开工总数年化137.2万户，预期135万户；9月美国国债前三大海外债主日本、中国、英国均减持；英国第三季度失业率持平于4.2%；10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比去年同期多9108亿元；三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额同比增9.5%；三季度末，保险公司总资产较年初增9%；1-10月我国对外非金融类直接投资同比增17.3%；1-10月发行用于项目建设专项债券35192亿元；截至今年9月底，全国户用分布式光伏累计装机容量达1.05亿千瓦；1-10月全国网上零售额增11.2%。 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行略有回升，新发4只债券，规模共计9.1亿美元，以金融行业为主。 农业银行香港分行和农业银行伦敦分行均发行3亿美元债券，同为上周最大发行规模； 济南轨道交通集团发行2.1亿美元高级债券，息票率6.7%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.94%，新兴市场美元债指数上涨1.29%。中资美元债投资级指数最新价报173.2933，周涨幅0.91%；中资美元债高收益指数最新价报128.7015，周涨幅1.16%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.83%，最新价报214.5863；中资美元债投资级回报指数最新价报211.5153，周涨幅0.75%；中资美元债高收益回报指数最新价报187.1307，周涨幅1.51%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，通讯、科技板块领涨；地产、医疗保健板块领跌。 通讯板块主要受世纪互联集团、爱奇艺等名字上涨的影响，收益率下行116.3bps；科技板块主要受联想集团、WeimobInvestmentLtd等名字上涨的影响，收益率下行107.5bps。 地产板块主要受当代置业、雅居乐集团等名字下跌的影响，收益率上行4940.3bps；医疗保健板块主要受VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响，收益率上行9.2bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行17.2bps；BBB等级周收益率下行33.8bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行约51.0bps；DD+至NR等级收益率上行约163.0bps；无评级名字收益率上行1348.9bps。 2.4上周债券市场热点事件 华夏幸福：截至10月31日累计逾期债务金额243.09亿元 华夏幸福基业股份有限公司公告，截至2023年10月31日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币243.09亿元；公司《华夏幸福债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人民币1,875.65亿元；公司以下属公司股权搭建的“幸福精选平台”及“幸福优选平台”股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币127.14亿元。 厦门中骏集团：子公司未能按期清偿到期有息债务5.31亿元，将与债权人积极协商贷款展期事宜 11月15日，厦门中骏集团发布关于其他债务相关事项的公告。近期，因项目销售不及预期，厦门中骏集团有限公司(以下简称“发行人”）部分子公司未能清偿到期债务，具体情况如下：截至公告披露日，发行人子公司未能按期清偿的到期有息债务(银行贷款、信托贷款)本金为5.05亿元，利息为0.26亿元，合计5.31亿元；未能按期兑付的商业承兑汇票金额为9.49亿元。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至11月17日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.2334%，较上周下行14.09bps；2年期（T2）：4.8855%，较上周下行17.68bps；5年期（T5）：4.4408%，较上周下行24.31bps；10年期（T10）：4.4354%，较上周下行21.64bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至11月17日，Libor-OIS利差为26.094bps，较上周五走阔0.94bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国通胀超预期降温： 美国劳工部报告显示，因能源价格大幅放缓，美国10月CPI同比升3.2%，为今年7月来新低，低于预期的3.3%，前值升3.7%；核心CPI同比升4%，为2021年9月以来新低，预期为持平于4.1%。芝商所“美联储观察”显示，美联储12月维持利率不变的可能性接近100%，2024年首次降息的预期也进一步提前。 美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期22万人： 美国上周初请失业金人数为23.1万人，为8月19日当周以来新高，预期22万人，前值修正为21.8万人。至11月4日当周续请失业金人数为186.5万人，升至近两年来最高水平，预期184.7万人。 美国10月工业产出环比降0.6%，预期降0.3%： 美国10月工业产出环比降0.6%，预期降0.3%，前值升0.1%。制造业产出环比下降0.7%，预期降0.3%，前值升0.2%。 美国10月新屋开工总数年化137.2万户，预期135万户： 美国10月新屋开工总数年化137.2万户，预期135万户，前值134.6万户。营建许可总数148.7万户，预期145万户，前值147.1万户。 9月美国国债前三大海外债主日本、中国、英国均减持： 美国财政部公布数据显示，9月美国国债前三大海外债主日本、中国、英国均减持，其中英国减持最多。中国9月继续减持273亿美元美债至7781亿美元，连续第六个月减仓，续创2009年5月以来新低。 英国第三季度失业率持平于4.2%： 英国第三季度失业率持平于4.2%，不包括奖金在内的平均工资增速下降至7.7%。10月份失业率持平于4%，至10月三个月里总职位空缺95.7万个，降至2021年年中以来的最低点。 10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比去年同期多9108亿元： 据央行初步统计，10月份，人民币贷款增加7384亿元，同比多增1058亿元；M2同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元，其中，政府债券净融资1.56万亿元， 同比多1.28万亿元。10月末，社会融资规模存量为374.17万亿元，同比增长9.3%。专家认为，考虑到MLF到期压力较大，以及地方政府债券放量发行造成流动性持续趋紧，年内再度降准的可能性较大。 三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额同比增9.5%： 据金监总局，三季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额409.8万亿元，同比增长9.5%；商业银行不良贷款余额3.2万亿元，环比增244亿元，不良贷款率1.61%，下降0.01个百分点；资本充足率为14.77%，环比上升0.11个百分点。前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长1.6%。 三季度末，保险公司总资产较年初增9%： 据金监总局，三季度末，保险公司总资产29.6万亿元，较年初增长9%；保险业综合偿付能力充足率为194%，核心偿付能力充足率为126%。前三季度，保险公司原保险保费收入4.3万亿元，同比增长11%。 1-10月我国对外非金融类直接投资同比增17.3%： 据商务部，1-10月，我国对外非金融类直接投资7362亿元人民币，同比增长17.3%。新签合同额10830.7亿元人民币，同比下降1.1%。 1-10月发行用于项目建设专项债券35192亿元： 财政部介绍，1-10月发行用于项目建设专项债券35192亿元。下一步，将提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度，同时强化政府债券特别是地方政府专项债券管理，适度扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围。 截至今年9月底，全国户用分布式光伏累计装机容量达1.05亿千瓦： 据国家能源局统计，截至今年9月底，全国户用分布式光伏累计装机容量达到1.05亿千瓦，助推我国光伏发电总装机规模超5亿千瓦，达到5.2亿千瓦。 1-10月全国网上零售额增11.2%： 据商务部，1-10月，全国网上零售额12.3万亿元，增长11.2%，实物网零对社零增长贡献率达32.1%。其中，直播销售额超2.2万亿元，增长58.9%，占网络零售额18.1%，拉动网零增长7.5个百分点。 今年“双11”期间全国邮政、快递企业累计投递快递包裹计件同比增30.9%： 据国家邮政局监测，今年“双11”期间（11月1日-16日），全国邮政、快递企业累计揽收快递包裹约77.67亿件，同比增长25.7%；累计投递快递包裹约75.09亿件，同比增长30.9%。 1-10月全国造船完工量同比增12%： 据中国船舶工业行业协会，1-10月，全国造船完工量3456万载重吨，同比增长12%；新接订单量6106万载重吨，同比增长63.3%；船舶出口金额211.4亿美元，同比增长21%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告