中资美元债周报：一级市场发行略有回升，二级市场维持涨势

中资美元债 2024-06-17星期一 一级市场发行略有回升： 上周中资美元债一级市场新发6只债券，规模共计15亿美元，以城投行业为主。其中，临沂城投集团发行3亿美元高级债券，息票率6.68%，为上周定价最高的新发债券，最终认购超3倍。 二级市场维持涨势： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.75%，投资级指数最新价报183.4913，周涨幅0.82%；高收益指数最新价报144.7034，周涨幅0.22%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.56%，投资级回报指数最新价报222.3996，周涨幅0.62%；高收益回报指数最新价报215.6099，周涨幅0.22%。 美国5月CPI超预期下降，美债收益率下行： 截至6月14日，2年期美国国债收益率较上周下行18.24bps，报4.7044%；10年期国债收益率下行21.26bps，报42209%。 宏观要闻： 美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%； 美联储如期将利率政策按兵不动；美国5月PPI环比下降0.2%，预期为上涨0.1%；美国上周初请失业金人数24.2万人，预期22.5万人；美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从前值69.1降至65.6；欧元区4月季调后贸易帐顺差194亿欧元，预期顺差175亿欧元；《全球经济前景》报告将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%； 今年前5个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元； 研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk 中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同； 欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税； 1-5月我国绿色电力交易量达1871亿千瓦时，同比增长327%； 5月中国汽车产销分别同比增长1.7%和1.5%。 1.一级市场 上周中资美元债一级市场新发6只债券，规模共计15亿美元，以城投行业为主。 武汉城建集团和豫资控股集团均发行5亿美元债券，同为上周最大发行规模； 临沂城投集团发行3亿美元高级债券，息票率6.68%，为上周定价最高的新发债券，最终认购超3倍。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.75%，新兴市场美元债指数上涨0.98%。中资美元债投资级指数最新价报183.4913，周涨幅0.82%；中资美元债高收益指数最新价报144.7034，周涨幅0.22%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2023年12月29日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.56%，最新价报228.0715；中资美元债投资级回报指数最新价报222.3996，周涨幅0.62%；中资美元债高收益回报指数最新价报215.6099，周涨幅0.22%。 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、材料板块领涨；地产、非必需消费板块领跌。医疗保健板块主要受SureFirstLtd、绿叶制药集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行41.4bps；材料板块主要受JinanHI-TechInternationalCaymanInvestmentDevelopmentCoLtd、中国农化（香港）峰桥有限公司等名字上涨的影响，收益率下行40.4bps。 地产板块主要受当代置业（中国）有限公司、绿地香港控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行4931.3bps；非必需消费板块主要受波司登国际控股有限公司、安顺旅游投资有限公司等名字下跌的影响，收益率上行140.3bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行22.0bps；BBB等级周收益率下行10.4bps；高收益名字涨跌不一，其中BB等级收益率下行约32.9bps；DD+至NR等级收益率上行约192.7bps；无评级名字收益率上行1419.5bps。 2.4上周债券市场热点事件 碧桂园地产集团：截至目前已办结21项资产增信担保事宜 碧桂园地产集团有限公司公告，截至本公告出具日，公司已与对应的受托管理人完成了相关增信协议及其他抵质押登记文件的签署，积极推动抵质押办理，截至目前已办结21项资产增信担保事宜，较公司于2024年4月12日披露的增信措施办理进展相比，新增办结1项资产，尚有3项资产尚在办理过程中。 上海宝龙实业发展：“21宝龙MTN001”未按期足额支付本息 上海宝龙实业发展公告称，“21宝龙MTN001”应于2024年6月7日偿付本期债券本金1亿元以及债券剩余本金9亿元自2023年6月7日至2024年6月6日期间对应利息。截至本公告出具之日，公司未能按期足额偿付上述本息。 微创医疗：完成赎回7亿美元二零二六年到期零息可换股债券 微创医疗在港交所发布公告称，有关（其中包括）公司发行本金总额为7亿美元于二零二六年到期的零息可换股债券，全部二零二六年可换股债券已被赎回及注销，且概无尚未赎回的已发行二零二六年可换股债券。 