中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场迎来反弹

2023-07-17星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行4只债券，规模共计13.25亿美元。其中，中金国际发行5亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超2.4倍。 二级市场迎来反弹： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨1.07%，投资级指数最新价报173.347，周涨幅0.95%；高收益指数最新价报137.1178，周涨幅1.86%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨1.10%，投资级回报指数最新价报210.4309，周涨幅0.91%；高收益回报指数最新价报205.553，周涨幅2.58%。 美债收益率大幅下行： 截至7月14日，2年期美国国债收益率较上周下行18.03bps，报4.7656%；10年期国债收益率下行22.94bps，报3.8322%。 宏观要闻： 美国6月CPI涨幅超预期回落； 美国至7月8日当周初请失业金人数为23.7万人，市场预期增至25万人；美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%；英国5月GDP环比下降0.1%，好于市场预期的下降0.3%；加拿大央行加息25个基点至5.00%，符合市场预期；央行公布上半年金融统计数据，全面超预期；中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；房地产“金融16条”迎来优化；上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，同比增2.1％；6月全社会用电量同比增3.9%；2023年上半年国内旅游总人次同比增63.9%；上半年快递业务量超600亿件，同比增逾17%。 研究部 姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资美元债一级市场发行略有回升，发行4只债券，规模共计13.25亿美元。 中金国际发行5亿美元高级债券，为上周最大发行规模，最终认购超2.4倍； 扬州城建发行3亿美元高级债券，息票率5.48%，为上周定价最高的新发债券。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨1.07%，新兴市场美元债指数上涨1.77%。中资美元债投资级指数最新价报173.347，周涨幅0.95%；中资美元债高收益指数最新价报137.1178，周涨幅1.86%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨1.10%，最新价报215.7404；中资美元债投资级回报指数最新价报210.4309，周涨幅0.91%；中资美元债高收益回报指数最新价报205.553，周涨幅2.58%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2022年12月30日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，政府、能源板块领涨；地产、医疗保健板块领跌。 政府板块主要受国家开发银行/香港、中国进出口银行等名字上涨的影响，收益率下行31.6bps；能源板块主要受兖矿集团（开曼）有限公司、朗华投资有限公司等名字上涨的影响，收益率下行29.0bps。 地产板块主要受阳光开曼投资有限公司、佳兆业集团等名字下跌的影响，收益率上行697.8bps；医疗保健板块主要受翰森制药、VivaBiotechInvestmentManagementLtd等名字下跌的影响，收益率上行7.7bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行18.5bps；BBB等级周收益率下行14.3bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约16.6bps；B等级收益率下行约336.7bps；无评级名字收益率上行135.9bps。 2.4上周债券市场热点事件 “20永煤MTN004”持有人会议拟审议50%本金展期议案 主承销商公告，“20永煤MTN004”7月18日召开2023年度第一次持有人会议，将审议“50%本金展期兑付”相关议案。 富力地产回应被申请破产重整：不存在资不抵债，与债权人商谈和解中 据澎湃新闻，富力地产回应被申请破产重整称，广州富力地产股份有限公司及下属公司广州天力建筑工程有限公司与广州市广丰混凝土有限公司、广东祥正商贸有限公司票据纠纷，执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。广州富力目前的资产高于负债，不存在资不抵债的情况，且经营正常，不具备破产原因；与广丰混凝土、祥正商贸正在积极商谈和解中。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至7月14日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.2658%，较上周下行11.69bps；2年期（T2）：4.7656%，较上周下行18.03bps；5年期（T5）：4.047%，较上周下行31.27bps；10年期（T10）：3.8322%，较上周下行22.94bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至7月14日，Libor-OIS利差为24.03bps，较上周五收窄1.17bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国6月CPI涨幅超预期回落： 美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 美国至7月8日当周初请失业金人数为23.7万人，市场预期增至25万人： 美国至7月8日当周初请失业金人数意外下降1.2万人至23.7万人，此前市场预期增至25万人。至7月1日当周续请失业金人数升至173万人。 美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%： 美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。 英国5月GDP环比下降0.1%，好于市场预期的下降0.3%： 英国5月GDP环比下降0.1%，好于市场预期的下降0.3%，4月份为增长0.2%。至5月三个月GDP环比持平，预期降0.1%，前值增0.1%。英国5月工业产出环比降0.6%，预期降0.4%。 加拿大央行加息25个基点至5.00%，符合市场预期： 加拿大央行加息25个基点至5.00%，符合市场预期，为连续第二次加息25个基点。加拿大央行行长麦克勒姆表示，加拿大央行讨论了保持利率不变并等待更多数据的问题；如果需要，加拿大央行准备再次加息。 新西兰联储暂停加息，将利率维持在5.50%： 新西兰联储暂停加息，将利率维持在5.50%，为2008年10月以来最高水平。新西兰联储表示，相信限制性利率将使CPI回到目标水平。 央行公布上半年金融统计数据，全面超预期： 数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元， 同比多增2296亿元；人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。 中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%： 中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。当月猪肉价格同比下降7.2%，降幅比5月扩大4.0个百分点。值得注意的是，PPI同比已连续9个月处于通缩区间，且降幅连续6个月扩大。国家统计局指出，6月，受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比、同比均下降。 房地产“金融16条”迎来优化： 房地产“金融16条”迎来优化，房企存量融资展期等部分政策延期至2024年底。央行、国家金融监管总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，将适用期限统一延长至2024年12月31日。各金融机构应按照文件要求切实抓好落实，因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，加大保交楼金融支持，推动行业风险市场化出清，促进房地产市场平稳健康发展。 上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，同比增2.1％： 据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，为历史同期首次突破20万亿元，同比增长2.1％。其中，出口11.46万亿元，同比增长3.7％；进口8.64万亿元，同比下降0.1％。6月份，我国外贸进出口总值同比下降6%，环比增长1.2%；其中出口同比降8.3%，进口同比降2.6%。上半年跨境电商进出口1.1万亿元，同比增长16%，继续保持好的发展势头。 6月全社会用电量同比增3.9%： 国家能源局发布数据显示，6月份，全社会用电量7751亿千瓦时，同比增长3.9%。其中，第二产业用电量5027亿千瓦时，同比增长2.3%；第三产业用电量1494亿千瓦时，同比增长10.1%。 2023年上半年国内旅游总人次同比增63.9%： 据文旅部抽样调查统计，2023年上半年，国内旅游总人次23.84亿，同比增长63.9%；国内旅游收入（旅游总花费）2.3万亿元，增长95.9%。 上半年快递业务量超600亿件，同比增逾17%： 国家邮政局公布数据显示，6月中国快递发展指数为366.3，同比提升26.6%。上半年快递业务量超600亿件，同比增逾17%；快递业务收入有望超5500亿元，增长11.5%左右。 6月乘用车市场零售达189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%： 乘联会公布数据显示，6月乘用车市场零售达到189.4万辆，同比下降2.6%，环比增长8.7%。其中，新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。上半年乘用车市场零售持续逐月环比增长，为本世纪以来首次。 风险提示： 美国经济政策变动 超预期信用风险事件蔓延 稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点