2.5上周中资美元债评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至6月14日，美国国债到期收益率情况如下： 1年期（T1）：5.0574%，较上周下行11.16bps；2年期（T2）：4.7044%，较上周下行18.24bps；5年期（T5）：4.2383%，较上周下行22.43bps；10年期（T10）：4.2209%，较上周下行21.26bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 截至6月14日，Libor-OIS利差为25.994bps，较上周五走阔1.72bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%： 美国5月CPI同比增长3.3%，低于预期和前值3.4%，为近两年来的最低水平；5月CPI环比持平，为2022年7月以来最低水平。5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期3.5%及前值3.6%，为三年多以来的最低水平；核心CPI环比增长0.2%，预期为持平于0.3%。数据公布后，市场完全消化了美联储今年降息两次的预期，9月降息的概率增至七成，11月降息的可能性达到100%。 美联储如期将利率政策按兵不动： 美联储如期将利率政策按兵不动，从去年7月以来连续第七次会议将联邦基金利率区间维持在5.25%至5.50%的二十多年高位。但更新的点阵图暗示，美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期，从上次点阵图显示的三次降至一次，并未如最近数据激发的市场预期那样降息两次。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，通胀已经实质性地放缓，但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心。利率决议公布后，美元和美债收益率跌幅收窄，美股、黄金涨幅收窄。 美国5月PPI环比下降0.2%，预期为上涨0.1%： 美国5月PPI环比下降0.2%，创2023年10月以来最低，预期为上涨0.1%，前值上涨0.5%；核心PPI环比保持不变，预期为上涨0.3%。5月PPI同比上涨2.2%，低于预期的2.5%，前值2.2%。 美国上周初请失业金人数24.2万人，预期22.5万人： 美国上周初请失业金人数增加1.3万人24.2万人，创去年8月12日当周以来新高，预期22.5万人。至6月1日当周续请失业金人数升至182万人，高于预期的179.8万人。 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从前值69.1降至65.6： 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值从前值69.1降至65.6，创7个月新低，市场预期为回升至72。一年期通胀预期持平于3.3%。消费者个人财务状况评价指标下滑12点至79，为去年10月以来最低。 欧元区4月季调后贸易帐顺差194亿欧元，预期顺差175亿欧元： 欧元区4月季调后贸易帐顺差194亿欧元，预期顺差175亿欧元，前值顺差173亿欧元；未季调贸易帐顺差150亿欧元，预期顺差200亿欧元，前值顺差241亿欧元。 《全球经济前景》报告将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%： 世界银行发布《全球经济前景》报告，将今年全球经济增长预期从1月的2.4%上调至2.6%，主要是因为美国经济的强劲扩张，美国的增长预期由此前的1.6%大幅上调至2.5%。世界银行预计，全球通胀率今年将降至3.5%，2025年将降至2.9%。 今年前5个月社会融资规模增量累计为14.8万亿元： 央行发布金融数据显示，今年前5个月，人民币贷款增加11.14万亿元，其中5月新增贷款接近万亿元水平。社会融资规模增量累计为14.8万亿元，其中5月增量为2.06万亿元左右，一举扭转4月新增社融为负的情形。5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。权威人士表示，金融存量数据变化不宜以同比多增方式来衡量，应逐步淡化对金融总量指标的关注，未来的政策调控方向会更加注重盘活存量资金。数据还显示，5月新发企业贷款和个人住房贷款利率分别在3.7%和3.6%左右，同比分别下降25个基点和53个基点，均处于历史低位。 中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同： 国家统计局公布数据显示，中国5月CPI同比上涨0.3%，涨幅与上月相同，核心CPI同比上涨0.6%；环比则季节性下降0.1%。5月PPI环比上涨0.2%，自去年11月份以来首次转正，同比降幅收窄1.1个百分点至1.4%。分析人士认为，年内中国物价有望延续温和回升态势，三季度降息降准有空间。 欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税： 欧盟拟对中国产电动汽车加征临时关税，其中，对比亚迪、吉利汽车和上汽集团将分别加征17.4%、20%和38.1%的关税；对其它制造商将征收21%的关税；进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。欧盟委员会称如果与中方的讨论不能得出有效的解决方案，这些临时关税将从7月4日起引入。 1-5月我国绿色电力交易量达1871亿千瓦时，同比增长327%： 据中国电力企业联合会，1-5月份，我国绿色电力交易规模快速增长，交易量达到1871亿千瓦时，同比增长327%。绿色电力消费重点用户涵盖能源、钢铁、互联网科技等多个领域。 5月中国汽车产销分别同比增长1.7%和1.5%： 中汽协发布数据显示，5月中国汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆，同比分别增长1.7%和1.5%。其中，新能源汽车产销分别完成94万辆和95.5万辆，同比分别增长31.9%和33.3%，市场占有率达到39.5%。 风险提示： 美国经济政策变动超预期信用风险事件蔓延稳地产政策效果不及预期 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关